财π新闻 自8月7日起，哈药股份股价连续三个交易日涨停，自7月9日业绩预告发布以来至8月12日收盘区间累计涨幅约188%，二级市场交易热度持续攀升，相关交易数据呈现出明显的异动特征。在这一轮股价快速拉升的过程中，公司股票交易活跃度同步大幅提升，近三个交易日的股票换手率分别为10.71%、5.23%、26.95%，交易放量态势十分显著，后期筹码换手速度明显加快，市场资金的博弈程度持续加深。截至8月12日收盘，哈药股份股价报8.81元，这一价格水平对应的估值指标已经大幅偏离行业平均区间，引发了市场各方的广泛关注。

哈药股份于8月11日发布近一个月内第四次交易异常波动风险提示，明确指出公司静态市盈率显著高于同行业水平，存在非理性炒作及快速下跌回调风险。根据公告披露的具体数据，截至8月10日收盘，医药制造业行业静态市盈率为28.98倍，而哈药股份的静态市盈率达到52.38倍，二者之间的差距十分明显，公司股价短期上涨幅度较大，显著高于同期行业及上证指数涨幅，当前交易风险处于较高水平。在本次风险提示公告中，哈药股份同时完成了全面的内部自查以及向控股股东的信息核实工作，确认公司生产经营秩序稳定，控股股东层面不存在任何未披露的重大信息，也没有应披露而未披露的资产重组、股权变动、战略合作等相关重大事项，异常波动期间公司控股股东、董事及高管人员均未发生买卖公司股票的行为，不存在内部人员借机交易、套利减持的相关情况。此前的7月14日、7月17日、7月24日，哈药股份已经先后三次发布股票交易异常波动相关公告，持续向市场传递理性投资的提示信息，近一个月内四次发布风险提示的频次，也从侧面反映出本轮股价异动的幅度已经超出了公司日常经营信息能够支撑的合理区间。

2026年上半年，哈药股份预计归母净利润3.80亿元至4.37亿元，同比增长46.40%至68.36%，通过渠道改革与资产处置共同推升利润，扭转了去年营收净利双降的局面。本次业绩预增的具体构成中，扣非归母净利润预计为3.29亿元至3.79亿元，同比增长34.93%至55.17%，业绩回暖的核心支撑来自于医药工业板块的业绩提升。哈药股份此前推进终端纯销转型，通过整合营销拉动终端销售，医药工业板块的盈利水平得到有效修复，同时公司所属分公司哈药集团制药总厂处置闲置设备带来约3569万元资产处置收益，增厚了当期非经常性损益，进一步抬升了上半年的整体利润水平。回溯此前的经营数据，2025年哈药股份的医药工业板块承压明显，受行业整体增速放缓、营销投放效率下滑，叠加渠道转型阵痛、部分主力产品营收收缩，新兴业务尚未形成规模收益等多重因素影响，当年工业板块实现营收57.41亿元，同比减少8.52%，毛利率下降1.68个百分点。在此背景下，2025年哈药股份全年实现营收159.64亿元，同比下降1.31%，为近五年来首次出现营收下滑的情况，同期归母净利润为3.62亿元，同比大幅下滑42.50%，营收和净利润双双下降的经营局面，在2026年上半年的业绩预告披露后得到直接扭转，公司经营层面的边际改善信号清晰显现。

公司新纳入6个品种至2026版国家基本药物目录，且两款新获批产品中选第12批全国药品集采，中长期成长存在潜在增量，但实际放量表现仍需观察。本次2026版国家基本药物目录是2018年以来的首次更新，哈药股份及所属企业在本次目录调整中，除了新纳入6个品种之外，同时调出1个品种，基药品种的整体覆盖面得到进一步拓宽，为后续产品在基层医疗机构的覆盖和销售拓展打下了基础。而参与第12批全国药品集中采购的相关事项中，哈药股份所属哈药总厂和哈药六厂的注射用头孢他啶阿维巴坦钠和富马酸伏诺拉生片两款产品成功中选，采购周期至2029年12月31日，上述两款中选产品在公告发布时尚未正式实现销售，后续若顺利签订采购合同，将有利于产品快速打开国内市场，进一步提升公司相关产品的品牌影响力。不过相关产品的后续市场推广进度、终端覆盖效率、实际销售转化情况，都需要在后续的经营过程中逐步落地验证，目前尚无法确定具体的放量节奏和最终贡献的营收规模，相关潜在增量的兑现过程存在一定的不确定性。

哈药股份中长期推进从仿创结合以仿为主向以创为主转型，持续增加研发投入并着手建设AI中台，但目前暂无成熟创新药贡献营收，转型成效需较长周期验证。作为国内首家医药上市企业，哈药股份在长期的经营发展过程中，已经形成了覆盖多品类的仿制药产品矩阵，而随着行业发展环境的变化，公司明确将研发方向逐步向创新领域倾斜，持续加大在创新药研发环节的资源投入，同时启动AI中台的建设工作，尝试借助数字化技术手段提升研发环节的运行效率。不过创新药的研发本身具备投入大、周期长、不确定性高的行业特性，从靶点发现、临床前研究，到各阶段临床试验推进，再到最终获批上市实现商业化销售，整个完整流程往往需要耗费数年甚至更长的时间，当前哈药股份的创新管线仍处于推进过程中，尚未有已经成熟落地的创新药产品正式贡献营业收入，整个转型战略的落地效果，需要在未来较长的经营周期中逐步接受市场的检验。

(编辑：胡中华)