财π新闻 2026年上半年，工业富联实现营收5578.61亿元，同比增长54.63%，归母净利润237.40亿元，同比增长95.99%，半年度利润首次突破200亿元。从单季度表现来看，第二季度单季营收首次突破3000亿元，达到3067.8亿元，且公司已连续四个季度净利润超百亿元。同期，工业富联经营活动产生的现金流量净额为73.91亿元，同比增长42.5%，相关核心经营数据均呈现明确的正向增长态势，各项经营指标的表现均创下同期历史记录，为公司后续业务推进打下了扎实的基础。

此前市场普遍将工业富联的业绩增长与单一客户的出货节奏深度绑定，而2026年上半年的经营数据显示，工业富联的增长引擎不再只绑定英伟达，GPU和ASIC两条算力路线同时实现放量增长。具体来看，2026年上半年，GPU AI机柜出货量同比增长3.2倍，ASIC AI机柜出货量同比增长3倍，ASIC AI服务器出货量同比增长2.5倍，两类不同技术路线的产品出货规模均实现了数倍的提升，打破了此前单一业务线支撑增长的格局。目前公司正在加速ASIC新案布局与拓展，客户结构趋于多元，不再过度依赖单一合作方的订单供给，业务覆盖的客户群体范围持续拓宽，不同类型客户的订单占比逐步趋于合理，进一步增强了整体业务的抗风险能力。

经过持续的业务结构调整，工业富联的业务重心已经彻底转移到AI算力基础设施领域，相关业务的营收贡献占比持续提升。2026年上半年，工业富联云计算业务营收同比增长75.7%，云服务商AI服务器营收同比增长2.3倍，云计算板块已经成为拉动公司整体营收增长的核心支柱。从长期的营收占比变化来看，云计算营收占比从2024年的约52%升至2025年的约67%，2026年上半年这一占比仍在继续扩大，云计算业务在公司整体业务体系中的核心地位进一步巩固，资源投入也持续向AI算力基础设施相关的方向倾斜，相关的产能布局、研发投入、客户对接工作都围绕这一核心业务重心有序推进，确保能够充分承接市场释放的相关需求。

在算力层业务实现高速增长的基础上，工业富联的收入边界进一步从算力层向网络层延伸，相关网络类产品的市场表现同样亮眼。2026年上半年，工业富联数据中心高速网络营收同比翻倍，800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，SuperNIC超级网卡出货量同比增长1.4倍，两类核心网络硬件产品的出货规模均实现了大幅提升。目前公司的产品组合已覆盖以太网、InfiniBand和NVLink Switch三条技术路线，不同技术路线的相关产品均已完成布局，能够满足不同客户基于不同技术体系的采购需求，同时公司已交付CO全光交换机样机，相关新产品的研发落地工作正在稳步推进，进一步完善了高速网络领域的产品矩阵，为后续在数据中心高速网络市场的进一步拓展提供了产品支撑。

随着业务结构的持续优化，工业富联的利润率也出现了积极改善的态势，盈利水平得到明显提升。2026年上半年，工业富联综合毛利率为7.15%，净利率为4.26%，利润增速接近营收增速的两倍，盈利端的增长速度显著快于营收端的增长速度，盈利质量得到有效提升。这一积极变化主要得益于整机柜级解决方案将液冷散热等环节打包交付，单体价值量显著提升，相较于传统的单一硬件产品交付模式，整机柜级的打包交付模式能够整合更多高附加值的环节，有效提升单位订单的盈利空间，带动整体利润率水平的上行，让公司在规模持续扩张的同时，盈利效率也得到同步改善。

尽管当前各项核心经营数据均呈现高速增长态势，但工业富联所依托的代工模式天花板依然清晰可见，相关经营层面的压力和挑战仍然客观存在。从成本结构来看，原材料成本占营业成本的绝大部分，公司的定价权受制于上下游，在上下游两端的议价能力存在明显局限，成本端的波动很容易对整体盈利水平造成直接影响。2026年上半年，工业富联财务费用同比增长约750%，存货规模膨胀至1921亿元，应收账款达到1275亿元，三项相关财务指标的规模均处于较高水平，给公司的资金周转、库存管理、账款回收等工作带来了不小的压力。与此同时，工业富联还同时面临广达、浪潮信息、立讯精密等竞争对手的市场竞争压力，行业内的市场争夺持续加剧，需要持续投入资源巩固自身的市场份额。值得注意的是，2026年上半年工业富联研发费用同比下降1.91%至49.98亿元，研发投入的小幅变动也引发了市场对于后续技术迭代能力的相关关注，如何在激烈的市场竞争中持续保持技术领先性，成为公司后续经营过程中需要面对的重要课题。

(编辑：胡中华)