财π快讯 泽璟制药-U（688266）近期重启港股上市进程，2026年上半年虽实现扭亏，但递表前的股东减持动作及盈利结构问题引发市场关注。

H股上市动态
2025年12月19日公司首次提交H股上市申请，材料失效仅2个月后，于8月12日再次递交上市申请，由中金公司担任独家保荐人，属于典型的"失效后重新申报"情况。

业绩表现及争议
2026年上半年公司营业收入达12.05亿元，同比增幅220.9%，归母净利润为6.4亿元，是登陆科创板以来首次实现半年度盈利。不过该盈利规模存在较大偶然性，其中54.9%的营收来自ZG006授权艾伯维的一次性商务合作收入，金额达6.62亿元，市场普遍对该类收入的可持续性存在顾虑。从单季度表现看，2026年第二季度扣非净利润已转为亏损1500万元，显示主营业务的内生盈利基础尚未稳固。

股东减持与治理疑问
2026年2-4月期间，公司实控人盛泽林及股东宁波泽奥累计减持股份约274.9万股，合计套现金额约2.6亿元。叠加GENSUN关联收购产生约3.2亿元的注销损失，公司治理层面的相关问题已被媒体公开质疑。

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