财π新闻 8月24日，希音正式启动港股全球发售工作，相关发行安排的核心细节同步对外披露。本次希音拟在全球范围内发售约27999万股B类股份，该部分股份后续可根据发行情况进行重新分配，最终实际发售规模还将视超额配股权的行使情况作出相应调整。在本次全球发售的整体份额中，面向香港市场的公开发售部分占比约10%，对应股份数量近2800万股，这部分股份同样可根据市场认购情况进行重新分配；面向国际市场的发售部分占比约90%，对应股份数量约25199万股，该部分股份也设置了重新分配机制，最终落地规模同样会参考超额配股权的行使结果进行动态调整。本次发售的价格区间明确划定为每股47.6港元至49.5港元，每手对应的买卖单位设定为100股，按照该价格区间的上限计算，本次发行的毛募资规模约为138.6亿港元。

面向香港市场的公开发售环节，申购时间窗口设定为8月24日上午9时至8月27日中午12时，相关发行流程完成后，希音的B类股份预计将于9月1日上午9时正式在香港联合交易所主板挂牌并开始买卖。与此同时，希音同步向本次发行的国际承销商授出了超额配股权，根据该权利约定，国际承销商有权要求希音额外发行最多约4199万股B类股份，这部分额外股份的规模不超过本次全球发售项下初步可供认购发售股份总数目的15%，专门用于补足国际发售环节可能出现的超额认购需求。按照本次发售价区间的中位数每股48.55港元进行测算，扣除相关发行开支后，希音本次全球发售能够获得的所得款项净额约为131.23亿港元。

本次希音港股全球发售的保荐团队阵容已经正式公布，高盛、摩根士丹利及摩根大通三家机构共同担任本次发行的联席保荐人，同时三家机构还兼任本次全球发售的整体协调人，全程参与发行各环节的统筹推进工作。本次发行同步引入了七家基石投资者，具体名单包括博裕、Tiger Global、General Atlantic、腾讯、景林、泰康人寿、UBS AM Singapore，七家基石投资者已达成相关约定，在满足既定条件的前提下，将按照本次发行的规则认购对应份额的股份。按照发售价区间中位数48.55港元计算，且不计入经纪佣金、证监会交易征费、会财局交易征费及联交所交易费等相关费用，七家基石投资者合计认购的发售价总额不超过约3.83亿美元，对应可认购的发售股份总数约为6190.29万股，这一股份数量占本次全球发售初步发行股份总数的约22.1%，在本次全球发售全部完成后，对应股份占紧随发行完成后公司已发行股本总额的约1.5%，所有基石投资者认购的股份均设置了6个月的锁定期。

针对本次全球发售募集所得的款项净额，希音已经明确了详细的使用规划，资金投向共分为四个不同的板块。第一部分资金占募资净额的比例约为40%，专门用于提升公司的技术能力，持续夯实自身的数字化运营相关体系，为全链路业务运转提供更坚实的技术支撑。第二部分资金占募资净额的比例同样约为40%，主要用于提高品牌知名度以及增强公司的全球布局，进一步拓展希音在全球不同区域市场的覆盖范围，强化品牌在各目标市场的认知度。第三部分资金占募资净额的比例约为10%，专门用于公司推广企业责任的相关举措，落地一系列和企业责任相关的具体项目。剩余的最后一部分募资净额，则全部用作一般企业用途，为公司日常运营的各类常规需求提供资金保障。

希音是一家面向全球市场的在线时尚和生活方式公司，其核心运营特色在于首创了大规模自动化小单快返模式，这一创新运营模式在商品选品多样性、设计上新速度与存货管理效率三个核心维度之间实现了有效平衡，破解了传统时尚零售行业长期存在的相关运营难点。不同于传统时尚零售商以及常规电商平台仅聚焦供应链少数节点的运营逻辑，希音依托自身的技术积累，实现了全链路的数字化整合，对业务全流程的多个核心环节都完成了智能化处理，覆盖的具体环节包括趋势识别、商品企划、设计开发、订单分配与生产优化、需求洞察与用户互动、智能路由与履约、客户回馈等多个核心模块。除了运营自有品牌的相关业务之外，希音还通过平台模式为大量第三方商家提供运营赋能，平台覆盖的品类已经不再局限于传统的服饰配饰领域，进一步拓展到美妆、家居以及各类生活消费品范畴，平台模式的落地也为希音开辟了全新的增长空间，和原有的自有品牌业务形成了良性互补的协同效应。

从具体的运营逻辑来看，希音的大规模自动化小单快返模式以小批量试销作为业务起点，初始批次的商品生产数量仅设置为100至200件，在商品上线之后，公司会实时收集并评估来自顾客的各类反馈信息，一旦某款产品的市场表现符合预期、销售态势良好，就会快速启动追加订购流程，针对市场认可度高的热门商品，最快可以在五天之内完成补货动作。这套运营模式让希音能够在规模化运营的基础上，以较低的成本快速响应全球市场不断变化的消费者偏好，同时将滞销库存的占比控制在低个位数的水平，大幅降低了库存积压带来的运营风险。2025年，希音的库存周转天数仅为36天，这一数据远低于传统快时尚品牌普遍90至120天的行业平均水平，充分体现了这套运营模式的实际效能。支撑这套高效运营体系的核心基础，是希音自主研发并投入日常使用的超过1700个软件系统，这些自研系统覆盖了从趋势识别、商品企划、设计开发、订单分配、生产优化、需求洞察到物流路由的全部业务链路，为全流程的数字化运转提供了底层支撑。

在供应商合作体系搭建方面，希音已经构建起由合约制造商、入驻商家、独立设计师以及其他各类供应商共同组成的全球合作网络，其中合约制造商的数量从2023年的约5800家增长到2025年的约7500家，这些合作的制造商大多为中小企业，希音不对合作供应商设置最低采购量要求，通过统一的数字化系统将数千家合作工厂全部接入同一套运营体系，实现生产环节的高效协同。从业务覆盖范围来看，希音的服务已经延伸到全球约160个市场，累计为约2.73亿活跃顾客提供相关产品和服务。

希音近年披露的财务数据显示，公司过去数年的经营业绩始终保持稳健增长的态势，2023年公司实现净收入321亿美元，2024年净收入规模增长至387亿美元，2025年进一步提升到418亿美元，2023年至2025年期间的净收入复合年增长率达到14.2%。对应同期的营业利润数据分别为13.76亿美元、9.66亿美元和17.07亿美元，2025年公司实现净利润20.6亿美元。按照2025年的零售销售额计算，希音已经成为全球最大的在线时尚目的地，同时也跻身全球五大服装和鞋类公司之列，业务规模在全球时尚零售赛道占据重要位置。

(编辑：曹凤芹)