财π快讯 礼邦医药-B(09637)上半年业绩迎来大幅增长，叠加潜在港股通纳入利好受到市场瞩目，但其盈利构成、核心管线商业化进度等问题也同样受到关注。

公司于8月6日盘后公布的盈喜公告显示，上半年营收同比大幅增长7.5倍，规模达1.03-1.06亿元，同期亏损幅度收窄15%-25% 。

根据中金的测算，在8月21日的恒指季度审议中，礼邦医药-B有望获得港股通入选资格，入通后将进一步拓宽投资者覆盖范围，带动股票流动性提升 。

FSGS赛道近期热度持续升温，美股企业Travere的核心产品FILSPARI二季度在美国市场销售额同比接近翻倍，这一行情也传导至国内市场，推动业内对礼邦同靶点在研产品AP303的价值进行重估 。

不过公司上半年的盈利质量仍待验证：当期收入的爆发式增长主要来源于AP306的对外授权一次性许可收入，亏损收窄也并非经营效率提升所致，而是上市前股份赎回相关责任终止带来的账面影响 。

核心管线商业化进度偏缓也是当前的主要问题：自有产品美信罗虽然销量处于上升通道，但整体规模仍然偏小；AP301、AP303等核心自研管线均未获批上市，短期内无法为公司贡献实际盈利 。

若剔除一次性非经常性损益的影响，公司研发投入仍在持续加大，经营性亏损的压力短期内仍较为突出 。

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