财π快讯 针对北交所下发的年报问询函，大禹生物（871970）日前作出正式回复，其2025年营收增长主要依托生猪业务，但该板块当前处于持续亏损状态，企业对下半年猪价企稳持乐观预期。

经营业绩详情
7月28日完成的北交所年报问询函回复，明确披露了公司当前的核心经营矛盾：2025年36.71%的营收增幅全部来自新增的生猪业务，然而受去年四季度猪价大幅下跌、产能集中出栏双重影响，生猪板块毛利率跌至-32%，单板块亏损额达1350万元，直接覆盖了原有微生态制剂、饲料业务的微薄盈利。目前公司已连续三年出现亏损，2026年第一季度亏损态势仍未扭转，当期归母净利润为-1741万元，亏损主要由1356万元的存货跌价准备计提所致。

行业环境及政策影响
结合第一季度能繁母猪存栏量下行的行业数据，公司判断2026年下半年猪价将逐步企稳回升。若该预判落地，生猪板块毛利率从-32%的低位修复，将成为公司业绩最主要的增长动力；倘若猪价持续处于低位震荡，公司亏损态势将进一步延续。该变量属于行业系统性因素，不受企业自身经营决策控制。

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