财π快讯 三友科技（920475）计划通过境外子公司斥资投建哈萨克斯坦阴极铜项目，现阶段面临较为明显的资金压力，该项目短期内难以为业绩带来明显增量。

该项目由公司旗下境外子公司丝路矿业主导推进，总投资规模为3920万美元，其中三友科技自身出资额不超过2000万美元，项目落地哈萨克斯坦，规划阴极铜年产能为4000吨，建设周期共20个月。此次投资是公司从原有铜设备供应业务向产业链上游铜生产环节延伸的重要布局，叠加当前铜价处于高位运行区间——今年5月国内阴极铜现货价格曾触及10.88万元/吨的历史高点，中金发布的研报指出，全球铜市场供应整体偏紧，后续价格中枢存在上移可能 。

尽管该战略布局的长期发展空间值得期待，但公司财务层面的压力不容忽视：今年上半年公司经营活动现金流为负值，短期借款规模从2991万元大幅攀升至8996万元，流动性承压明显。

从整体经营情况来看，哈萨克斯坦项目是公司短期最重要的业务催化点，但20个月的建设周期决定了其难以在短期内拉动业绩增长；今年中报公司实现扭亏为盈已是既定事实，但利润率偏低、经营现金流为负仍是当前需要面对的潜在风险。

从市场环境来看，目前北交所整体处于震荡修复阶段，结构性行情主要集中在科技成长赛道 ，三友科技兼具周期股与设备制造属性，后续股价能否持续走强，将主要取决于铜价走势及项目的实际推进情况。

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