财π快讯 四度递表港股的百利天恒（02615.HK），其最新IPO进程正受到市场多方关注。上一次冲击港股时，公司在发行临近阶段因定价分歧主动终止了发行流程，此次重启上市计划首先对保荐团队做出了大幅调整。原本的保荐机构高盛、摩根大通已退出合作，当前保荐团由杰富瑞、德意志银行、中金公司组成，这一变动也侧面反映出公司与此前外资投行之间或仍存在估值预期层面的分歧，后续能否顺利完成定价发行，成为决定本次IPO走向的最核心不确定因素。

从财务层面来看，百利天恒当前仍面临较大的亏损压力，2025年全年净亏损规模达10.5亿元，2026年第一季度单季亏损额为7.75亿元。截至2026年一季度末，公司流动资产规模接近100亿元，但相关压力测试结果显示，若后续资金消耗速度翻倍，现有流动资产仅可维持32个月的运营需求。本次港股IPO能否顺利落地，对公司补充长期运营资金储备至关重要。

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