财π快讯 兆威机电（02692.HK）公布了2024年上半年运营数据，当期收入实现小幅增长，但净利润出现明显回落，同时公司正在推进人形机器人相关领域的布局。

核心业绩表现

上半年总营收达8.16亿元，同比增幅为3.8%，而归母净利润仅为7464.57万元，同比下滑34.1%，扣非净利润跌幅更是达到43.97%。利润下滑主要受期间费用率上涨影响，该项指标从去年同期的18.28%攀升至22.67%，其中管理费用同比上涨15%，财务费用同比大幅增长172%。不过经营现金流表现亮眼，当期录得1.33亿元，同比大增183.5%，公司称这主要得益于应收账款回款效率提升以及采购结算模式优化。

业务布局动态

公司在半年报中明确提出2026年将是人形机器人的量产元年，目前正围绕灵巧手、关节等核心应用场景，探索高功率密度、轻量化、平台化的成本优化路径。当期研发投入合计8564万元，同比增长5.21%。

估值与盈利展望

当前公司PE（TTM）约为91倍，处于较高估值区间。目前机器人业务对业绩的拉动仍以概念预期为主，实际利润兑现尚需时日。如果后续季度毛利率持续承压，第二季度公司毛利率为30.34%，同比下降1.87个百分点，利润端的压力将进一步延续。

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