财π快讯 2026年上半年，罗氏（RHHBY）交出营收303.64亿瑞郎的成绩单，同期中国区收入出现下滑，公司已终止多项减重领域临床项目，后续将把研发资源向高确定性管线倾斜。

经营业绩核心情况：
按固定汇率计算，罗氏上半年总营收同比增长6%，总额达303.64亿瑞郎，但分板块看，中国区制药业务收入同比下滑9%，诊断业务收入同比下滑15%，该变动主要由2025年流感业务高基数及国内医疗定价改革两方面因素共同导致 。与此同时，罗氏一次性砍掉了8项处于临床阶段的资产，其中包含耗资27亿美元收购Carmot取得的CT-868（每日一次GLP-1/GIP双激动剂），以及PYY类似物CT-173，减重领域管线布局明显收窄，公司给出的调整理由是相关产品在礼来、诺和诺德占据主导的市场中不具备差异化竞争力 。这一调整释放出清晰信号：罗氏将把研发资金集中投向确定性更高的管线，不再保留非核心边缘资产。

后续发展两大关注点：
第一是收缩减重管线后，公司能否在GLP-1赛道找到新的差异化切入点，目前其在研产品Enicepatide的II期临床数据表现尚可；第二是中国区受定价改革的影响能否在下半年如期减弱，罗氏此前公开表示，相关影响将在2026年下半年有所缓解，到2027年基本消退 。

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