财π快讯 华智数媒（300426）毛利率较上年同期出现大幅增长，不过受关联交易占比偏高影响，公司仍面临一定流动性风险。

经营业绩层面

公司毛利率从去年同期的-212%大幅跃升至85.28%，主要支撑因素是占营收比重达88%的影视剧发行业务毛利率为100%，且该业务单笔成本仅1元 。需要注意的是，上述业务中88%的份额为与浙江广电集团的关联交易，同时坏账冲回也对当期利润有一定贡献，利润的可持续性存疑。

财务健康度层面

公司当前资产负债率达94.88%，每股净资产仅为0.34元，存货与营收的比值高达701%，整体流动性安全边际处于较低水平 。

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