财π新闻 8月31日，北交所新股百迈科正式开启申购，对应的申购代码为920268。本次发行采用直接定价方式，不安排网下询价和配售，发行价格定为17.10元/股，对应发行人2025年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为14.99倍。截至2026年8月26日，中证指数有限公司发布的“C27医药制造业”最近一个月平均静态市盈率为28.18倍，以2026年8月26日前20个交易日的平均收盘价及最新股本摊薄的2025年每股收益计算，同行业可比公司2025年静态市盈率均值为37.16倍，本次发行市盈率低于上述两项行业参考指标。

本次发行股份全部为新股，公开发行股票数量为1355.00万股，发行完成后公司总股本将达到5420.00万股，本次公开发行股份数量占发行后总股本的25%。本次发行将战略配售比例提高至30%，对应的战略配售发行数量为406.5万股，扣除战略配售部分的股份后，剩余网上发行数量为948.5万股，网上申购上限为47.42万股，顶格申购所需资金约为810.882万元。按照北交所按资金比例配售的相关规则，本次申购预计顶格申购的投资者全员可获得碎股分配，剩余不足一整签的碎股将按照资金优先、时间优先的原则进行二次分配。本次发行不安排超额配售选择权，同时上市后将附带496.31万股老股同步流通。

百迈科是一家专业从事以手术缝线为代表的外科手术医疗器械及多肽制药设备等产品的研发、生产和销售的高新技术企业，同时也是海南首家获得三类医疗器械生产资质的企业，属于国家级专精特新“小巨人”企业。公司的产品体系主要分为两大板块，第一大板块为外科手术医疗器械产品，具体涵盖手术缝线、介入栓塞材料、止血材料等多个品类；第二大板块为多肽制药设备产品，具体包括多肽合成仪、多肽裂解仪等相关设备。公司成立于2007年6月，此前曾在新三板完成两次定增融资，相关滚存未分配利润将由本次发行完成后的新老股东共同享有。

在手术缝线业务板块，公司取得了可吸收性免打结外科缝线产品国内首张注册证，其核心产品“封创翎”可吸收性外科缝线的线径范围为0.2毫米至0.61毫米，产品采用360度螺旋倒刺切割工艺，倒刺环绕线体360度螺旋状均匀分布，每厘米线体分布有十余个倒刺，缝合组织的锚定力较强，在外科手术缝合过程中无需打结，能够有效提升手术缝合效率。同时该产品具备良好的抗张强度和生物相容性，植入体内两周时的抗张强度保留率为80%，植入六周时的抗张强度保留率为50%至70%，产品在人体内完全降解吸收的周期约为180天至220天。

经过多年的市场拓展，公司的手术缝线产品已经覆盖国内31个省、自治区和直辖市，累计销售至全国近3000家医院，其中三级以上医院的覆盖数量接近800家，在“2023年度中国医院综合排行榜”中的上榜医院覆盖数量达到36家，其中包括北京协和医院、复旦大学附属中山医院、上海交通大学医学院附属仁济医院、山东大学齐鲁医院、中山大学附属第一医院等国内头部医疗机构。除此之外，按照全国手术量百强医院的统计口径计算，公司“封创翎”系列可吸收免打结缝线产品的覆盖数量超过50家，在临床使用场景中获得了较高的市场认可度。根据相关市场研究报告的统计数据，按照销售收入进行排名，2024年公司在我国免打结缝线市场的排名为第四位，仅次于强生、舜科、美敦力三家进口厂商，在长期由海外品牌主导的细分赛道中实现了国产产品的突破。

在多肽制药设备业务板块，公司的相关业务围绕多肽筛选、多肽原料药研发及生产进行全链条产品布局，针对多肽工业生产和实验室研发等不同应用场景，提供多肽自动化合成的全套解决方案。公司旗下子公司海南建邦于2009年成功研制了具有自主知识产权的全自动大规模多肽合成仪，该设备的成功研发实现了我国多肽药物由实验室研究向企业化大规模生产的转换，成为国内多肽制药企业生产环节的控制性设备，补齐了国内多肽产业链上游的相关短板。目前公司的多肽制药设备产品的主要客户群体，涵盖诺泰生物、药明康德、恒瑞医药、齐鲁制药等国内多家大型制药企业，已经进入国内主流CDMO及制药企业的供应链体系。

从公司的核心技术储备来看，目前公司已经掌握多项外科手术医疗器械领域的关键核心技术和生产工艺，在外科手术缝线、介入栓塞材料、止血材料等细分领域均拥有自主研发的相关技术，除了可吸收性免打结外科缝线的核心工艺之外，公司在介入栓塞领域还自主研发明胶海绵栓塞微球，能够改善市面同类产品形态不均、弹性不足的短板。公司目前累计拥有88项专利，同时持有多张Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证，在研项目覆盖抗菌鱼骨线、抗菌倒刺线、可吸收外科用封合医用胶、皮肤创面粘合剂、载药栓塞微球等多个新品类，为后续的市场拓展储备了充足的产品动力。

从公司的产能情况来看，目前公司的免打结手术缝线现有产能为255.02万根，本次募投项目为海南先进医疗器械产业化项目，整体投资规模超过3亿元，项目建设周期为24个月，建成达产后将新增325万根可吸收免打结缝线、25万根抗菌鱼骨线、50万根抗菌倒刺线、2万支可吸收外科用封合医用胶、100万支皮肤创面粘合剂的生产能力，直接提升公司高端外科医疗器械的整体产能，同时加速各类新产品的量产落地，升级后的研发平台也将进一步强化公司多肽设备产品的迭代优势。本次募投项目的相关安排中，还涉及使用拟募集资金向子公司海南建邦采购切线机、剪切一体切线机等生产设备，相关采购的定价公允性、采购必要性及合理性均已完成相关核查确认。

从公司的财务表现来看，2023年度、2024年度、2025年度公司分别实现营业收入约1.74亿元、1.85亿元、2.15亿元，同期对应的净利润分别约为7018万元、6919万元、7081万元，其中2025年公司实现营业收入21494.06万元，同比增长16.3%，归属于挂牌公司股东的扣非净利润为6181.23万元，同比增长7.02%。从收入结构来看，2025年公司手术缝线相关业务实现营收1.71亿元，占当年总营收的比例为80%，对应毛利率为83%；多肽制药设备相关业务2025年实现营收3029万元，占当年总营收的比例为14%，对应毛利率为20%。2025年公司整体毛利率为74%，净利率为33%，高于同行业可比公司均值的58.02%、21.02%。在销售模式方面，公司的医疗器械产品采用经销模式开展销售，2025年前五大客户的销售额占当年总收入的比例为28.22%；多肽设备产品则采用直销模式面向客户开展销售。

针对公司经营相关的各类风险，相关公开信息也作出了明确提示。首先是产品收入集中度较高的风险，百迈科的营业收入主要依赖单一核心产品，2023年至2025年期间，可吸收性外科缝线产品的销售收入占主营业务收入的比例均在77%以上，是公司最主要的收入及利润来源。由于其他手术缝线及介入栓塞类产品尚处于市场开拓阶段，公司短期内对该单一产品存在一定依赖，如果未来行业政策、市场竞争等方面发生重大不利变化，且其他产品的市场推广进度不及预期，将对公司的整体经营造成不利影响。

其次是集采相关的经营风险，根据辽宁牵头24省耗材集采的相关统计数据，百迈科的可吸收免打结系列缝线产品以15.85%的需求量排名第三，该集采政策尚未正式开始执行，同时公司在广西、海南、辽宁等省份2025年的产品销量及收入均呈现不同程度的下滑，报告期及期后公司主要产品的销售单价也处于持续下滑状态，2025年公司医疗器械集采相关收入的占比已经达到38.86%，后续随着更多省份耗材集采政策的落地推进，产品价格的持续下行将进一步挤压产品的毛利率水平，公司将面临一定的增收不增利的经营压力。除此之外，本次发行上市后附带的存量老股将同步流通，也将在上市初期对公司股价形成一定的抛压影响。

(编辑：徐松丽)