财π快讯 农夫山泉（09633.HK）线下渠道布局与电商平台运营逻辑的分歧引发舆论讨论，旗下无糖茶品类后续仍有较大增长潜力，2025年即饮茶已成为公司第一大业务。

近期行业动态
钟睒睒公开表态，将电商平台定义为“特殊的中间商”，提出应当对平台权力加以约束，指出平台的低价运营逻辑会对线下感性消费场景及零售商生存生态造成负面影响 。吴晓波随即针对该观点作出回应，认为钟睒睒“察觉到了行业现存问题，但给出的解决方案并不恰当” 。这场争论的核心，实则是农夫山泉重资产属性的线下渠道模式，与互联网平台的流量分配规则之间存在底层逻辑冲突 。

第三方机构分析
相关研报公布的数据显示，农夫山泉依托17大水源地布局及自建工厂形成的成本优势，包装水产品单瓶毛利水平领先行业同类产品，其旗下无糖茶产品东方树叶目前仍处于发展初期阶段，所属赛道整体拥有5.7-9.6倍的增长空间 。2025年公司即饮茶业务收入规模已经超过包装水，晋升为第一大营收支柱 。

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