财π新闻 上海玖行能源科技股份有限公司目前正推进北交所IPO相关工作，公开披露的信息显示，在2023年至2025年的报告期内，公司整体业绩呈现持续增长态势，各年度营业收入分别达到13.24亿元、16.63亿元和22.35亿元，归母净利润分别为-1892.24万元、8277.03万元和1.03亿元。从业绩变动轨迹来看，公司在报告期第二年实现扭亏为盈，后续年度盈利规模进一步扩大，整体营收规模也保持了连续的正向增长节奏。

针对2026年上半年的经营情况，玖行能源作出相应业绩预计，受电动重卡税收补贴退坡等因素影响，公司当期营业收入同比下降区间为14.47%至19.22%，归母净利润同比下降区间为17.16%至26.79%。这一预计数据打破了此前报告期内业绩连续上行的走势，相关政策因素成为影响公司短期经营表现的重要变量。

从公司供销两端的交易结构来看，关联方在相关环节扮演着重要角色，报告期内公司经常性关联销售占营业收入的比例分别为31.49%、19.75%和14.60%，启源芯动力是报告期内公司的主要客户。在供应商体系中，无锡柯诺威是报告期内公司的第一大供应商，该主体由玖行能源第一大股东中电投融和直接持股，但玖行能源并未将无锡柯诺威列为关联方，这一安排使得供销两端的关联交易相关结构呈现出较为特殊的状态。

截至2025年末，玖行能源的应收账款、应收票据和应收款项融资金额合计占公司资产总额的比例达到52.87%，大额应收类资产的存在使得信用减值损失成为侵蚀公司利润的重要因素，报告期内公司各年度信用减值损失金额分别为6544.28万元、6235.49万元和4320.55万元，连续三年均保持在较高规模，对公司各期利润表现形成了持续的影响。

除了经营层面的相关数据变动外，玖行能源目前还涉及三项未决诉讼，相关诉讼事项分别对应不同的诉求金额与主体身份。其中一项诉讼的诉求为相关方向公司主张支付2394.60万元货款，另一项诉讼的诉求为要求公司支付4501.93万元债权转让款，还有一项诉讼中玖行能源作为被告，被相关方诉求支付违约损失1914万元。三项未决诉讼涉及的金额规模均处于较高水平，相关事项的后续进展将对公司的资金安排、经营节奏产生不同程度的影响。

2026年4月，玖行能源完成了对2023年度和2024年度会计差错的更正工作，在本次更正过程中，公司补充披露了新认定的关联方及对应的关联交易内容，同时对部分财务报表项目的列报进行调整，将原本列示为合同资产的部分项目改列至其他非流动资产科目下。本次会计差错更正涉及两个完整会计年度的财务数据调整，相关调整内容覆盖关联方认定、交易披露以及资产列报多个财务信息维度。

从报告期内的营收结构变动细节来看，玖行能源2024年营业收入较2023年同比增长25.68%，2025年营业收入较2024年同比增长34.34%，营收增速在报告期第三年进一步提升。同期公司净利润的变动幅度更为显著，2024年净利润较2023年实现大幅转正，同比增长幅度超过500%，2025年净利润在2024年的盈利基础上继续保持24%以上的同比增速，整体盈利水平稳步抬升。在产品收入构成方面，2025年公司动力电池箱相关收入占总营业收入的比例达到78.34%，换电站产品收入占比为11.05%，充电桩产品收入占比为6.81%，配件销售及其他业务收入占比为3.39%，剩余其他业务收入占比仅为0.41%，超七成的收入集中在动力电池箱产品板块，产品收入结构呈现出核心品类占比极高的特征。

报告期内公司综合毛利率分别为17.94%、21.23%和19.28%，2024年毛利率水平较2023年出现明显提升，2025年毛利率虽较2024年有所回落，但仍高于2023年的水平，整体毛利率保持在相对稳定的区间内波动。在客户集中度方面，报告期内公司来自前五大客户的销售收入占总营业收入的比例分别为53.59%、63.48%和68.20%，前五大客户收入占比呈现逐年上升的趋势，收入集中度持续提高。同期公司应收账款账面余额随着营业收入规模的扩大同步逐年增加，2023年末、2024年末、2025年末公司应收账款账面价值分别为68081.75万元、79720.64万元和80299.25万元，连续三年保持在较高的资产规模水平，与营收规模的增长形成对应关系。

报告期内公司各年度的其他收益金额分别为470.57万元、1911.81万元和2219.42万元，投资收益金额分别为4174.73万元、2423.84万元和898.54万元，其他收益与投资收益两项之和在2024年和2025年分别占到当年营业利润的47.25%和26.01%，成为公司各期业绩来源的重要组成部分。其中其他收益主要由与企业日常活动相关的政府补助和先进制造业企业增值税加计抵减构成，2023年的投资收益主要来自出售上海瑜琛汽车服务有限公司、上海玖行瑜珩汽车服务有限公司所产生的处置长期股权投资收益，对应金额达到4319.17万元。

在现金流表现方面，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额分别为-16577.64万元、10841.23万元和-7912.38万元，2023年经营活动现金流呈现大额净流出状态，2024年转为净流入，2025年再次回到净流出状态，现金流波动幅度较大。各报告期末公司存货账面价值分别为31384.48万元、26167.05万元和38027.81万元，2024年末存货规模较2023年末有所下降，2025年末存货规模又出现明显回升。各报告期末公司负债总额分别为120468.11万元、142225.15万元和133381.53万元，2024年末负债总额较2023年末增加21757.04万元，2025年末负债总额较2024年末有所回落，整体负债规模始终维持在十亿元以上的区间。

在股权结构层面，截至相关时点，玖行能源董事长张东江为公司控股股东、实际控制人，合计控制公司36.76%的表决权，其中张东江直接持有公司18.85%的股份，作为上海知欣的执行事务合伙人控制公司11.21%的表决权，同时通过与唐智翀在2021年签订的《一致行动协议》控制公司6.70%的表决权。中电投融和作为公司第一大股东，直接持有公司21.25%的股份，中石化为公司第五大股东，持股比例为6.46%，公司股权结构中包含多家不同属性的投资主体。

在北交所IPO推进过程中，玖行能源于2026年2月11日与国投证券签订辅导协议，正式启动上市辅导工作，辅导备案申请材料于2026年2月13日提交完成，后续在2026年2月11日至2026年5月22日期间完成了一期辅导工作，辅导过程中相关机构重点关注了公司关联方梳理及关联交易规范、客户风险评估与应收账款管理、收入确认的规范性等核心问题。2026年6月30日，玖行能源北交所IPO申请获得受理，公司本次拟募集资金约6亿元，其中2.1亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，占总募资规模的比例约为35%，剩余募集资金将投入研发中心建设等相关项目。

(编辑：姜心源)