财π新闻 荣耀终端股份有限公司的A股IPO进程近期迎来多份辅导进展报告的集中披露，相关动态持续受到市场各方的广泛关注。从2025年6月正式在深圳证监局完成上市辅导备案算起，荣耀的上市筹备工作已经推进超过一年时间，原本设定的三阶段辅导计划预计在2026年3月完成，后续却因辅导进度超出原定时间安排，一度引发市场关于其IPO前景的各类猜测。

2026年7月15日，中信证券发布《关于荣耀首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第三期）》，首次对外披露了辅导延期阶段的相关工作内容。这份报告显示，辅导期内深圳市智慧城市科技发展集团有限公司新进为持股5%以上股东，该变动直接导致荣耀接受辅导人员发生调整，深圳市智慧城市科技发展集团有限公司法定代表人张晓春作为新增人员纳入接受辅导范围。第三期辅导工作围绕四个核心方向有序展开，分别是持续开展全面尽职调查工作、召开项目工作会议、协助完善公司治理制度、协助辅导对象论证募集资金投资项目，其中协助荣耀论证募集资金投资项目是本期辅导的重点工作内容。辅导机构在该阶段全面梳理了荣耀最近三年的业绩经营情况，与公司管理层共同探讨业务发展目标和未来发展计划，全程督促公司谨慎论证募集资金投资项目的必要性和可行性。

在第三期辅导报告中，募集资金投资方向的确定被明确列为当时仍存在的主要问题。中信证券在报告中表示，辅导期内结合荣耀实际资金需求、现有业务情况和未来发展战略规划，双方进行了多轮充分讨论，全力协助公司尽快确定募集资金投资方向，同时督促公司积极推进落实募投项目的各项前期准备工作。由于此前相关各方长时间未披露第三期辅导工作进展报告及验收结果，市场上开始出现荣耀IPO前景不明朗的各类传言，甚至有“荣耀IPO终止”的说法在行业内快速传播，引发不少关注该项目的投资者和合作方的担忧。

2026年5月，荣耀专门召开内部员工持股会议，在会议上荣耀高层正面回应了此前流传的“荣耀IPO终止”传闻，明确对外表示荣耀IPO并未终止，但并未提及具体的上市时间节点。这次内部会议上，荣耀管委会还作出决定，开放员工减持退出通道，员工可按原始认购价办理退股，相关安排的背景是荣耀未能在股改完成后的一年内推进完成IPO流程。荣耀在2024年12月就完成了IPO前的股份制改革，公司名称由荣耀终端有限公司正式变更为荣耀终端股份有限公司，按照此前的相关安排，原本计划在股改完成后的一年内推进上市申报工作。

2026年7月30日，证监会官网IPO辅导公示系统显示，中信证券提交了《关于荣耀首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第四期）》，这份报告对应的辅导期间为2026年4月1日至2026年6月30日。报告披露，在本次辅导期内，荣耀股东会新聘任1位董事，同时公司股权结构发生变动，上述两项变动共同导致公司接受辅导人员发生相应调整。第四期辅导工作同样围绕四个核心维度推进，分别是持续开展全面尽职调查工作、定期召开项目工作会议、协助完善公司治理制度、协助辅导对象论证募集资金投资项目。截至第四期辅导报告出具时，募集资金投资方向的确定仍然是荣耀上市辅导过程中尚未完全解决的主要问题，中信证券在报告中明确表示，正在根据公司实际资金需求、业务现状及未来发展战略，协助荣耀尽快明确募投方向，并督促其积极落实募投项目的各项具体工作。

下一阶段，中信证券将继续委派现有辅导工作小组成员执行后续辅导工作，通过答疑、督促整改等方式认真对辅导对象进行相关辅导，帮助所有接受辅导的人员全面掌握资本市场相关法规要求，同时进一步深入开展财务核查、法律尽调工作，督促辅导对象认真落实各项整改意见，持续完善公司治理及内部决策与控制制度。

回顾荣耀的上市筹备历程，早在2023年末，荣耀就正式宣布将通过首发上市的方式进入资本市场，此后几年时间里，荣耀稳步推进股份制改革工作，陆续引入中国移动、中国电信、京东方、中金资本旗下基金等多家机构成为公司股东，构建起包含国资、产业链企业、渠道合作伙伴在内的多元股东架构，目前荣耀的股东数量已达到23家，注册资本为322亿元。荣耀品牌最早于2013年正式诞生，凭借互联网创新的轻资产模式及相关赋能支持快速积累市场影响力，2017年荣耀登上中国互联网手机第一的位置，2020年11月，为保全荣耀品牌及供应链发展，华为整体出售荣耀业务资产，收购方为深圳市智信新信息技术有限公司，华为不再占有新荣耀任何股份，也不参与其经营管理与决策。

当前荣耀冲刺IPO的进程，恰逢全球手机市场进入持续承压的发展阶段，IDC发布的数据显示，2026年第二季度中国智能手机出货量约为6601万台，同比下降4.3%，已经连续五个季度出现下滑，从厂商市场格局来看，华为与苹果稳居第一梯队，OPPO和vivo位居第二梯队，小米与荣耀紧随其后。在激烈的市场竞争环境中，荣耀的市场份额出现明显下滑，2025年荣耀已经跌出中国手机市场前五榜单，截至2026年第二季度，荣耀仍未能回到中国手机市场前五的位置，IDC同期数据显示，2026年二季度荣耀市场份额同比下跌9.5%。

面对汹涌而来的AI产业浪潮，荣耀选择撕下传统手机厂商的标签，全力构建全新的科技叙事，将自身定位为AI终端生态公司。2025年3月，新上任的荣耀CEO李健发布“阿尔法战略”，正式宣布荣耀将从智能手机制造商向全球领先的AI终端生态公司转型，荣耀规划在未来五年投入100亿美元，与全球范围内的合作伙伴共同建立一个开放共创的AI设备生态。在2026年举办的世界移动通信大会上，荣耀集中展示了机器人手机Robot Phone、具身智能人形机器人等阶段性技术成果，2026年4月，荣耀研发的机器人在2026北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松比赛中获得冠军，跑出了4米/秒的速度。荣耀的人形机器人相关产品还规划了商场、工厂、家庭三大消费场景，相关核心结构件由蓝思科技提供，禾赛科技提供激光雷达支持。

荣耀推出的机器人手机Robot Phone搭载自研影像芯片“荣耀驭光H1”及与阿莱合作的电影级影像技术，该产品自2026年7月18日开启预约以来，全渠道预约量超过20万台。荣耀终端产品线总裁方飞曾透露相关产品研发细节，首批50万台量产机的微型电机良品率一度只有63%，云台组件日产能不足8000套，该产品包含100余个精密零件，涉及60余项精密工艺，加工精度达到±0.005mm，具备较高的制造门槛。

胡润研究院于2026年6月发布的《2026全球独角兽榜》，给荣耀标注的估值为1800亿元，相比2025年榜单的1700亿元估值增加了100亿元，不过同期同赛道其他厂商的估值涨幅明显更高，OPPO的估值从1800亿元涨到2250亿元，涨幅达到25%，vivo的估值从1600亿元涨到2200亿元，涨幅达到37.5%，荣耀5.9%的估值涨幅明显跑输同行业头部厂商。

在国内市场份额承压的同时，荣耀的海外业务保持了较快的增长速度，2025年荣耀海外出货量同比增长47%，海外出货量占比首次突破50%，2026年第一季度，荣耀全球出货量同比增长约25%，在马来西亚市场，荣耀整机份额超过苹果和三星登顶第一，在中东市场，2026年第一季度出货量同比增长73%，排名区域第二，在欧洲市场，出货量增长超过60%，是当地头部厂商中增速最快的品牌。

目前市场普遍预期，荣耀IPO的募集资金预计将重点投向四大方向，分别是AI技术研发，覆盖终端大模型、AI影像、性能调度等领域，人形机器人与具身智能相关业务，全球化渠道与品牌建设，以及高端产品线迭代，包括折叠屏、旗舰机等产品的研发落地。不过截至最新一期辅导报告披露，上述募投方向仍处于进一步论证确认阶段，尚未最终敲定全部细节，相关后续工作仍在辅导机构的协助下有序推进。

(编辑：胡忠华)