财π新闻 当地时间8月14日，英伟达向美国证券交易委员会提交的监管文件显示，截至今年第二季度末，该公司持有埃隆·马斯克旗下SpaceX约1.228亿股A类股票，价值约210亿美元，位列SpaceX第六大投资者。这是英伟达首次公开披露上述头寸，相关监管文件已对外公开，市场对英伟达与SpaceX之间的资本与业务双重联系保持高度关注。

根据金融数据机构FactSet的数据，SpaceX第一大股东为马斯克本人，按二季度末股价测算，其持股账面价值约8500亿美元。而英伟达的210亿美元持仓是该公司第二大股权持仓，仅次于英特尔。受近期SpaceX股价回调影响，该持仓当前市值已出现缩水，SpaceX股价14日收于140美元，较6月底的170.86美元下跌约18%，英伟达持股对应市值降至约172亿美元。

据披露，英伟达对SpaceX的持股并非直接从二级市场买入，这笔股权的源头可以追溯到今年1月英伟达对马斯克人工智能公司xAI的100亿美元投资。相关信息显示，英伟达当时在马斯克旗下xAI的200亿美元融资轮次中投入了100亿美元，成为这家人工智能初创企业的重要投资方。进入2月之后，SpaceX以换股形式完成了对xAI的收购，合并之后的实体整体估值达到1.25万亿美元，英伟达此前持有的xAI全部股权，也随着这次合并同步转换为对应比例的SpaceX股权，原本投向人工智能企业的资本，最终转化为航天企业的股东权益。从时间节点来看，这笔从AI企业到航天企业的股权转换，距离英伟达最初完成100亿美元投资仅过去一个月左右的时间，转换完成后，英伟达持有的相关股权账面价值快速攀升，截至第二季度末达到约210亿美元，相比最初的100亿美元投入，账面浮盈规模可观。即便后续SpaceX股价出现明显回调，截至相关持仓披露当日，这笔投资的账面浮盈仍以数十亿美元计。

此次英伟达公开披露对SpaceX的大额持股，正值两家公司战略合作关系日益密切的关键阶段。本月初，马斯克在SpaceX第二季度财报电话会议上宣布，公司将在AI数据中心独家采用英伟达芯片，并称英伟达GPU在AI训练和推理方面拥有“最佳架构”。马斯克在这场财报电话会议上进一步明确表态，未来SpaceX的AI服务将完全基于英伟达的系统进行构建，相关产品的性能在同类产品中处于最优水平，Vera Rubin架构是最好的架构、最好的AI计算机，所以SpaceX只与英伟达开展相关领域的合作。马斯克还透露，SpaceX预计明年将获得英伟达下一代Vera Rubin GPU的“大量配额”，双方已经启动名为“Starmind AI1”的卫星计算载荷联合研发项目。

针对马斯克的公开表态，英伟达方面也给出了明确的回应，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋近期公开表示，马斯克凭借自身布局的算力基础设施、真实世界数据以及xAI、自动驾驶、Optimus机器人三大核心业务，在人工智能竞赛中处于绝佳位置。双方在公开场合的相互表态，进一步印证了两家企业之间不断深化的合作关系，也让市场清晰看到，资本层面的深度绑定与业务层面的全面合作已经形成了相互呼应的格局。

在英伟达披露大额持仓的同一日，哈佛管理公司也同步在监管申报文件中披露了其对SpaceX的持股情况，这家机构持仓的SpaceX股份市值约22亿美元。公开资料显示，哈佛管理公司成立于1974年，是哈佛大学全资设立的专业投资管理机构，负责运营管理哈佛大学捐赠基金及相关金融资产，根据最新公开数据，截至2025年6月，哈佛管理公司管理资产规模约570亿美元。在其规模43亿美元的美股投资组合里，SpaceX成为持仓市值最高的单一标的。这家机构早年就完成了对马斯克旗下火箭企业的投资，在SpaceX重磅上市之后，这笔早期投资收获了巨额的回报。除了哈佛管理公司之外，近期还有多家教育领域的投资机构同步披露了对SpaceX的相关持仓，加州大学旗下投资机构本周的申报文件显示，持有价值约10亿美元的SpaceX股票，北卡罗来纳大学、圣路易斯华盛顿大学同样持有该公司的相关投资。

作为当前全球市值最高的芯片制造企业，英伟达的市值规模达到5.5万亿美元，此次通过股权转换获得大额SpaceX股份，进一步凸显了这家芯片制造商与其部分最大客户之间错综复杂的财务关系。过去一段时间，SpaceX与英伟达之间的联系正明显变得更为紧密，这种紧密的联系既体现在资本层面的交叉持股，也体现在业务层面的深度绑定。此前两家企业之间曾存在不少公开的分歧，马斯克曾自主推进Dojo、Cortex等自研芯片项目，还曾公开评价英伟达GPU定价过高，黄仁勋也曾公开表态，称不想跟马斯克做朋友，就算给钱也不会对其进行投资。随着人工智能产业的快速发展，双方的产业需求逐步形成高度契合的状态，最终推动两家此前存在分歧的科技巨头走向深度合作。

从产业发展的实际需求来看，SpaceX旗下的星链业务、Grok人工智能服务、自动驾驶相关研发、人形机器人项目等多条核心业务线，都需要大量的GPU算力作为支撑，对高性能AI芯片的需求规模持续攀升。而英伟达方面，也需要锁定长期稳定的大额订单，进一步巩固自身在AI算力市场的核心地位，相关数据显示，SpaceX是英伟达最重要的大客户之一，英伟达第二季度来自相关领域的AI收入达到26亿美元，环比涨幅达到213%。这种相互的需求，让双方找到了利益的契合点，最终形成了资本与业务双重绑定的合作模式。这种合作模式也与此前汽车产业动力电池紧俏时期下游车企的投资逻辑存在相似之处，在动力电池供应紧张的阶段，下游车企为了锁定电芯供应，避免出现产能不足的问题，纷纷选择入股上游电池企业，大众曾出资11亿欧元获得国轩高科26.47%的股份，直接坐上第一大股东的位置，奔驰也完成了对孚能科技的入股，本田同样持有宁德时代的相关股份，通过股权投资的方式，下游企业将上游供应商的产能优先分配给自己，实现供需关系的深度绑定。而英伟达此次的操作则呈现出反向的特征，在当前全球AI算力供应紧张的大背景下，掌握稀缺GPU产能的上游芯片厂商，选择通过股权投资的方式锁定下游核心大客户，避免核心客户转向其他芯片供应商，将未来的大额订单提前通过股权关系稳固下来。除了对SpaceX的这笔大额投资之外，英伟达手中还持有英特尔的大额持仓，同样是通过股权关系进一步巩固自身在产业链中的核心地位。

这种上游芯片厂商通过股权投资绑定下游大客户的模式，是算力稀缺时代产业格局变化的直接体现，过去动力电池供应紧张时，焦虑的是下游车企，纷纷主动对接上游电池企业寻求合作，而在当前AI算力供应紧张的阶段，掌握核心算力资源的上游芯片厂商，也开始主动通过资本纽带绑定下游核心客户，将单纯的产品买卖关系升级为利益共享的股权关系。英伟达此次披露的210亿美元SpaceX持仓，正是这种产业新趋势的典型案例，也让市场清晰看到全球科技与航天产业融合的进程正在持续加速。

(编辑：胡忠华)