财π新闻 上半年，我国电力设备产业迎来国内特高压提速与海外电网升级双轮驱动景气周期，出海呈现量价齐升格局，一次设备企业业绩弹性尤为突出。从已披露的相关经营数据来看，多家电力设备领域的市场主体在报告期内实现了营收与利润的同步增长，海外业务的高附加值属性与国内电网投资的持续加码形成双向支撑，推动整个产业的经营基本面保持向好态势。

神马电力上半年实现营业收入8.95亿元，同比增长26.98%，归母净利润2.15亿元，同比增长34.01%，整体毛利率达47.35%。从业务结构来看，该公司的收入主要来自三大产品线，其中变电站复合外绝缘产品为核心收入来源，橡胶密封件产品的盈利能力表现突出，输配电线路复合外绝缘产品的毛利率也实现了明显提升，三大产品线的盈利能力同步向好，共同带动公司整体盈利水平稳步走高。报告期内，神马电力的海外收入占比接近50%，净利润增速显著高于营收增速，盈利弹性得到充分释放。在全球化产能布局方面，越南工厂正加速推进相关建设流程，美国工厂也在完成前期筹备手续后进入加速建设阶段，海外产能的落地将进一步支撑公司后续海外订单的交付效率，巩固其在国际市场的供应能力。

思源电气上半年实现营业收入107.95亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。该公司的海外地区收入占比达到29.49%，海外业务的毛利率达33.39%，高于公司整体业务的平均盈利水平。作为同时覆盖一次设备、二次设备研发制造的电力设备企业，思源电气在海外市场的主力销售品类以开关、变压器等一次设备为主，相关产品已进入全球多个国家和地区的电网建设项目中，海外业务的稳定拓展为公司整体营收规模的持续扩张提供了重要支撑。

金杯电工上半年实现营业收入118.61亿元，同比增长27.07%，海外直接出口收入5.15亿元，同比增长96.87%，海外业务的增速表现亮眼。报告期内，该公司电磁线产业中心的直接出口销量首次突破5000吨，同比增长超过60%，电缆产业中心的直接出口也实现了较快增长，产品应用场景逐步延伸至输变电、风光储、油气工程等多个领域。在产能出海的布局上，金杯电工稳步推进欧洲电磁线生产基地的建设工作，该基地一期项目预计于下半年进入试生产阶段，标志着公司的海外经营模式正从单一的产品出口，逐步向市场、产能和服务协同布局的方向延伸，进一步夯实其在海外市场的长期发展基础。

从行业整体的出口数据来看，受全球电网投资超级周期的带动，上半年我国变压器出口额达到51.5亿美元，同比增长31.3%，高压开关出口额达到30.6亿美元，同比增长22.0%。两类核心一次设备产品的出口规模均实现了两位数以上的同比增长，直观反映出我国电力设备产品在国际市场上的认可度持续提升，海外市场的旺盛需求为国内电力设备产业的出海增长提供了广阔的市场空间。

国内电网投资的大幅加码，也为电力设备产业的发展提供了坚实的内需支撑。上半年，全国电网投资同比增长13.5%，投资规模的稳步扩大直接带动了下游电力设备的采购需求持续释放。根据相关规划，十五五期间全国电网固定资产投资将达到5万亿元，期间将新增投产15回左右特高压直流绿电大通道，这一长期规划为后续数年国内电力设备市场的需求增长划定了清晰的空间，相关一次设备品类的市场需求将在特高压工程的建设过程中得到持续释放。

长高电气在2026年已三次公告中标国网项目，累计中标金额约9.4亿元，中标产品范围涵盖组合电器等一次设备核心品类。连续的大额中标充分体现出该公司在国内电网设备采购体系中的市场地位，相关订单的逐步交付将为公司后续的业绩表现提供充足的支撑，也从侧面反映出国内电网投资加码背景下，核心电力设备企业获取大额订单的能力正在持续增强。

风范股份发布的上半年业绩相关信息显示，公司预计上半年归母净利润处于7500万元至1亿元区间，同比增长幅度达到741.98%至1022.64%，实现大幅扭亏。截至报告期相关节点，该公司累计中标金额约11亿元，海外业务的高毛利属性以及在手项目的有序交付，有效增厚了公司的利润水平，推动公司经营状况实现明显改善。风范股份的业绩表现，是国内电力设备企业同时受益于海外高毛利业务拓展与国内电网订单落地的典型缩影，也进一步印证了当前电力设备产业双轮驱动景气周期的实际落地效果。

从产业运行的整体脉络来看，国内特高压建设的提速与海外电网升级的浪潮形成了发展合力，共同构建起当前电力设备产业的景气发展格局。无论是头部规模型企业还是细分领域的特色企业，都在这一轮产业周期中找到了自身的增长路径，一次设备领域的企业凭借产品特性，在海内外两个市场都展现出了突出的业绩弹性。随着海外产能布局的逐步落地、国内特高压工程的持续推进，电力设备产业的相关市场主体将在已有的经营基础上，继续依托自身的产品供应能力，对接海内外两个市场的设备采购需求，推动产业整体的经营运行保持平稳向好的态势。

(编辑：胡忠华)