财π新闻 近期贵金属市场呈现出明显的回暖态势，价格走势持续向上，多位市场分析人士经过综合研判后明确指出，当前金银价格已处于阶段性底部区间，多重支撑因素正在为后续行情积蓄动能。

本周一，贵金属价格整体呈现震荡走强的运行特征，国际金价持续向上逼近6月中旬以来的高点，国内沪金、沪银期货品种的当日涨幅均超过2%，整个市场的做多情绪出现了十分显著的回暖迹象。国贸期货贵金属首席分析师白素娜表示，近期多重利多因素形成共振，共同驱动金银价格走出上涨行情，地缘层面与宏观层面的利空因素同步弱化，为金银价格的反弹筑牢了坚实基础。具体来看，霍尔木兹海峡释放出和谈信号，国际油价随之回落，直接缓解了美国通胀上行的压力，此前地缘冲突对市场形成的强烈冲击已经有所减弱；与此同时，美国7月非农、ADP等就业数据全线走弱，非农新增就业人数大幅低于市场预期，直接推动美联储加息预期明显降温，带动美元指数与美债收益率同步下行，有效缓解了贵金属此前面临的估值压力。

当前贵金属市场的多头情绪已经出现明显回暖，资金布局贵金属的意愿持续提升。7月全球黄金ETF终结了此前连续两个月流出的态势，当月实现净流入23吨，资金回流黄金资产的趋势十分明确。与此同时，各国央行的购金节奏也在持续加快，中国央行7月增持黄金19.91吨，实现连续21个月增持，年内累计购金规模约60吨，持续稳定的购金行为为黄金价格提供了长期支撑。韩国央行更是时隔13年重启购金操作，进一步印证了全球官方部门对黄金资产配置价值的认可，央行长期托底金银价格的逻辑愈发稳固。

广发期货分析师叶倩宁认为，目前贵金属市场已经进入多空博弈的阶段，短期单边上涨的行情难以持续。从技术面的维度观察，历经长时间的调整之后，黄金价格已经成功触底反弹，站稳50日均线并突破了前期的关键阻力位，技术形态上已经呈现出明确的筑底特征。但需要注意的是，当前贵金属市场的动量指标已经接近超买区间，多头动能相比此前的快速拉升阶段已经有所减弱，如果后续没有新增资金持续入场，市场很可能出现集中止盈带来的回调行情。

短期贵金属市场的核心焦点集中在美国7月CPI数据上，尽管当前美联储的加息预期已经有所下降，但通胀数据始终是美联储下一步调整货币政策的核心参考指标，如果最终公布的通胀数据大幅偏离市场预期，整个市场的情绪将会出现快速切换，金银价格的运行方向也会随之发生明显变化。当前美国经济整体呈现“弱而不崩”的运行状态，美联储的“鹰”派基调也没有彻底转变，多重不确定性因素交织在一起，会进一步加剧贵金属市场的短期波动。除此之外，当前AI投资领域的火爆行情带来了显著的资金虹吸效应，大量市场资金向AI相关资产集中，这一因素也将持续限制金银价格的上行空间，使得金银价格很难在短期走出脱离基本面的极端上涨行情。

从近期的市场表现来看，本周国际金价强势反弹，创下今年以来的最大单周涨幅，纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货报4401.3美元/盎司，单周上涨291.60美元，涨幅达到7.20%，是1月23日当周以来出现的最大单周涨幅。8月7日晚间，COMEX黄金价格一度突破4400美元关口，最高触及4432.3美元/盎司，同期现货黄金收报4341.37美元/盎司，单周累计涨幅达到297.51美元。白银品种同步走强，COMEX白银期货本周累计涨幅超过10%，表现出比黄金更强的价格弹性。国内金饰价格也同步出现大幅上涨，多家黄金珠宝品牌的境内足金首饰价格集中上调，老庙足金克价达到1310元、周生生足金克价达到1315元，每克单日上涨约30元，金饰价格整体重返1300元关口。

中国人民银行8月7日更新的数据显示，截至2026年7月末，我国黄金储备规模达到7608万盎司，较6月末的7544万盎司增加64万盎司，当月增持规模较上月的48万盎司进一步扩大，实现连续第5个月上调购金量，本轮央行增持黄金的操作始于2024年11月，截至7月末已经连续21个月增持黄金，持续稳定的购金节奏为国内黄金市场提供了坚实的底层支撑。7月以来，国内主流黄金ETF产品合计净流入规模超过百亿元，华安黄金ETF更是创下连续18个交易日净流入的纪录，资金通过ETF渠道加速布局黄金资产的特征十分明显。

从价格调整的幅度来看，黄金从前期高点5500美元附近回落至4000美元附近，调整幅度已经超过25%，技术形态上构成了“下跌五浪”的完整结构，目前日线级别已经出现明确的底部震荡特征，三角收敛结构的空间压缩接近末端，预示着市场方向选择的窗口正在临近。多位市场分析师指出，4000美元/盎司附近不仅是技术面的关键心理位，也对应着全球多国央行增持黄金的成本区间，中国央行曾在4100-4200美元均价区间连续两个月增持黄金储备，这一位置的支撑力度经过多次验证已经十分稳固。

多位受访分析师普遍认为，金银价格短期震荡、中长期上行的整体格局没有发生改变，中长期金银价格中枢震荡上行的核心逻辑并未出现动摇。随着美国通胀水平逐步回落、宏观层面的利空因素持续弱化、美债实际利率的上行空间基本耗尽、全球去美元化进程持续推进等多重因素逐步发酵，黄金的“牛市”行情将得到延续。对于普通投资者而言，当前金银价格已经处于阶段性底部区间，市场整体波动幅度较大，需要紧盯地缘局势、通胀数据、美联储政策三大核心变量，不盲目追高做多，合理控制自身持仓仓位，避免在宽幅震荡行情中承受不必要的波动风险。

(编辑：胡中华)