财π新闻 截至8月16日，年内已有32家A股公司顺利在港上市，IPO募资合计为2290.5亿港元，上市家数与募资规模均已超过2025年全年。这一数据直观展现出今年以来A股企业赴港上市的推进节奏，在尚未走完完整年度的时间节点，相关上市数量和资金募集总规模就已经超越了上一整年的整体表现，反映出相关企业选择香港资本市场开展融资活动的活跃度处于较高水平。

这32家公司全部引入了基石投资者，投资金额合计为999.7亿港元，平均每家公司引入16家，瑞银、贝莱德等外资机构频频出现。从整体参与情况来看，所有完成赴港上市的A股企业都设置了基石投资环节，没有一家企业在本次上市过程中未引入相关投资者，全市场覆盖的特征十分显著。从资金体量上统计，所有基石投资者投入的资金总额接近千亿港元，单家企业平均对接的基石投资者数量达到16家，参与主体的数量规模处于较高区间。在众多参与基石投资的机构名单中，瑞银、贝莱德这类具备国际影响力的外资机构出现的频次很高，多次现身不同A股赴港上市企业的基石投资者阵容当中，成为这一轮港股IPO基石投资队伍里十分醒目的组成部分。

32家公司多为行业龙头，按恒生行业计算，来自工业与资讯科技行业的合计超过七成，募资向光模块、消费电子、半导体、先进制造集中。从企业自身的行业地位来看，这批完成赴港上市的A股企业大多是各自所属细分领域的头部企业，在行业内拥有较高的市场认可度和市场份额。按照恒生行业分类标准进行划分，所有上市企业当中，归属工业行业和资讯科技行业的企业数量加起来占比超过70%，两大行业构成了这一批赴港上市A股公司的绝对主力。从资金募集的流向维度观察，本次IPO募集的资金高度集中在光模块、消费电子、半导体、先进制造这几个特定赛道，相关领域成为A股企业赴港上市融资的重点布局方向，资金资源持续向这些产业板块汇聚。

中际旭创、立讯精密、胜宏科技等单笔IPO募资额超200亿港元；牧原股份、东鹏饮料等消费龙头也顺利上市。在这批完成上市的企业当中，有多家企业的单次IPO募资规模突破了200亿港元的关口，其中就包括中际旭创、立讯精密、胜宏科技等代表性企业，大额募资项目的集中出现，进一步推高了整体的募资总规模。除了科技制造类的龙头企业之外，消费赛道的头部企业也顺利完成了赴港上市的流程，牧原股份、东鹏饮料这类在消费领域具备广泛市场影响力的龙头企业，都成功在港交所挂牌，丰富了本次赴港上市A股公司的行业覆盖维度。

A股公司赴港上市的核心诉求是构建对接国际资本与海外业务的双轮驱动平台，募集资金多用于全球市场拓展、境外产能布局、研发投入、产业并购及引入国际长期投资者等。对于选择赴港上市的A股企业而言，这一动作的核心目标十分明确，就是搭建起一个能够同时对接国际资本市场资源和支撑自身海外业务发展的双向平台，实现资本端和业务端的协同推进。从募集资金的具体使用方向来看，企业将通过港股IPO获得的资金，主要投入到多个关键领域，包括进一步拓展全球范围内的市场空间、在境外规划和建设生产制造产能、加大核心技术的研发投入力度、开展产业链相关的投资并购活动，以及引入更多来自国际市场的长期机构投资者，这些资金用途共同服务于企业的国际化发展战略。

截至8月14日收盘，有7家公司H股股价超过对应A股股价，其中3家为今年在港上市的A股公司，分别是中际旭创、澜起科技、兆易创新。在指定的时间节点收盘后，市场统计数据显示，共有7家同时在A股和H股挂牌的企业，其H股的交易价格已经高于同一企业在A股市场的对应股价，出现了H股相对A股溢价的情况。在这7家实现H股股价反超A股的企业当中，有3家是今年刚刚完成赴港上市的A股公司，具体对应的企业名称分别为中际旭创、澜起科技、兆易创新，这三家新上市企业率先实现了H股对A股的价格超越，成为市场中值得关注的现象。

今年以来已有超10家A股上市公司宣布终止赴港上市，多数企业主动终止H股上市计划，转而依托A股市场开展再融资。在大量A股企业积极推进赴港上市进程的同时，也有部分企业做出了不同的选择，进入统计周期以来，已经有超过10家A股上市公司公开发布公告，宣布终止自身的赴港上市相关安排。从这些终止计划的企业的决策动因来看，绝大多数企业都是出于自身发展规划的考量，主动选择叫停H股上市的推进工作，并没有受到外部强制因素的干预。在终止H股上市计划之后，这些企业调整了自身的融资路径，不再将港股市场作为下一步股权融资的主要方向，转而依托已经挂牌的A股市场开展各类再融资活动，充分利用境内资本市场的资源满足自身的资金需求。

从整体的市场格局来看，今年A股公司赴港上市的进程呈现出鲜明的分化特征，一方面是头部优质企业集中登陆港股市场，创下上市数量和募资规模的阶段性新高，另一方面也有部分企业根据自身实际情况调整上市规划，选择留在A股市场开展后续融资。两类不同的选择共同构成了当前A股企业跨境上市的完整图景，反映出不同发展阶段、不同行业属性的企业，在资本市场布局上的差异化考量。无论是选择赴港搭建国际化资本平台，还是选择深耕A股市场开展再融资，相关企业的决策都围绕着自身的长期发展目标展开，适配各自不同的经营节奏和战略方向。

(编辑：胡忠华)