财π快讯 哈尔滨电气（01133.HK）近期有多件核心事项值得市场重点跟踪，包括港股通纳入预期、中期业绩落地以及长期业务增长动能等方向均受到广泛关注。

短期来看，8月的港股通潜在调整是最受瞩目的催化剂。若本次顺利被纳入港股通标的范围，南向资金的流入将为其带来增量资金，流动性的提升有望直接推动估值修复。瑞银此前已将该事项列为核心估值抬升逻辑，45港元的目标价也正是基于这一预期给出。

业绩层面，公司半年报预计于8月底正式公布。此前7月公布的盈喜公告显示，上半年净利润约17亿元，同比增长61.9%，这一预告数据仅为初步核算结果，最终经审计的半年报将披露毛利率、订单结构、海外收入等核心经营细节，是判断公司当前景气度能否延续的重要依据。

长期业务增长逻辑上，AI算力建设与电网升级为公司带来双重发展动力。海外市场方面，东南亚地区AI数据中心的快速扩张，直接带动了燃气轮机、变电站等配套电力设备的需求，中银国际认为这一赛道将成为公司全新的业绩增长点；国内市场方面，全国抽水蓄能规划目标已从120GW上调至160GW，作为国内水电设备龙头的哈尔滨电气将直接受益，机构预计其水电板块业务收入2026-2028年复合增长率可达20%。

风险维度同样需要关注，主要不确定因素包括海外订单交付进度不及预期、地缘政治摩擦带来的业务不确定性，国内火电业务持续收缩对整体营收的拖累，以及行业竞争加剧可能对毛利率造成的压制。

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