财π新闻 A股市场近期迎来一批含金量十足的硬科技新面孔，从堪称“人形机器人第一股”的宇树科技，到新能源商用车电驱动系统领军者绿控传动，这类具备硬核技术属性的企业集中登陆资本市场，直接推动我国资本市场的科技成色实现加速提升。相关统计数据显示，今年以来，新上市和待发行的公司数量超过百家，其中逾八成公司已登陆或拟登陆北交所、科创板和创业板三大板块，覆盖赛道全面延伸至人工智能、机器人、半导体等多个前沿硬科技领域。这一市场现象的背后，是我国产业硬实力长期厚积薄发的直接体现，也是资本市场高质量发展进程中的重要阶段性成果，越来越多掌握核心技术的硬科技企业，正通过对接本土资本市场获得更充足的成长支撑，逐步实现自身的健康发展。

对于这些刚刚登陆资本市场或者即将完成发行上市的硬科技企业而言，必须清晰认识到，成功进入资本市场仅仅是接受全面市场检验的开端，唯有持续向下扎根、夯实自身发展基础，才能在后续的产业竞争中实现枝繁叶茂的发展状态。上市绝对不是企业发展的最终终点，而是企业开启新一轮技术攻关与市场拓展的全新起点。不少市场参与者此前曾将宇树科技简单归类为“机器狗”概念标的，而在本次上市过程中，企业完整披露了自身的量产产能规模与工业场景订单情况，直接为人形机器人整机赛道定下了清晰的估值锚点，也让资本市场的关注逻辑从单纯的概念炒作转向对真实出货量与商业化收入的深度考察。8月10日宇树科技正式启动科创板申购，发行价定为150.8元每股，对应市值约610亿元，预计募集资金约61亿元，其219.23倍的发行市盈率远超行业平均水平，充分彰显出市场对人形机器人赛道的极高热情。从企业自身基本面来看，宇树科技确实具备扎实的发展底气，2025年公司营收达到16.99亿元，归母净利润2.78亿元，成功实现扭亏为盈，同年人形机器人出货量超过5500台，位居全球第一，其核心部组件自研自产率超过90%，是全球少数同时掌握高性能机器人本体、运动控制算法和具身智能大模型核心技术的企业。

硬科技企业要实现长期稳定发展，首先必须锚定核心技术方向，筑牢自身的产业根基。硬科技的“硬”字，最直接的体现就是企业所构建的深厚技术壁垒，宇树科技将核心部组件的自研自产率提升至90%以上，正是这类硬科技企业牢牢掌握发展主动权的典型缩影。除此之外，还有大量硬科技企业在各自深耕的细分领域攻克了诸多关键环节的技术难题，将产业发展的主动权完全攥在自己手中。尤其在具身智能、半导体等技术迭代速度极快的前沿赛道，技术发展日新月异，企业如果不能保持稳定的研发投入节奏，很容易在激烈的市场竞争中丧失已有的优势地位。这就要求所有硬科技企业必须持续加大研发投入力度，在底层算法、核心零部件等产业发展的关键环节不断实现新的技术突破，才能将前期积累形成的先发优势，逐步转化为支撑企业长期发展的持久胜势。绿控传动作为新能源商用车电驱动系统领域的领军企业，截至2025年底已经拥有352项境内授权专利，其中发明专利数量达到58项，2023年至2025年，公司在新能源重卡电机配套市场的占有率持续位居行业首位，近期还发布了智能关节驱动系统量产落地公告，宣布多款适配人形机器人的伺服底盘实现批量供货，而机器人整机的成本60%以上都集中在动力、传动零部件领域，这类中游配套企业的订单排产周期已经延伸至2027年，正是企业持续深耕核心技术带来的直接成果。

硬科技企业在完成上市之后，还必须主动经受全面的市场检验，实现可持续的价值创造。资本市场给予硬科技企业较高的估值水平，本质上是对企业未来盈利能力的提前定价，充分体现了市场对相关产业发展前景的普遍看好，但与此同时，这也对企业后续的经营业绩兑现能力提出了极高的要求。当前，部分硬科技企业的收入来源仍然集中于科研教育等特定场景，从实验室的技术成果走向工厂车间的规模化应用、最终走进千家万户的商业化跃迁，才是决定企业市场估值的底层逻辑。硬科技企业要学会善用从资本市场获得的融资资源，加速手中的技术成果向现实生产力转化，以持续稳健的业绩增长回应市场各方的期待，从而赢得广大投资者的长期信任。绿控传动2023年至2025年的营业收入分别为7.70亿元、13.28亿元、33.54亿元，净利润分别为-0.12亿元、0.48亿元、1.53亿元，2026年上半年，公司预计营业收入同比增长81.61%至102.11%，预计净利润同比增长76.68%至121.58%，正是企业依托自身技术积累，稳步推进商业化落地，逐步释放经营活力的直观体现。

助力硬科技企业在资本市场的平台上行稳致远，还需要持续深化资本市场领域的各项改革举措。鉴于硬科技产业普遍存在研发周期长、技术路径复杂的客观特点，相关各方必须进一步完善中长期资金的长周期考核机制，引导各类市场资金真正敢于布局硬科技赛道，长期陪伴企业共同成长。过去很长一段时间里，不少中国科技企业选择登陆海外市场谋求发展，这类发展路径充分释放了国内的人口与流量红利，但对应的资本逻辑本质上是复刻海外已经验证过的商业模式，依靠规模扩张实现3至5年的快速退出，背后的资本偏好普遍回避周期长、投入高的硬科技赛道，客观上导致高端装备、半导体等领域长期缺乏足够的耐心资本支撑。随着科创板与创业板注册制的全面落地，国内资本市场开始打破单一的盈利考核标准，建立起适配科技企业成长规律的多元上市体系，将价值判断的标尺从“当下盈利”转向“技术壁垒与长期产业价值”，大量攻坚关键核心技术难题的企业得以依托本土资本市场持续获得融资支持，国内投资者也能够同步分享中国科技自立自强带来的产业红利，最终实现科技、产业、资本三者之间的良性循环。

从长期依靠海外市场完成技术验证和价值定价，到如今拥有对前沿科技的独立价值判断能力，中国硬科技产业的这种转变，本质上是产业自信与资本自信的双向跃升。从技术突破到商业落地、从局部领先到系统领先，硬科技产业的发展道路还很长远，但一个真正具备竞争力的创新体系，不仅要能够持续产出新技术，也要逐步形成发现新技术价值、定义新产业预期的能力，不仅要能够追赶世界的技术风向，更要有能力成为新技术的发展风向。借助资本市场的全方位支撑，越来越多的硬科技企业将深耕技术沃土，稳立产业潮头，在各自的赛道上稳步前行。

(编辑：胡忠华)