财π新闻 人民币资产，指的是以人民币计价、交易和结算的资产，近年来其全球吸引力持续显著提升，越来越多来自不同类型、不同地区的全球投资者将目光投向这一领域，相关资金流入的规模和覆盖的资产品类都在不断拓展。中国人民银行宏观审慎管理局相关负责人此前明确表示，人民币资产的全球吸引力明显提升，目前境外主体持有境内人民币金融资产超过10万亿元，人民币债券、股票已经纳入全球主流资产交易指数，这一标志性进展意味着人民币资产正式进入全球机构投资者的常规配置视野，不再是小众的边缘投资选择。

从具体的资金流向数据来看，全球范围内最看重本金安全、投资周期长达数十年的长期资金，正在成为加仓人民币资产的核心主力。2026年夏天，全球资本市场出现了多个值得关注的明确信号，挪威政府养老基金持有658只中国股票，总市值超过470亿美元；阿布扎比投资局一季度A股持仓市值从60亿元激增至195亿元；高盛数据显示，截至8月5日的近一个月内，中国股票基金净流入508.2亿美元，占新兴市场总额近六成。这些资金的共同标签是主权基金、海外养老金，也就是全球最厌恶风险、最看重确定性的“最保守的钱”，它们的大规模布局并非为了博取短期市场反弹收益，而是指向一个更深层的判断，即在全球资产配置格局深度重构的当下，人民币资产正从过去很多机构配置清单里的“可选项”，逐步转变为当前必须纳入考量的“必选项”。

韩国证券存托结算院的数据也显示，截至7月15日，韩国投资者年内对中国内地和香港股市的累计交易额已超过54亿美元，中国已成为其第二大海外投资目的地。国家外汇管理局发布的相关数据同样佐证了外资对人民币资产的持续偏好，此前统计周期内，外资净增持中国境内股票和基金101亿美元，其中五六月份净增持规模进一步增加至188亿美元。景顺发布的报告显示，在全球141家主权投资机构中，高达59%的受访者将中国列为“首要优先”或“比较优先”市场，这一比例直观体现出全球主流长期资金对人民币资产的认可程度。

人民币资产能够获得全球资金的广泛青睐，首先源于全球传统避险资产“去魅”背景下，其自身具备的稀缺稳定属性。对于主权基金和养老金这类存续周期长达数十年的资金而言，本金安全是所有投资决策的首要考量，而当下传统的美元资产正在打破过去多年形成的“无风险”认知，美国国债规模已经突破40万亿美元，美债收益率持续走高，市场对通胀前景、地缘冲突及美联储政策的不确定性担忧不断推高期限溢价，曾经被全球投资者广泛视为绝对安全的美元资产，自身的波动性正在持续加大，原本的避险属性被不断削弱。在此背景下，人民币资产的独立性成为极具稀缺性的价值点，人民币资产与美元资产关联度低、抗风险能力强，走势更独立、底盘更稳固，在全球资产配置体系中是难得的“稳压器”。太平洋资产管理公司固定收益部执行董事郁阳秋曾明确表示，对于投资周期长达10年、20年的长期资金，中国市场的稳定性具有不可替代的吸引力。

支撑人民币资产吸引力的另一重核心逻辑，是估值合理性与产业升级红利带来的双重确定性。这些全球最审慎的长期资金从不追逐短期市场概念，它们的投资决策核心考量的是估值安全边际和长期产业发展空间。当前A股整体估值处于历史低位区间，A股整体滚动市盈率约16.7倍，远低于纳斯达克的36倍和标普500的26倍，相较美股等成熟市场的高估值溢价，中国核心资产的估值合理性与安全边际更为突出，全球长期资本想要抓住的，正是估值修复与业绩增长叠加的双重确定性机会。比估值优势更具长期支撑力的是产业逻辑的质变，过去外资观察中国市场，更多关注的是“世界工厂”阶段的成本优势，而现在外资布局人民币资产，看重的是“中国创造”阶段的创新红利。2026年上半年，中国高技术制造业增加值同比增长13.3%，新动能对经济增长的贡献率超过四成，新能源、高端制造、AI算力等硬科技赛道快速崛起，构建起壁垒深厚、潜力巨大的现代化产业体系。摩根士丹利海外投资基金管理（上海）总经理朱军指出，中国是除美国外唯一拥有独立且全面AI生态系统的市场，数百家公司参与其中，在机器人、生物科技、药物研发等领域已处于全球领先地位，这种“稳增长”与“高成长”的叠加，是其他主要市场难以复制的独特优势。

从经济基本面的底层支撑来看，人民币资产的吸引力有着坚实的现实基础。中国拥有全球唯一完整的全工业门类，叠加超大规模内需市场，在外需出现波动时，内需可以有效托底经济运行，同时中国的能源进口渠道持续多元化，远离地缘冲突核心区，产业链受外部冲击的影响相对有限。在政策空间层面，相比欧美央行被高通胀长期束缚手脚，中国货币政策保持独立，仍有降息降准的操作空间，财政政策也有充足的发力余地，能够为资产价格提供坚实支撑。在债务水平层面，中国政府债务率在全球主要经济体中处于中等水平，长期无债务违约记录，超3万亿美元外汇储备托底，主权信用十分稳固。能源安全框架的持续成熟也为经济运行提供了重要保障，中国战略石油储备可支撑超100天，油气进口来源持续分散化，核电、风电、光伏等可再生能源占发电总量40%，大幅稀释了能源成本上涨带来的冲击。

人民币资产的吸引力提升，也直观体现在各类市场的实际运行表现中。债市方面，外资持续加码人民币债券，2025年4月1日至18日净买入规模达332亿美元，不同统计周期下的境外机构持有银行间市场债券规模持续攀升，中国10年期国债收益率保持在1.68%的水平，与美债4.75%的收益率形成罕见的反向走势，这种低波动、收益稳健的特征，让人民币债券成为全球资金重要的配置选择。汇率方面，人民币对美元中间价升至6.78附近，创三年半新高，这背后是创纪录的贸易顺差和跨境资金流入的坚实支撑，而非短期投机炒作带来的波动。股市方面，A股市场的结构性机会持续显现，2025年无论是恒生指数还是MSCI中国指数，均取得接近30%的全年回报率，大幅跑赢标普500的17%，中国具有较高科技含量的独特投资机会，吸引了全球投资者的广泛关注，也带动了中国市场总体估值水平实现质的飞跃。

人民币国际化的持续提速，也为全球投资者配置人民币资产提供了更便利的条件。相关统计数据显示，3月人民币全球支付占比升至3.1%，CIPS日均交易额达9205亿元，创下12个月以来的新高，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。与此同时，美元在全球外汇储备中占比降至56.77%的历史低点，全球配置多元化的需求持续上升，人民币资产与欧美资产相关性低，成为全球投资者分散组合风险的重要选择。

中国资本市场持续推进的制度型开放，是吸引长期资金持续流入、愿意长期留存的重要保障。当前中国资本市场开放正从早期的渠道开放，向规则、机制、生态等更深层次的制度型开放迈进。截至2026年6月底，获批的合格境外投资者已达990家，较年初增加60家，增幅创历史同期新高；境外机构持有银行间债券规模达3.2万亿元。央行上海总部此前披露的数据显示，截至2026年4月末，境外机构在银行间债市的持仓总额达到3.12万亿元，占银行间市场总托管量约1.8%，按债券种类划分，其中投向国债的资金高达1.94万亿元，占比62.2%，政策性金融债规模达0.75万亿元，占比24%，入市渠道更加多元，截至当年4月末，已有1196家境外机构主体成功入市，其中631家通过结算代理渠道、842家通过“债券通”渠道，两者均选的机构达277家。2026年以来，外资机构调研A股上市公司的热情持续高涨，Wind数据显示，截至4月15日，沪深两市共有419家上市公司获外资机构调研，调研总次数超过1600次，其中外资机构对科创板上市公司尤为关注，这些被调研的上市公司涵盖了集成电路、电子设备、工业机械、半导体材料等“硬科技”企业。

全球资金持续加仓人民币资产，也对中国经济带来了多方面的深远影响。首先是为金融市场引入“增量活水”，提升市场发展活力，更多外资流入中国股票、债券市场，为市场注入宝贵的增量资金，这不仅有助于进一步修复资产价格，还能够提升市场流动性、降低交易成本，让定价机制更为有效。更重要的是，注重长期价值的机构投资者通常偏好基本面扎实、治理透明的大盘蓝筹股，其资金持续入场能够与近年来监管推动的壮大耐心资本形成“共振”，推动A股市场投资者结构持续优化，增强市场内在稳定性。其次是拓宽企业融资渠道，为创新注入动能，人民币资产受追捧，意味着中国企业特别是优质企业能在境内接触到全球资本，企业融资渠道进一步拓宽，更广泛的投资者基础往往能带来更有利的定价，从而降低企业融资成本，全球范围内机构投资者的加入，可以弥补间接融资在支持科技创新方面的某些短板，有助于激活全社会的创新活力，为中国式现代化注入金融动能。第三是增强政策自主性，提升国际金融话语权，人民币资产吸引力上升，相对有利于降低我国对外汇储备的依赖度，相应的货币政策自主性也将随之进一步增强，我国央行在制定政策时，可更多聚焦国内经济周期以及发展诉求，而非被动跟随海外央行步伐，此外，人民币资产吸引力的提升，意味着会有更多全球指数将中国资产纳入其中，促使全球资产配置将中国资产从“可选项”升级为“标配”，与资产权重上升相匹配，我国在金融规则制定中的话语权有望随之扩大，金融机构也将更深入地参与全球金融体系运行。

也有不少市场机构明确指出，人民币资产的长期魅力，最终仍扎根于实体经济的健康与活力。这就要求持续推动经济结构转型，扩大内需，加快科技自立自强，稳妥化解内部风险，并通过深化改革开放，营造稳定、可预期的营商环境，用坚实的经济基本面和持续释放的改革红利，筑牢人民币资产的吸引力根基。当前全球资本对中国资产的配置仍处于相对低位，未来增配空间充足，由此带来的流动性支持具备较强的可持续性，外资加仓中国资产的趋势仍将延续。

(编辑：徐松丽)