财π新闻 券业出海进程正从此前的战略布局期正式进入资本投入兑现期，国际业务的重要性持续凸显，逐步成为拉动券商业绩增长的核心驱动力之一。2026年上半年，港股IPO市场整体表现活跃，港股承销赛道凭借其成熟的市场基础和广泛的客户覆盖，成为中资券商推进境外业务扩张的核心抓手，多家券商依托这一赛道实现了境外业务规模的快速提升。从已披露的上市券商半年度业绩相关数据来看，行业整体的国际业务规模提升态势十分明显，多家头部上市券商的半年度业绩实现了显著增长，其中中信证券国际上半年净利润同比增长114%，创下历史同期新高，中金公司预计上半年归母净利润同比增长78%至90%，国际业务的良好增长是支撑这一业绩表现的核心原因。

当前券商出海正迎来多重利好叠加的窗口期，各类市场需求与政策环境的共同支撑，为行业国际化布局提供了难得的发展机遇。首先，中国企业出海进程已经升级至产业链层面，不再局限于单一的产品输出或项目落地，全链条的跨境投融资需求随之爆发，为中资券商的境外投行业务、跨境资本服务等板块打开了广阔的增长空间。其次，针对非法跨境展业的专项整治工作持续推进，原本分散在各类非持牌渠道的万亿级跨境金融需求，开始逐步回流至合规持牌的中资券商机构，进一步扩大了行业内合规主体的业务服务边界与客户基数。与此同时，港股市场逐步升格为全球中国资产定价中心，这一市场定位的升级直接为中资券商的投行业务及资管业务带来了可观的增量空间，大量围绕中国资产展开的定价、交易、配置需求，都将成为中资券商国际业务新的业绩增长点。

为了充分把握这一窗口期的发展机遇，中资券商正通过定增及注资国际子公司等多种方式，持续加码国际业务布局，为境外业务的扩张注入充足的资本动力。2026年8月，中信证券完成160亿元港股定增，所募集的资金将全部用于支撑国际业务的发展，大幅提升境外平台的资本实力与抗风险能力。除此之外，国泰海通、华泰证券等多家头部券商也纷纷启动对旗下国际子公司的增资工作，将自身在境内市场积累多年的经纪、投行业务成熟经验与服务能力，逐步平移至东南亚、中东等新兴市场，在这些区域搭建起全新的业务服务网络，挖掘尚未被充分开发的增量市场空间。除头部券商之外，不少中小券商也在结合自身资源禀赋，通过增资、新设境外子公司等方式推进国际化布局，整个行业的出海进程呈现出梯次推进的良好态势，不同规模的市场主体都在根据自身实际情况，探索适合自身的国际化发展路径。

在行业整体出海进程快速推进的同时，券商出海也面临着多重不可忽视的风险挑战，这些挑战如果得不到妥善应对，将直接影响国际业务的长期稳定发展。从当前行业的实际运行情况来看，部分机构的境外业务扩张速度已经超过了自身风险管控体系的适配能力，快速铺开的业务规模与相对滞后的风控能力之间出现了明显的不匹配。具体到各个维度，不少券商在支撑国际业务持续发展所需的资本实力方面仍有提升空间，境外业务的结构也尚未达到足够均衡的状态，对单一业务板块的依赖度相对较高，容易受到局部市场波动的冲击。同时，不同国家和地区之间的文化融合难度远超预期，跨文化的团队管理、客户服务体系搭建都需要更长时间的磨合，而人才队伍的稳定性也成为不少机构推进国际业务过程中面临的突出问题，具备跨境服务能力、熟悉不同市场规则的复合型人才缺口较大。除此之外，中资券商在境外展业过程中还普遍面临跨境合规的复杂挑战，不同司法辖区的监管规则存在显著差异，合规体系的搭建与持续优化需要投入大量的资源与精力，叠加外部环境的不确定性因素，以及跨境并购过程中普遍存在的整合难题，都为券商的国际化发展之路增添了不少现实阻碍。

针对当前券商出海进程中面临的各类机遇与挑战，未来券商出海应重点做好三项核心工作，逐步夯实国际业务的发展根基，实现国际化进程的行稳致远。第一，要多用和用好衍生品等各类风险对冲工具，通过专业的金融工具合理锁定业务开展过程中产生的各类风险敞口，避免单一市场波动、汇率变动等因素对境外业务的整体经营稳定性造成过大冲击，构建起更加稳健的风险防护体系。第二，要将合规作为境外展业的第一原则，在进入新的地区开展业务之前，首先全面深入了解当地的法律制度与监管规则，结合当地市场的实际情况搭建完善的合规管理制度体系，将合规要求切实落实到每一笔具体业务的全流程当中，覆盖到每一位参与境外业务的员工，从制度层面保障所有经营活动都符合属地监管要求，杜绝合规风险事件的发生。第三，要平衡好薪酬体系搭建与核心人才队伍建设之间的关系，建立适配国际市场竞争环境的人才激励机制，打造兼具竞争力与公平性的薪酬体系，吸引更多熟悉跨境金融业务的专业人才加入，同时保障核心人才队伍的长期稳定性，为国际业务的持续发展提供充足的人才支撑。与此同时，监管层也正研究扩大两地证券期货专业人员资格互认范围，相关政策的推进落地将进一步打通两地证券期货行业人才流动的通道，降低行业人才跨境执业的制度门槛，为中资券商推进国际化布局提供更加有力的政策支持，助力行业整体国际业务服务能力的持续提升。

(编辑：曲昂)