财π快讯 中国铁塔（00788.HK）正式公布2026年半年度经营成绩单，尽管整体营收出现小幅下滑，但净利润实现大幅提升，“一体两翼”战略落地成效正持续释放。

核心经营业绩：
- 报告期内实现总营收486.93亿元，同比小幅下降1.8%；净利润规模达74.89亿元，同比大幅增长30.1%，净利率水平升至15.4%
- 传统塔类业务面临一定经营压力，收入同比下滑6.7%，但室分业务实现9.2%的逆势增长，成为核心业务板块的重要稳定支撑
- 智联、能源组成的两翼业务收入占总营收比重已提升至16.3%，两类业务均保持两位数以上的同比增速

核心业务进展：
智联业务当期实现收入53.32亿元，同比增长12.8%，增长动力主要来自“数字塔”转型布局：目前已有超26万座铁塔为国土、应急、环保等10余个行业提供服务，在秸秆禁烧、耕地保护等应用场景的市场份额稳居行业首位 。能源业务当期实现收入25.91亿元，同比增长17.3%，增长主要由换电业务拉动，该板块收入同比增长20.6%，换电用户规模达149.3万户，是国内即时配送换电领域的头部企业 。

运营相关情况说明：
塔类业务收入下滑，主要受运营商4G网络整合、极简站改造等阶段性因素影响，尽管公司站址总量仍在增长，目前已达217.2万个，但租户数量出现小幅下降，后续该趋势的变化需要持续跟踪 。此外，报告期内公司资本开支为116.5亿元，高于同期71.35亿元的经营活动现金流，自由现金流为负值，扩张阶段的投入产出节奏同样值得市场关注 。

从整体运营情况来看，中国铁塔“一体两翼”战略落地执行效果显著，高毛利的新兴业务正在逐步对冲传统业务下行带来的经营压力。

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