财π新闻 8月11日晚间，曾被誉为“保健酒第一股”的ST椰岛发布公告，披露其全资子公司海南椰岛恒鑫贸易有限公司与四川省天府好粮油有限公司拟签署《和解协议》，以酒类产品抵债方式偿还约900万元的货款、赔偿金及相关费用。公司财务部门初步测算，预计本次债务重组将实现收益约600万元。本次债务重组不构成关联交易，也不构成重大资产重组。公告同时提示，《和解协议》签订后，公司将积极推进协议履行，但在后续执行过程中仍可能存在未能按协议约定履行的风险。

根据公告披露的事件脉络，2023年，ST椰岛全资子公司恒鑫公司与天府公司开展油脂类商品买卖贸易合作，双方签署《销售合同》，天府公司向恒鑫公司支付了741.37万元货款，其中包含对应项目的保证金。后续由于恒鑫公司未收到上游货物，无法按照合同约定向天府公司交付对应货品，双方就此产生纠纷，天府公司随即向法院提起诉讼，要求恒鑫公司返还已支付的货款，同时支付相应的赔偿金及相关费用。法院针对该案件已作出生效判决，判令恒鑫公司需向天府公司返还对应货款并支付约900万元的赔偿金及相关费用，判决生效后，天府公司已向法院申请对恒鑫公司进行强制执行。

为解决当前的执行困境，经恒鑫公司与天府公司友好协商，双方最终达成拟签署的《和解协议》，约定恒鑫公司将以ST椰岛自产的酒类产品，按照900万元的总额进行抵债。协议约定，在恒鑫公司向天府公司足额交付约定的全部酒类货物后，双方之间的全部债权债务关系即宣告了结，天府公司将同步向受理案件的法院申请解除对恒鑫公司及其法定代表人采取的全部强制执行措施，其中包括此前已实施的账户查封、限制高消费等相关执行安排。

公告中明确说明，天府公司是恒鑫公司以前年度开展油脂类贸易合作的客户，并非ST椰岛的关联方，与公司及公司董事、高级管理人员、持股5%以上股东及其关联方均不存在任何关联关系，本次债务重组不构成关联交易，也不存在向任何关联方输送利益或导致关联方非经营性占用公司资金的情形，不存在损害中小股东利益的相关情况。公开信息显示，天府公司注册资本为5000万元，四川省乡村发展集团有限公司持股67%，属于四川国资背景的粮油企业，其余股东分别为四川领海供应链管理集团有限公司持股22.8%，成都市新兴粮油有限公司持股5.2%，四川德阳市年丰食品有限公司持股5%。该公司的经营范围涵盖粮食加工食品生产、食品互联网销售、食品生产、食品销售、食用农产品初加工、非食用植物油加工、粮食收购、食用农产品批发、食用农产品零售、非食用植物油销售、农副产品销售等多个领域。

ST椰岛在公告中表示，此次子公司开展的债务重组工作，有助于减轻公司整体的债务压力，优化现有债务结构，本次债务重组预计将对公司本期的财务状况产生积极影响。公司财务部门初步测算的本次债务重组预计实现约600万元收益的相关数据，明确标注具体金额最终以会计师事务所审计的审定数为准。按照企业会计准则下非现金清偿的债务重组收益确认规则，非现金资产公允价值与重组债务账面价值之间的差额将被确认为对应收益，本次交易中，恒鑫公司需要履行的债务总额约为900万元，拟用于抵债的自产酒类产品按900万元总额进行核算，对应产品的账面成本约为300万元，由此形成约600万元的债务重组收益。

该笔债务重组收益的入账安排，将直接对ST椰岛2026年上半年的财务数据产生相应影响。此前公司在2026年7月15日发布的半年度业绩预告显示，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为-730万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-470万元，该数据较上年同期的亏损规模有所收窄。若本次债务重组产生的600万元收益计入2026年半年报，公司当期归母净利润将由此前预告的亏损730万元转为亏损约130万元，亏损规模将出现大幅收窄，但整体仍处于亏损区间。公司方面明确提示，相关收益的最终确认情况和具体数值，都需要以后续会计师事务所完成审计后的审定数据为准。

ST椰岛作为国内最早以保健酒为核心主业的上市公司，此前被市场称为“中国保健酒第一股”，其前身为1953年建厂的国营海口市酒厂，企业在1993年完成股份制改制，2000年在上海证券交易所正式挂牌上市。公司的主营业务涵盖保健酒、白酒及食品饮料、贸易及租赁等多个板块，其中保健酒业务是公司最核心的资产，旗下拥有椰岛鹿龟酒、椰岛海王酒等多个保健酒相关产品系列。

近年来，ST椰岛的经营业绩持续面临困境，财务数据显示，2021年至2025年，公司的净亏损额分别为7869.4万元、11615.72万元、14819.24万元、12099.48万元、2887.53万元，五年累计净亏损约4.93亿元，整体累计亏损规模接近5亿元。2025年，公司在营收层面出现较为明显的增长，全年实现营业总收入3.71亿元，同比增长111.87%，但营收规模的大幅扩张并未同步带动盈利状况的改善，同期公司归母净利润仍亏损2887.53万元，扣非净利润亏损2364.97万元，营收增长与盈利亏损之间形成了明显的剪刀差。

进入2026年，公司的经营状况并未出现明显好转，最新发布的半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润为-730万元，扣非净利润为-470万元，尽管较上年同期的亏损1576万元有所收窄，但公司方面明确将当期亏损归因于品牌广告投放、销售人员成本支出及电商平台流量投放等期间费用同比增加，导致当期整体毛利率尚不足以覆盖全部经营费用。此前ST椰岛已经连续五年出现亏损，2025年公司在完成相关工作后成功实现“摘星”，但仍被继续实施其他风险警示。2026年7月30日，公司发布公告称，公司股票于7月31日停牌1天，8月3日复牌起撤销退市风险警示，但继续被实施其他风险警示，证券简称由“*ST椰岛”变更为“ST椰岛”。截至2025年末，公司归母净资产仅为7472.66万元，资产负债率高达88.60%。

除本次披露的以酒抵债化解的执行案件之外，ST椰岛当前仍面临其他诉讼事项带来的相关压力。8月5日盘后，ST椰岛发布公告称，公司及下属公司在近12个月内新增未披露的累计涉及诉讼事项金额合计1510.93万元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的20%。在这些新增的诉讼事项中，公司及下属公司作为原告方的涉诉金额为812.74万元，作为被告方的涉诉金额为698.19万元，相关案件共计7起，案件类型涵盖合同纠纷、劳动争议等多个类别，目前所有相关新增诉讼均处于待开庭状态。

在二级市场层面，ST椰岛的股价自2021年6月创下32.78元的高点之后，便进入持续下行的通道，截至相关公告发布前的最近一个交易日收盘，公司股价收报4.48元每股，当年以来的股价累计跌幅已经超过三成，最新的总市值仅为19.54亿元。后续披露的当日交易行情数据显示，当日ST椰岛开盘价为4.39元，全天成交量达到6.38万手，股价振幅为5.05%，盘中最高触及4.61元，最低下探至4.39元，全天成交额为2874.72万元，换手率为1.43%，当日收盘报4.52元，较前一交易日上涨3.67%，对应总市值达到20.26亿元，流通市值为20.13亿元。

(编辑：胡中华)