财π新闻 国内饮料行业整体承压运行的背景下，百事可乐在华市场正面临明确的销售收缩压力。作为百事可乐在中国市场的独家特许装瓶商，康师傅披露的2026年上半年相关经营数据显示，其碳酸饮料及其他品类销售额同比下滑2.8%，对应营收规模为100.7亿元，这一数据直接反映出百事可乐在国内碳酸饮料赛道的销售表现不及预期。

从行业整体运行维度来看，国内饮料市场的下行态势已经通过多组公开数据得到印证。今年5月，国内饮品全渠道销售额同比下滑8.7%，其中线下渠道销售额同比下滑幅度达到10.1%，终端动销的疲软态势在传统线下场景表现得尤为突出。国家统计局发布的产量数据进一步佐证了行业承压的现实，今年6月全国规模以上饮料产量为1745万吨，同比下降3.2%，1至6月累计产量达到9027.3万吨，同比下降0.5%，这也是近五年来国内饮料行业首次出现半年度产量同比下滑的情况，行业整体的增长引擎暂时进入熄火状态。

就在行业整体下行的大环境中，头部饮料企业的市场表现却呈现出明显的分化态势，可口可乐在华市场实现了逆势增长，进一步加剧了百事可乐所面临的市场竞争压力。根据可口可乐公司发布的公开公告，今年二季度，其覆盖中国市场的亚太区域单箱销量实现8%的同比增长，相关负责人在业绩会上明确表示，在包括中国在内的亚太市场，企业在几乎所有饮料品类中均实现了销量的全面增长。与此同时，太古集团披露的财报数据显示，今年上半年，太古可口可乐在中国内地的销售额同比增长9.2%，对应营收规模达到142.24亿港元，旗下各项产品类别均录得正向增长，这种全品类、全渠道的增长表现，与百事可乐碳酸品类的销售收缩形成了鲜明对比，也让百事可乐在存量市场竞争中需要面对更为严峻的挑战。

回溯百事可乐此前的经营动作，其曾因实施大幅涨价策略，直接引发了消费者流失的连锁反应，企业市值也随之出现大幅暴跌，在激进投资者的持续施压下，百事可乐最终启动了包含降价、出售非核心品牌在内的一系列转型调整措施。从阶段性的经营成果来看，相关转型举措已经显现出一定效果，百事可乐今年一季度的营业利润同比增长24%，经营端的阶段性改善让市场对后续的业绩修复抱有一定期待。

不过后续的外部环境变化，又给百事可乐的转型推进带来了新的阻碍。受地缘冲突引发的新一轮通胀影响，百事可乐此前制定的最高15%的零食降价计划受到直接冲击，企业当前正面临投入成本持续上升、同时自身定价能力不断减弱的双重困境，原本规划好的降价让利、拉动消费回流的路径，在成本端的挤压下很难按原计划完全落地，这也让其后续的业绩修复进程增添了不少不确定性。

作为百事可乐在华独家特许装瓶商的康师傅控股，其2026年上半年的整体经营数据也呈现出明显的结构性分化特征。报告期内，康师傅控股整体营收达到405.4亿元，同比实现1.1%的小幅增长，整体经营规模保持基本稳定。拆分其饮品业务板块来看，支撑饮品业务增长的核心动力并非碳酸饮料品类，而是即饮茶品类，上半年康师傅即饮茶销售额同比增长9.1%，对应营收规模为116.4亿元，成为饮品业务中表现最为亮眼的增长极。除即饮茶之外，康师傅旗下其他多个饮品细分品类均出现不同程度的下滑，其中包装水销售额同比下滑4.9%，对应营收23.77亿元，果汁销售额同比下滑13%，对应营收29.56亿元，碳酸饮料及其他品类销售额同比下滑2.8%，对应营收100.7亿元，多个非核心品类的下滑态势，也进一步凸显出康师傅饮品业务对即饮茶品类的依赖程度正在持续加深。

为了尽可能对冲碳酸饮料品类下滑带来的业绩压力，康师傅依托百事品牌矩阵在多个细分赛道开展了多维度的市场布局。在碳酸饮料主赛道，上半年百事可乐持续通过线上线下联动的各类场景营销活动，不断提升年轻用户群体的品牌粘性，美年达高端浓系列推出全新柠檬味产品，进一步完善自身的产品价格带布局，7喜上市中胶变温瓶产品，尝试开辟婚宴、节庆等全新的消费场景，Sting唤能品牌锚定能量型汽水的产品定位，重点深耕商业区、高校及厂企等核心消费阵地，试图通过场景细分拉动销量回升。在咖啡品类及其他跨界品类中，星巴克即饮系列推出全新产品矩阵扩大消费人群覆盖范围，持续强化全渠道渗透力度，其中星巴克椰椰拿铁同步布局现代渠道与传统渠道，以特色椰香风味切入下沉市场货架，抹茶拿铁作为非咖饮品成功进入实时零售平台，通过品类拓展贡献新的销售增量。可尔必思上半年围绕扩充规格、丰富口味、延伸消费场景三大方向推出三款全新产品，分别为清爽系列中包装原味、中包装荔枝味以及大包装原味，兼顾单人即时畅饮与家庭分享的多元消费需求。植物饮料神农养方系列完成三款产品的布局，形成清凉饮、轻畅饮、朝气饮组成的中式养生水产品矩阵。佳得乐继续深耕篮球、足球等核心运动领域，2026年精进快补水系列产品，与原有运动系列形成清晰的差异化区隔，进一步完善补水类产品矩阵，维动力则推出主打三重补给、清爽带感的气泡电解质水新品类，抢占年轻人日常补水的全新消费场景。

从康师傅整体的饮品业务大盘来看，2026年上半年其饮品业务整体实现收益265.41亿元，同比小幅增长0.7%，该板块营收占康师傅总营收的比重达到65.5%，饮品业务的整体毛利率同比提升0.7个百分点至38.4%，得益于毛利率的同比提高，康师傅饮品事业2026年上半年本公司股东应占溢利同比提高10.7%至14.78亿元，在行业整体承压的大背景下，饮品业务依然为企业贡献了稳定的利润来源。除饮品业务之外，康师傅其他业务板块报告期内实现收益2.71亿元，同比增长1%，占总收益的0.6%，该板块的毛利率同比提升6.5个百分点至58%，展现出良好的盈利韧性。

在生产端布局方面，截至报告期末，康师傅方便面生产线新增1条，总数量达到159条，饮品生产线新增2条，总数量达到383条，生产产能的稳步扩充，也为后续企业推进全品类布局、响应不同区域市场的订单需求提供了坚实的硬件支撑。

(编辑：胡中华)