财π新闻 长江存储控股股份有限公司科创板IPO申请已获得上海证券交易所受理，招股书披露的拟募集资金总额为330亿元，这一金额超过此前长鑫科技295亿元、中芯国际200亿元的申报募资规模，成为科创板设立以来拟募资金额最高的项目。本次发行的募集资金在扣除发行费用后，208亿元将投向长江存储量产线技术升级项目，剩余122亿元全部用于研发相关募投项目，相关募投落地后，将进一步提升企业产线代次、产品性能与研发实力，巩固其在全球存储市场的竞争地位。作为国内唯一具备3D NAND闪存自主研发与生产能力的存储器IDM企业，长存控股打造出全球领先层数、高存储密度、高I/O速度的NAND Flash系列产品，相关产品广泛应用于企业服务器、数据中心、消费电子等多个领域，依托中国庞大的应用市场和国际化布局，企业出货量在上市报告期内实现快速增长。

技术发展层面，长存控股于2022年推出Xtacking®3.0技术，成为全球首批推出200层以上3D NAND Flash产品的企业，实现国内存储技术首次领先世界先进水平；2024年迭代推出Xtacking®4.0技术，获得FMS权威奖项，重塑全球3D NAND技术发展路线；2025年成为中国大陆为数不多的与国际头部厂商达成专利交叉授权的集成电路企业。截至2026年3月末，长存控股已建成中国大陆最大的3D NAND Flash晶圆生产基地，企业二期生产线已经满产，过去两年产销量持续提升，目前正在推进长存三期产能建设。在场景端，随着NAND Flash技术持续演进，企业级SSD容量不断提升、单位成本逐步下降，正逐步打破Near-Line HDD在“大容量+低成本”领域的垄断，由SSD承接AI训练日志、模型备份等温数据存储的趋势正加速演进，受此驱动，全球企业级NAND Flash市场需求迎来爆发。

经营业绩方面，长存控股在上市报告期内经营业绩实现显著改善，2023年至2026年一季度各期，该公司主营业务收入分别为187.47亿元、452.03亿元、631.85亿元、470.42亿元，整体呈现快速增长趋势。其中NAND Flash产品销售收入分别为141.02亿元、398.80亿元、566.60亿元和452.38亿元，是公司收入增长的最主要来源。归母利润方面，长存控股自2024年扭亏后盈利水平快速提升，2024年实现归母净利润67.71亿元；2025年归母净利润超过142.11亿元；2026年一季度归母净利润达到333.79亿元，一季度的净利润规模相当于2025年全年的2.35倍。截至2026年3月31日，该公司累计亏损大幅收窄至约34亿元。根据TrendForce发布的统计数据，2026年一季度，长存控股在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。

长存控股同时推进了一项重要的资产剥离动作，将其所持有的武汉新芯39%股权对外转让，该部分股权的接盘方为长存控股的母公司湖北科投，湖北科投计划通过下属子公司光谷半导体及其全资子公司光新启航完成本次股权收购，交易全部完成后，光谷半导体与光新启航将合计持有武汉新芯43.4423%的股权，成为武汉新芯的第一大股东。由于武汉新芯的营业收入占湖北科投2025年营业收入的比例超过50%，本次股权交易构成湖北科投的重大资产重组事项。按照相关规则要求，该重大资产重组事项需要召开湖北科投债券持有人会议进行审议表决，8月25日，湖北科投召开债券持有人会议对该重组议案进行审议，最终该议案未获得通过，会议现场投出的同意票占比仅为31%，同时由于出席表决的债券持有人所持有的表决权数量未达到总表决权的三分之二门槛，本次会议未形成有效决议。

针对本次债券持有人会议的表决情况，有分析认为，本次会议出席率较低，可能是债券持有人对本次交易信息透明度不足、自身权益未被充分尊重的软抵制行为，后续湖北科投大概率会推动召开第二次债券持有人会议，对该重组议案进行再次表决。尽管债券持有人会议尚未形成有效决议，但长存控股招股书披露的信息显示，武汉新芯39%的股权早在2026年7月9日就已经完成了全部交割流程，本次交易完成后，长存控股持有武汉新芯的股权比例下降至29.19%，长存控股不再将武汉新芯纳入自身的合并报表范围。长存控股方面表示，本次股权剥离的核心目的，是为了推动长存控股与武汉新芯两家公司各自独立实现IPO，最终实现各方利益的最大化。

针对本次交易的相关程序问题，有律师分析指出，湖北科投本身并非本次股权交易的直接收购方，本次交易的收购主体是湖北科投下属的光谷半导体，因此湖北科投债券持有人会议的相关表决结果，一般情况下不构成对光谷半导体收购行为的直接否定。但本次交易在债券持有人会议召开之前就已经推动完成全部股权交割，属于典型的程序倒置行为，相关债券持有人可以依据债券募集说明书中的相关约定，向湖北科投主张违约责任，或者要求湖北科投提前清偿对应债务。

股权结构方面，长存控股不存在控股股东、也不存在实际控制人，持股比例超过10%的股东包括湖北长晟，持股比例为26.54%；芯飞科技，持股比例为25.35%；国家集成电路产业投资基金一期，持股比例为11.97%；国家集成电路产业投资基金二期，持股比例为11.38%，其余股东主要涵盖地方产业投资平台以及多家银行系投资机构。研发投入层面，2023年至2026年一季度，长存控股累计研发投入约159.53亿元，截至2026年3月31日，公司研发人员总数达到4796人，其中博士学历人员占比4.67%、硕士学历人员占比44.56%，公司及控股子公司累计已获得授权发明专利5611项。

从行业发展趋势来看，随着数字化应用普及与终端智能化水平提升，各类产品功能日益丰富，人工智能渗透率快速提升，全球数据总量及存储需求呈现爆发式增长，NAND Flash市场规模有望持续扩大，特别是云侧人工智能对数据中心及企业级服务器存储的刚性需求，叠加端侧人工智能推动智能手机、个人电脑及其他消费电子设备的存储配置升级，共同驱动行业市场规模整体实现跨越式提升。根据TrendForce发布的预测数据，2025年全球NAND Flash市场规模有望超过700亿美元，2026年将大幅攀升至3000亿美元以上，较上一年增加超3倍，2027年有望超过4100亿美元，2030年有望突破4800亿美元。从出货量维度统计，2026年全球NAND Flash出货量将达到110万PB，较2025年增加21万PB，预计2030年出货量有望达到228万PB。其中企业级NAND Flash是半导体存储器市场增长最快的应用领域，2030年全球企业级NAND Flash需求规模将超过132.5万PB，2025至2030年复合增长率达到36.1%。

(编辑：吴淑娟)