财π新闻 近期，东方财富旗下另类投资子公司西藏东方财富创新资本有限公司完成注册资本变更，注册资本规模从原先的5亿元提升至10亿元，资本实力实现翻倍增长。这一增资动作并非行业内的孤立事件，而是近年来券商行业持续加大另类投资子公司资本投入浪潮中的最新一环，折射出整个证券行业对另类投资业务战略价值的认知正在不断深化。

从全行业的整体发展情况来看，另类投资子公司经过多年的培育与布局，已经成为券商业务体系中不可或缺的重要组成部分。截至2025年末，全行业范围内已有85家券商母公司完成了另类投资子公司的设立工作，这一数量在全部券商母公司中的占比超过80%，意味着绝大多数券商都已经搭建起了专门从事另类投资业务的专属平台。这类由券商以自有资金全资设立的专业投资主体，最初的业务定位更多是作为券商传统自营业务之外的资产配置补充板块，随着资本市场改革的持续推进以及科创产业发展带来的全新机遇，其在券商整体业务版图中的权重正在持续提升。

2026年7月29日，浙商证券对外发布公告，明确披露公司董事会已经审议通过相关增资议案，同意动用10亿元自有资金向旗下全资另类投资子公司浙商投资实施增资。本次增资完成之后，浙商投资的注册资本将从原有规模提升至20亿元，资本储备得到进一步充实。这一增资安排是券商年内针对另类投资赛道推出的重磅投入举措，也让市场清晰看到头部券商在另类投资领域持续加码的明确态度。除了浙商证券之外，此前的2025年，多家券商也已经先后公布了针对旗下另类投资子公司的增资计划，其中国海证券明确提出拟向另类投资子公司国海投资增资5亿元，东吴证券、中泰证券、南京证券三家券商也在各自的定增相关安排中作出说明，计划将定增募集到的部分资金用于加大对另类投资子公司的资源投入力度，进一步夯实这类专业投资平台的资本基础。

随着各家券商另类投资子公司资本实力的不断增强，其业务布局的广度和深度也在持续拓展，越来越多的资源开始向科创领域倾斜。统计数据显示，近三年时间里，全行业共有50余家另类投资子公司参与到非上市非挂牌科技型企业的直接投资当中，累计投入的直接投资金额合计已经超过200亿元，真金白银的资本注入为大量尚处于发展早期、尚未进入公开资本市场的科技型企业提供了关键的资金支持。除了直接开展股权投资之外，部分另类投资子公司还探索出了新的产业合作路径，以有限合伙人的身份参与到头部产业资本的投资体系当中，与中芯国际、北方华创、宁德时代等各自领域的产业龙头企业展开深度合作，共同发起设立各类产业基金，围绕产业链上下游进行系统性的布局，打通金融资本与实体产业对接的全新通道。

券商另类投资业务的快速发展，背后依托的是行业内逐步形成共识的“三投联动”业务模式，这一模式的核心逻辑是以投研为指引，以投资为抓手，以投行为落地，通过三大业务板块的深度协同，为不同发展阶段的企业提供覆盖全生命周期的综合金融服务。不同于传统券商服务模式下，往往仅在企业进入上市筹备阶段才开始介入的路径，“三投联动”体系下的券商服务端口大幅前移，依托另类投资子公司的资本抓手，券商可以在科创企业发展更早的阶段就完成介入，通过持续的研究覆盖、资本投入和后续的投行辅导，陪伴企业逐步成长壮大，最终实现产业需求与金融服务的精准匹配。

2026年7月27日，长鑫科技正式登陆资本市场完成上市，这一标志性事件成为券商另类投资业务协同效应的典型案例。在长鑫科技的上市过程中，中金财富与中信建投投资两家券商旗下的另类投资相关主体各自拿出10亿元资金参与跟投，按照长鑫科技上市首日的收盘价进行测算，两家机构合计获得的浮盈已经超过92亿元，这一亮眼的投资成果充分展现出券商另类投资布局硬科技赛道能够收获的可观回报。从全行业的科创板跟投整体情况来看，截至2026年上半年末，券商群体在科创板项目上累计投入的跟投资金规模已经接近350亿元，这些跟投股份对应的持有市值接近1000亿元，其中排名头部的前五家券商所持有的相关市值占全行业的比例接近七成，头部机构的资源优势和布局成效得到充分体现。

从全行业另类投资子公司的整体经营业绩来看，2025年券商全行业另类投资子公司合计实现的净利润规模达到93亿元，其中国泰、海通、中信证券三家头部券商旗下的另类投资子公司各自实现的净利润均超过10亿元，成为拉动券商整体业绩增长的重要新增极。这类依托科创资产形成的盈利来源，其收益表现与硬科技等战略性新兴产业的长期成长周期深度绑定，完全不同于券商传统的经纪、投行、自营等业务的收益波动特征，能够有效平滑传统业务随市场行情变化产生的周期波动，还可以大幅提升券商整体的净资产收益率中枢水平，优化券商的整体盈利结构。

随着越来越多券商将另类投资业务提升至战略层面进行布局，整个行业的业务发展路径也变得愈发清晰。各家券商不再将另类投资子公司简单视作一个独立的投资平台，而是将其嵌入到自身全业务链条的协同体系当中，通过持续的资本投入不断放大其服务能力。从早期的小规模试探性布局，到如今动用数十亿级别的自有资金进行增资，券商对另类投资业务的认知已经完成了从补充性业务到核心战略板块的转变，大量投向硬科技领域的长期资本，既为科创产业的发展注入了源源不断的金融动力，也为券商自身打造出了穿越市场周期波动的全新业绩增长曲线。

(编辑：曹凤芹)