财π新闻 A股市场的ESG信息披露进程，当前正经历着从单纯的报告编制环节向全经营链条深度嵌入的关键转型阶段，与之相伴的是整个上市公司群体可持续发展治理架构的系统性深刻变革。在所有完成2025年度ESG报告披露的2718家上市公司当中，超过八成的企业已经主动披露了自身搭建的可持续发展治理架构，以及董事会层面直接参与相关事项决策、监督工作的具体信息，接近三成八的企业更是直接在董事会层面设立了可持续发展专门委员会，其中战略与ESG委员会这一组织形式已经成为当前市场的主流选择。越来越多的上市公司开始将涉及可持续发展的特定议题，正式提交至董事会下设的这一专门委员会进行前置审议，通过顶层决策机制的调整，推动ESG相关工作从早期的框架搭建阶段，稳步向实效落地的方向持续转变。

这一治理层面的深刻调整，并非零散企业的自发尝试，而是覆盖整个披露群体的系统性趋势。以往不少上市公司的ESG相关工作，大多由行政、品牌或者社会责任部门牵头推进，工作重心集中在年度报告的内容编制与对外发布环节，相关事项很难触及公司核心经营决策链条，更难对日常生产运营形成实质性影响。随着董事会层面专门委员会的陆续设立，ESG相关工作的决策层级得到显著提升，原本分散在不同业务条线的可持续发展相关权责，开始逐步向董事会层面归集，从根本上改变了过往相关工作定位模糊、权责不清的状态。不少上市公司已经在内部管理流程中明确规定，所有涉及生态环境保护、碳排放管控、社会责任投入等核心ESG议题的管理制度、年度计划、重大投入事项，都必须先经过董事会下设的可持续发展专门委员会审议，形成专业意见之后再提交至董事会全体会议进行最终决策，从流程上确保相关事项的专业性与决策层级，避免ESG工作沦为仅用于对外展示的纸面内容。

在气候等核心议题的披露维度，A股上市公司的相关信息公开程度正逐步走向深化，其中温室气体排放相关数据的披露情况呈现出逐年改善的清晰态势，范围1和范围2两类温室气体排放数据的披露率均已经超过七成，达到了此前行业普遍预期的阶段性目标。不过从当前已披露的全部2025年度ESG报告内容来看，范围3温室气体排放相关数据的披露率依然处于相对偏低的水平，2718家完成披露的上市公司当中，仅有497家公司对外公开了这一维度的相关数据，距离市场普遍期待的全面覆盖仍有不小的提升空间。除此之外，针对气候风险给企业财务状况带来的具体影响开展定量分析的深度，整体上仍有待进一步提高，在全部2718家披露2025年度ESG报告的上市公司当中，仅有95家公司对外披露了自身完成的气候风险财务影响定量分析结果，绝大多数企业目前仍停留在定性描述相关风险的阶段，尚未能将气候相关因素与自身财务数据形成精准的量化关联。按照当前的工作推进节奏，气候转型计划相关内容的披露，将成为下一阶段A股上市公司ESG信息披露工作的重点方向，两地证监会正有序推动上市公司开展气候转型计划披露的金融试点工作，通过试点先行的方式逐步积累实操经验，为后续全面推开相关披露要求打下坚实基础。

从温室气体排放数据披露的历年变化轨迹来看，A股市场的整体进步幅度十分显著，2023年度仅有57.53%的披露企业对外公开了自身的温室气体排放量数据，2024年度这一比例提升至65.90%，到2025年度已经进一步攀升至76.93%，连续三年保持稳步增长的良好态势。其中范围1直接温室气体排放的披露率达到72.81%，范围2间接温室气体排放的披露率达到73.03%，两项数据均较上一年度提升了约13个百分点，增长速度远超此前市场预期。但范围3也就是上下游产业链及其他相关环节产生的间接温室气体排放数据的披露工作，推进难度明显高于前两类排放数据，这类数据的核算需要企业联动上下游大量市场主体，打通供应链各个环节的信息壁垒，涉及的核算流程复杂、数据获取难度大，因此即便2025年度的披露企业数量已经较上一年度提升了近7个百分点，整体覆盖比例依然处于较低水平，是后续核心议题披露工作需要重点突破的方向。而气候风险财务影响的定量分析，要求企业将不同气候情景下的转型风险、 physical风险等因素，对应折算为对自身营收、成本、资产减值等核心财务指标的具体影响数值，这项工作对企业的核算能力、数据积累都提出了极高要求，目前仅有极少数企业完成了相关探索，后续还需要监管层面的持续引导与行业层面的经验共享，才能逐步提升整体披露深度。

在量化指标披露的维度，A股上市公司的整体披露水平已经实现了显著提升，对外公开数据的整体质量与可信度也在同步不断增强。在全部2718家披露2025年度ESG报告的上市公司当中，超过半数的企业对外披露的量化指标数量处于50至100个的区间范围内，更有23家上市公司披露的量化指标总数超过了100个，量化信息已经成为当前ESG报告的核心组成部分。过往ESG信息披露中普遍存在的“报喜不报忧”现象，如今已经得到明显缓解，相关统计数据显示，99.93%的披露企业都至少在报告中公开了一项负面指标，不再刻意回避自身在ESG相关工作中存在的不足与待改进事项，披露内容的平衡性得到了大幅改善。与此同时，针对ESG相关信息的第三方独立鉴证工作也在市场中稳步增长，共有313家上市公司聘请了具备相应资质的第三方专业机构，对自身披露的ESG相关数据开展独立鉴证工作，不过从全市场的整体情况来看，第三方独立鉴证的普及程度仍然处于起步阶段，后续亟需加快制定针对ESG信息鉴证的具体操作准则，进一步压实鉴证机构的相关责任，才能系统性提升全市场ESG信息的鉴证质量，为披露数据的可信度提供更坚实的支撑。

量化指标披露水平的提升，直接反映出A股上市公司ESG信息披露已经彻底告别了过往以文字描述为主、空泛表述居多的粗放阶段，转向了以可核验、可对比的量化数据为核心的精细化披露新阶段。大量企业不再满足于在报告中笼统描述自身开展了哪些ESG相关工作，而是主动将各项工作的具体成效转化为可量化的数值进行对外公开，小到年度环保投入金额、水资源消耗量、废弃物资源化利用率，大到年度碳减排量、员工培训总时长、公益项目覆盖人数，各类细分维度的量化指标共同构成了更加完整的ESG数据画像，让市场参与者能够更加精准地评估企业的可持续发展实际表现。而负面指标披露比例的大幅提升，更是标志着上市公司对ESG信息披露的认知发生了根本性转变，越来越多的企业意识到，客观披露自身在安全生产、污染物排放、员工权益保障等方面出现的问题与不足，并不会影响市场对自身的评价，反而能够展现企业的坦诚态度与改进决心，帮助市场更全面地识别相关风险，这也是ESG信息披露走向成熟的重要标志。第三方独立鉴证作为提升ESG数据公信力的核心手段，当前的市场渗透率依然偏低，不同机构开展鉴证的业务标准、工作流程也存在较大差异，只有尽快出台统一的具体准则，明确鉴证工作的边界、流程与责任划分，才能引导这项业务健康有序发展，为A股ESG信息披露的整体质量提升筑牢最后一道防线。

(编辑：胡忠华)