财π新闻 8月19日，A股市场出现显著调整行情，创业板指当日收盘下跌6.26%，对应全市场创业板个股的两融交易数据也随之出现明显变动。当日收盘后统计显示，全部创业板个股的两融余额合计达到5769.42亿元，这一数据较上一交易日的两融余额规模减少了111.14亿元，两融资金整体呈现出明显的收缩态势，反映出杠杆资金在当日市场大幅调整背景下的操作动向。

从两融结构的细分维度来看，创业板股两融余额的整体变动由融资余额和融券余额两部分的变化共同构成。其中，融资余额部分的合计规模为5744.19亿元，环比上一交易日减少109.52亿元，这一变动规模占据了当日创业板两融总减少额的绝大多数比例，是带动创业板两融总余额下行的核心组成部分。融券余额部分的当日合计规模为25.23亿元，环比上一交易日减少1.62亿元，融券端的资金收缩幅度相对融资端更小，整体变动规模远低于融资端的调整幅度，两融结构在当日市场行情下呈现出融资端主导调整的特征。

在全部纳入统计的创业板个股范围内，不同标的的融资余额变动呈现出明显的分化格局，并非所有个股的融资余额都随市场整体下行同步收缩。统计数据显示，当日共有267只创业板股的融资余额实现正向增长，在全部创业板个股中占据一定比例，说明即便在创业板指大幅下跌的行情中，仍有部分标的获得了融资资金的持续加仓。在这267只融资余额实现增长的创业板个股当中，共有39只个股的融资余额环比增幅超过5%，这些标的成为当日融资资金重点布局的方向，其中华绿生物的融资余额环比增幅在所有创业板个股中居于首位，达到41.77%，是当日融资资金加仓力度最大的创业板标的。

与融资余额实现增长的个股群体相对应，当日有更多的创业板个股融资余额出现环比下降的情况，统计数据显示，共有698只创业板股的融资余额较上一交易日出现不同程度的下滑，这一数量远超融资余额增长的个股数量，直观体现出当日创业板市场中融资资金整体以减仓操作为主的整体趋势。在这部分融资余额环比下降的创业板个股当中，共有20只个股的融资余额降幅超过10%，这些标的成为当日融资资金集中撤离的主要方向，其中超纯应材的融资余额降幅在所有创业板个股中居于首位，环比下降幅度达到31.83%，是当日融资资金减仓力度最大的创业板标的。

针对融资余额增幅居前的这部分创业板个股，进一步结合当日主力资金的流向数据进行拆解可以发现，这部分获得融资资金加仓的个股内部，同样呈现出主力资金流向的明显分化特征，并非所有获得融资资金增持的个股都同步得到主力资金的净流入支撑。具体统计结果显示，在融资余额增幅居前的个股群体当中，共有26只个股当日获得主力资金的净流入，飞沃科技、扬杰科技、西点药业三只个股的主力资金净流入规模在这26只个股中居于前三位，是当日融资资金和主力资金同步形成合力布局的标的，资金层面的正向支撑特征相对更为突出。

除了主力资金净流入的标的之外，在融资余额增幅居前的创业板个股群体中，仍有部分个股出现了主力资金净流出的情况，这部分个股的融资资金流向与主力资金流向呈现出反向背离的状态。统计数据显示，该群体中共有13只个股当日出现主力资金净流出的情况，义翘神州、诚迈科技、贝达药业三只个股的主力资金净流出规模在这13只个股中居于前三位，这类标的虽然获得了融资资金的增持，但同时遭遇了主力资金的离场，资金层面的分歧特征十分明显，在当日创业板指大幅下跌的市场环境下，这类标的的资金博弈属性也随之进一步凸显。

从全市场的整体行情维度来看，8月19日A股三大指数同步呈现低开低走的运行态势，收盘时沪指下跌2.4%、深成指下跌5.01%，叠加创业板指6.26%的跌幅，三大指数的集体下行带动全市场超5000只个股同步收跌，全市场仅400余家个股收红，市场普跌特征十分显著。当日沪深两市的总成交额达到2.51万亿元，较上一交易日放量超过1100亿元，放量下跌的盘面特征说明当日市场的调整并非存量资金惜售带来的阴跌走势，而是大量资金主动抛售形成的集中调整行情，这一整体市场背景也为创业板两融资金的整体收缩提供了对应的盘面环境支撑。

从板块层面的表现来看，当日市场的结构性分化特征同样十分突出，煤炭、银行等防御属性较强的板块逆势走强，成为当日少数获得资金集中涌入的方向，而CPO、芯片、通信设备、半导体等与创业板权重关联度较高的成长赛道则出现集体重挫，这类板块的大幅下跌直接带动创业板指的跌幅进一步扩大。创业板指数的权重结构高度集中在半导体、算力、新能源电池、创新药四大板块，当日这四大板块全线领跌，宁德时代、阳光电源、药明康德等创业板权重龙头集体下挫，权重股的同步杀跌直接放大了创业板指的整体调整幅度，也间接推动了创业板两融资金的整体减仓操作。

在当日的个股层面，除了两融资金和主力资金的分化表现之外，也出现了部分特殊的个股行情，新股宇树科技上市首日大涨，收盘报845元，涨幅达到460.34%，成为当日全市场少数涨幅显著的标的，而频准激光上市次日股价则跌破千元，收报942.03元，下跌18.23%，次新股的走势分化也进一步体现出当日市场整体风险偏好明显下降的特征。全市场当日跌停个股数量达到119只，近410只个股跌幅超过9%，市场恐慌情绪快速扩散，在这样的整体情绪背景下，杠杆属性较强的两融资金出于风险控制的需求，普遍选择降低仓位，最终形成了创业板两融总余额单日减少超百亿元的结果。

从两融资金的整体操作逻辑来看，在创业板指单日下跌超过6%的极端调整行情中，融资端的大规模减仓是两融总余额下行的核心动力，融券端的小幅收缩则说明当日市场中融券做空的力量并未出现明显的集中释放，更多的杠杆资金选择通过直接卖出平仓的方式降低自身的杠杆仓位，而非通过融券交易进一步扩大空单规模。不同个股之间融资余额的增减分化，也清晰展现出杠杆资金在极端行情下的结构性选择，部分标的获得融资资金逆势加仓，部分标的则遭遇融资资金集中撤离，这种分化也为后续相关标的的走势变化埋下了资金层面的伏笔。

结合主力资金流向与融资资金流向的交叉数据来看，融资余额增幅居前的个股中出现的资金流向分化，也反映出不同类型资金在当日行情下的不同操作策略。部分资金选择在市场大幅调整的背景下逆势布局，通过融资加仓的方式介入看好的标的，同时也有部分资金选择在市场调整过程中从部分个股中撤离，即便相关个股的融资余额仍在增长，主力资金的离场也体现出不同资金主体之间的判断差异。飞沃科技、扬杰科技、西点药业等获得融资资金和主力资金同步净流入的标的，与义翘神州、诚迈科技、贝达药业等融资资金增持但主力资金净流出的标的，形成了鲜明的资金面对比，这种对比也成为当日创业板市场资金结构的重要组成部分。

整体来看，8月19日创业板市场的大幅调整，带动了两融交易数据出现显著变动，5769.42亿元的创业板两融总余额、111.14亿元的单日减少额，以及融资端和融券端各自的变动数据，共同构成了当日杠杆资金在创业板市场的完整操作画像。267只融资余额增长个股、39只增幅超5%的个股、华绿生物41.77%的最高增幅，与698只融资余额下降个股、20只降幅超10%的个股、超纯应材31.83%的最高降幅，两组反向数据的对比，清晰展现出创业板两融资金在极端行情下的结构性分化特征，而融资余额增幅居前个股中26只主力资金净流入标的与13只主力资金净流出标的的划分，也进一步细化了不同资金主体在当日市场中的操作路径，所有这些数据共同完整记录了8月19日创业板市场两融交易的全部运行状态。

(编辑：曹凤芹)