财π快讯 总额达7.09亿元的定向增发方案，将于8月26日交由华人健康（301408）临时股东大会审议，目前该项再融资事项正在稳步推进中，商誉减值等多项潜在风险也同步受到市场关注。根据已披露的募资使用规划，4.09亿元将投向智能制造与分拣中心建设，1.08亿元用于医药研发领域，0.43亿元投入信息化升级，剩余1.5亿元补充流动资金，此举也意味着公司正式启动从零售业态向“研产销一体化”的战略转型。

风险提示要点如下：

商誉减值风险：截至2025年末，公司账面商誉规模达12.82亿元，占净资产比例高达61.16%，仅2025年就已计提商誉减值7211万元。如果此前并购的标的资产后续经营表现未达预期，公司仍面临进一步计提减值的压力。

高负债压力：目前公司资产负债率约为60%，在同行业中处于较高水平，本次定增拟拿出1.5亿元补充流动资金，对短期资金压力的缓解作用相对有限。

募资合理性争议：公司前次IPO募集资金尚有9336万元未使用完毕，且期间多次调整募资用途用于并购交易，本次再融资安排中补充流动资金的必要性已引发外界质疑。

从当前进展来看，本次定增后续还需依次通过股东大会表决、深交所审核及证监会注册，最终能否落地仍存在不确定性。公司股价近期已从29.58元的高位回落至16.3元附近，已接近破发临界点。

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