财π新闻 近期，PCB产业链多家上市公司集中披露2026年半年度报告，整体业绩表现亮眼，产业链上下游企业普遍呈现出营收与利润同步向好的发展态势。截至8月16日，已有17家PCB产业链公司对外发布半年报，其中14家公司实现营收、净利润双增长，占比接近八成，更有8家公司的净利润同比增长幅度超过100%，行业整体盈利水平迎来阶段性提升。从已披露的业绩数据来看，产业链不同环节的企业均展现出各自的增长特征，其中业绩增幅排在首位的是PCBA制造服务供应商一博科技，上半年公司实现营业收入7.09亿元，同比增长41.63%，归属于上市公司股东的净利润达到6382.93万元，同比增长1561.55%，成为整个产业链中利润增速最高的企业。紧随其后的是电子布厂商宏和科技，上半年公司实现营业收入10.48亿元，同比增长90.39%，归属于上市公司股东的净利润为3.79亿元，同比增长334.32%，盈利规模已经超过2025年全年水平，创下公司历史同期最好成绩。

从PCB产业链的整体运行逻辑来看，AI算力需求增长、产品结构升级及产能释放是推动全行业企业业绩集体走高的核心因素，不同产业链环节的企业呈现出差异化的发展特征。上游材料企业的盈利弹性表现得尤为突出，作为PCB上游核心基材的电子级玻璃纤维布，市场需求持续保持增长态势，宏和科技主动调整产品布局，主动调减部分普通E玻璃中厚布产能，将生产资源全面倾斜至高附加值特种电子布品类，上半年特种电子布实现收入3.57亿元，占总营收比重从上年的15.2%提升至34.06%，该品类毛利率高达67.5%，较2025年再度提升6.19个百分点，即便是传统E玻璃电子布，受益于行业供给收缩，毛利率也突破55%，较上年提升近24个百分点。与此同时，宏和科技的经营质量同步改善，上半年经营活动现金流净额2.79亿元，同比增长189.1%，合同负债从上年末143万元飙升至1.06亿元，客户预付款大幅增加，在营收大涨九成的背景之下，应收账款增幅仅为56.81%，回款能力显著增强，公司旗下黄石宏和子公司2026年上半年净利润达到1.7亿元，半年利润已经超越2025年全年水平，成为上市公司核心盈利支柱。

作为PCB扩产潮的“卖铲人”，产业链上游的设备企业迎来订单爆发式增长，成为本轮行业景气周期中受益最为直接的环节之一。东威科技表示，得益于PCB行业整体投资热潮、AI智能相关的大数据存储器等领域快速发展带来的全新市场机遇，高端板材电镀设备的市场需求持续增加，公司设备出口量同步提升，报告期内公司签单量创下历史新高，尤其是垂直连续电镀设备订单金额同比增长超过150%，充足的在手订单为企业后续业绩持续增长筑牢了基础。与上游材料企业和设备企业的普遍高景气不同，PCB产业链中游的制造企业则呈现出明显的分化态势，不同企业的业绩表现差距较大，其中高端产品占比较高的企业业绩表现更为亮眼，而产品结构偏中低端、未能及时切入AI相关应用场景的企业，业绩增速则相对平缓。生益电子在半年报中明确表示，营业收入变动主要系全球AI服务器与高性能计算市场需求强劲，公司紧抓高端应用市场的结构性增长机遇，持续优化产品结构，高附加值产品占比明显提升所致。广合科技上半年实现营业收入43.88亿元，同比增长80.98%，实现净利润9.56亿元，同比增长94.39%，公司在半年度业绩投资者电话会上透露，今年服务器产品收入占比从去年的80%进一步提升到90%，同时18层以上超高多层及高阶HDI产品在主营收入中的占比持续提升，这类高单价产品对毛利率的拉动作用非常明显。

2026年以来，PCB行业出现了明显的结构性涨价行情，价格变动的驱动因素主要来自两个方面，一方面是AI需求持续旺盛，大量高端PCB产能被AI相关产品占用，使得部分面向传统应用场景的中低端PCB供给趋紧，另一方面是低端覆铜板等上游原材料价格上涨，进一步推高了PCB厂商的生产成本。多重因素叠加之下，二季度以来，部分中低端PCB产品，尤其是汽车板、传统通信板等品类已陆续向下游客户提价，进入三季度后，相关价格传导仍在持续推进，年内部分中低端PCB产品的涨幅达到20%至30%，从当前的市场供需格局来看，预计后续相关产品价格仍有小幅上涨空间。全球电子布市场规模持续扩容，特种电子布赛道的增速更为迅猛，当前市场处于供不应求状态，下游CCL厂订单饱满，行业企业基本维持零库存，市场普遍看好涨价趋势在短期内延续，终端客户主动通过供应链渠道提前锁定产能，宏和科技现有产能已经饱和，订单排期延伸至2027年。

AI算力芯片的快速升级，正在持续推动PCB产品向高端化方向迭代，高阶HDI和高多层PCB的产品价值量随之不断提升，高端产品占比提升已经成为改善厂商盈利能力的核心关键，相关业务的毛利率水平显著高于行业整体水平。鹏鼎控股虽然受汇率影响，上半年整体业绩仅实现小幅增长，营业收入172.17亿元，同比增长5.14%，归属于上市公司股东的净利润12.84亿元，同比增长4.11%，但公司AI服务器业务、光模块业务则表现出不俗的竞争优势，上半年AI服务器业务实现营业收入近10亿元，光模块业务实现销售收入6.26亿元，较上年同期增长11倍。广合科技透露，GPU主板已成为公司近期重点拓展的增量业务，目前已大量参与AI服务器中SWITCH、UBB、加速卡、背板等产品的送样及工艺认证，预计今年相关产品收入占比将持续增长。鹏鼎控股也表示，现阶段在建产能预计将自2027年起陆续投产落地，明后年将是公司AI算力业务产能集中释放的关键阶段。

一博科技的业绩爆发，同样离不开高端产品占比提升的拉动作用，公司近年来投入运营的珠海一博电子PCB板厂、珠海一博科技IPO募投项目、天津一博电子PCBA工厂，经历了前期的产能爬坡阶段后，发展进入全新阶段，订单增长势头良好，逐步开始贡献利润，且呈现逐月向好的趋势。截至目前，公司销售订单签单金额与去年同期相比增长超过70%，增长较快的领域有ATE产品、光模块、机器人及其他与人工智能相关的领域。从业务类别看，一博科技PCB制板业务订单每月呈较快增长态势，部分瓶颈工序产能已经满产，订单有所积压，相关扩产设备正在添置中，公司将结合订单增长的需求加快产能的完全释放，以更好地满足客户需求。一博科技旗下珠海PCB板厂定位于为客户提供高速、高密、高多层、高阶HDI等高品质PCB的生产制造，与ATE相关产品的技术要求高度契合，目前珠海板厂已实现对客户交付的最高层数为80层，具备120层PCB的生产能力，其中30层至80层的高多层PCB订单较为常见，几乎每天都有新的高多层订单投产。按照规划，一博科技珠海板厂一期定位于高端快件及中等批量生产，二期将聚焦于中高端产品的中大批量PCB生产制造，一期、二期的产能将覆盖绝大多数目标客户从研发到大批量PCB生产的需求，目前二期已经处于装修阶段，相关设备已在采购中，一博科技将结合订单增长的需求加快产能释放的进度，一、二期产能如果能完全释放，预计可支持25亿至30亿元的产能。

当前，高端PCB产品整体处于供不应求的状态，行业内现有产能基本处于满载运行状态，同时AI相关产品对设备产能的消耗程度远高于传统PCB产品，进一步加剧了产能供给的紧张程度，叠加PCB生产关键设备的交付周期较长，直接限制了行业整体产能的释放速度，多重因素共同作用下，高端PCB产品供需偏紧的整体格局预计将延续至2028年。根据Prismark最新报告，2026年第一季度全球PCB产值同比增长26.3%，创下近年来最强劲的季度增长率之一，随着AI算力投资持续扩张，AI服务器需求爆发成为企业业绩增长的核心驱动力，高端PCB需求有望继续保持强劲，整个PCB产业链的景气度将在较长一段时间内维持在较高水平。

(编辑：杨学萍)