财π新闻 2026年8月7日，勤浩医药正式向港交所递交招股书，拟按照18A章规则在香港主板完成上市流程，本次上市的独家保荐人为华泰国际。这并非勤浩医药首次向港交所发起上市申请，此前该公司曾于2026年1月首次递交上市申请，相关招股书在7月正式失效，此次是时隔数月后该公司第二次向港交所主板提交上市申请。作为一家成立于2014年的生物制药企业，勤浩医药自创立之初便将核心研发方向锁定在肿瘤领域的靶向疗法开发赛道，公司对外披露的所有候选药物均为自主研发的口服小分子I类创新药，没有引入外部授权的管线资产。

根据本次递交的招股书披露内容，勤浩医药本次IPO所募集的资金，将按照预设的分配方案投入到不同管线的研发推进工作中，具体覆盖GH21、GH56、GH2616、GH1581、GH3595、GH58等多款核心及在研候选药物的后续研发环节，募集资金中未被管线研发使用的剩余部分，将全部用作公司日常营运资金以及一般企业用途，支撑公司日常运营的各项开支。从公司的发展历程来看，勤浩医药成立至今已有十余年时间，始终聚焦肿瘤靶向疗法的自主研发，没有拓展到其他非相关的业务领域，所有研发资源都集中在肿瘤治疗相关的创新药物开发上，形成了自身清晰的研发路径和管线布局逻辑。

在财务数据层面，勤浩医药目前尚未有任何一款产品实现商业化上市，公司此前的收入来源主要为少量的技术服务等相关收入，整体营收规模长期处于较低水平。2024年，勤浩医药全年实现收入469万元，对应年度净亏损为1.52亿元；进入2025年，公司全年收入规模进一步收窄至126.8万元，当年录得的净亏损为1.44亿元。连续两个完整会计年度的亏损状态，是未盈利生物科技企业在管线尚未进入商业化阶段的普遍特征，这类企业的前期投入主要集中在药物研发环节，尚未形成稳定的产品销售收入。

进入2026年，勤浩医药的财务数据出现了明显变化，2026年前五个月，公司实现收入5.58亿元，同期录得利润3.55亿元，首次实现阶段性扭亏，这一财务表现的核心驱动因素来自于BD也就是商务拓展交易带来的相关收益。2026年2月，勤浩医药与美国吉利德达成了一项全球合作协议，根据协议约定，勤浩医药将GH31项目的全球独家开发和商业化权利授予吉利德，作为对价，勤浩医药获得了8000万美元的不可退还首付款，同时后续还有资格获得高达14.5亿美元的里程碑付款，以及最高两位数百分比的特许权使用费。这笔大额的首付款直接计入了公司当期收入，推动公司在尚未有产品上市的情况下，实现了阶段性的盈利，打破了此前连续亏损的财务状态。

截至2026年5月末，勤浩医药披露的现金及现金等价物规模为9827万元，这一资金规模是在完成吉利德相关交易首付款到账后的时点数据，能够支撑公司后续一段时间内的管线研发投入和日常运营开支。从公司过往的经营现金流表现来看，2024年和2025年，公司经营活动产生的现金流量分别呈现大额净流出状态，主要是因为持续的研发投入消耗了大量现金，而2026年前五个月经营活动现金流转为净流入，核心驱动因素同样来自于吉利德这笔BD交易的首付款到账，大幅改善了公司的现金流状况。

在研发管线布局方面，勤浩医药目前已经搭建起覆盖八款候选药物的完整管线矩阵，所有管线的研发方向都围绕RAS信号通路及合成致死机制两大核心技术路径展开，没有分散到其他不相关的技术领域。其中核心产品GH21是一款变构SHP2抑制剂，目前已经推进到2期临床阶段，从全球同靶点药物的临床进度来看，GH21是全球临床进度排名第二的SHP2抑制剂候选药物，处于全球第一梯队的研发序列中。这款核心产品的研发设计采用了单药加联合疗法的双路径推进策略，单药方案主要用于各类实体瘤的治疗，同时公司还布局了多项联合疗法的临床试验，覆盖KRASG12C突变实体瘤等多个细分肿瘤适应症，进一步拓展产品的适用人群范围。

为了推进GH21相关联合疗法的临床试验，勤浩医药已经与正大天晴、阿斯利康两家行业内的头部医药企业达成了联合疗法临床合作协议，借助合作方的资源和经验，加快相关临床试验的推进速度，降低联合疗法开发过程中的潜在风险。除了核心产品GH21之外，勤浩医药的合成致死管线也形成了清晰的梯队布局，其中包含两款已经进入临床阶段的候选药物GH56和GH2616，以及已经获得中国和美国两地IND许可的GH31，另外还有两款处于临床前研究阶段的候选药物，覆盖了从临床前到临床不同阶段的研发需求，形成了管线的梯度推进格局。

根据灼识咨询发布的相关行业数据，国内SHP2抑制剂市场预计将在2027年正式开启商业化进程，到2033年，整个国内SHP2抑制剂的市场规模将达到56.469亿元，这一市场增长的核心驱动因素来自于相关创新药物的陆续获批上市，以及对应肿瘤适应症患者群体的临床需求释放。而在全球市场范围内，合成致死药物的整体市场规模预计将在2033年增长至174亿美元，这一赛道的市场增长空间十分可观，也为勤浩医药相关管线的后续商业化提供了广阔的市场基础。

从GH21这款核心产品的具体研发时间线来看，勤浩医药在2021年11月就从国家药监局获得了GH21单药治疗晚期实体瘤的IND批准，2022年5月正式启动了GH21的1期单药治疗临床试验，2025年3月完成1期临床试验并拿到对应的临床研究报告，走完了早期安全性和剂量探索的全部流程。针对GH21的联合疗法，勤浩医药分别在2024年6月和2023年11月从国家药监局获得了其与格索雷塞和奥希替尼联合疗法的IND批准，目前正在中国境内分别开展其与格索雷塞联合的一项1b/2期及一项2期临床试验，以及与奥希替尼联合的一项1b/2期临床试验。2026年1月，勤浩医药专门就GH21的相关临床试验设计咨询了药审中心并获得确认，GH21各项1期试验、1b/2期试验及2期临床试验均为独立且完整的试验，药审中心对公司推进一项2期临床试验及两项1b/2期临床试验没有异议，整项1b/2期试验属于独立试验，在惯常临床阶段框架下，应视作与2期试验同等效力，这一确认也为后续GH21的临床推进路径扫清了监管层面的潜在障碍。

在股权架构层面，勤浩医药的创始人王奎锋博士直接持有公司18.62%的股份，同时他还通过控制数家持股平台，最终合计控制公司约40.04%的股份，是公司的控股股东，对公司的重大经营决策、研发方向选择和日常运营管理拥有最终控制权。公司的主要机构投资者阵容涵盖了深创投、松禾资本、约印、维亚生物科技、广州产投、联想控股等多家国内知名的投资机构，其中钟睒睒作为最大有限合伙人的领峥创业投资也参与了勤浩医药的投资，成为公司股东之一。在2026年1月完成的一次股权转让过程中，勤浩医药的投后估值约为18.83亿元，这一估值水平是当时一级市场投资者对公司管线价值和发展潜力的直接认可。

当前港股创新药企的上市热度持续处于较高水平，2026年上半年，港股市场共有11家未盈利生物科技公司完成上市，这些企业合计募资规模达到124.86亿港元，整个市场对未盈利生物科技企业的上市接纳度保持在较高水平。相关业内人士指出，港股18A章上市规则经过持续优化之后，目前仍然是未盈利生物科技公司的首选上市地，这一规则为尚未实现产品商业化、暂时处于亏损状态的创新药企提供了对接公开资本市场的合规路径，能够帮助这类企业获得充足的研发资金，支撑管线的后续推进。

与此同时，资本市场的估值逻辑也在发生明显变化，正逐步从单纯的管线预期转向业绩兑现能力，那些已经拥有商业化产品、核心管线具备差异化竞争优势、同时拥有清晰盈利路径的创新药企，在资本市场中会更受资本青睐，能够获得更高的估值溢价和市场关注度。勤浩医药此次二次递表港交所，正是在这样的市场大背景下推进的，公司凭借此前与吉利德达成的大额BD交易，已经初步验证了自身管线的商业价值，同时阶段性实现了扭亏，在当前的港股创新药企上市队列中形成了自身的差异化特征。

(编辑：胡中华)