财π快讯 海泰新能（835985）2025年通过多项资产减值计提出清存量风险，同期资产负债率有所走高，氢能相关项目推进节奏有所放慢。

经营财务情况：
2025年公司共计提存货跌价损失1.41亿元、固定资产减值损失1.22亿元，基本完成了历史遗留包袱的集中出清。但该操作也推高了公司负债水平，当期资产负债率升至86.89%，短期借款规模同比上涨37.91%。后续需重点关注经营性现金流的修复情况，2025年公司该指标为-7.83亿元，若现金流状况未得到改善，持续存在的偿债压力将对估值形成压制。

核心项目进展：
康保-曹妃甸氢气管道项目建设进度慢于此前规划，具体投资金额尚未最终确定，短期内难以形成业绩贡献。

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