财π新闻 2026年8月23日，阿里巴巴集团正式公布总额达800亿港元的新股配售方案，这一交易创下多项市场纪录，成为香港资本市场备受关注的重大资本动作。根据披露的公告内容，阿里巴巴于当日与联席整体协调人订立配售协议，拟面向美国境外的非美国人士发售新发行的普通股份，配售股份总数为7.1亿股，配售价确定为每股112.70港元。按照这一定价计算，本次配售的所得款项总额约为800亿港元，扣除相关发行费用后，实际所得款项净额约为797亿港元。本次配售股份将根据公司已有的一般性授权进行发行，无需再经过公司股东大会的股东批准，相关配售交易预计在2026年8月26日完成，交易最终落地须符合相关惯常完成条件，目前仍存在一定不确定性。

本次配售是阿里巴巴2019年在香港联合交易所上市以来，首次启动新股配售相关安排，同时也创下香港上市公司有史以来规模最大的一级后续发行纪录，也是有公开记录以来规模最大的采用Regulation S架构的股票发行交易。从全球市场范围来看，本次800亿港元规模的配售交易，是继谷歌母公司Alphabet完成的847.5亿美元增发、英特尔完成的200亿美元增发之后，2026年以来全球规模第三大的一级后续股票发行交易。从配售的定价细节来看，每股112.70港元的配售价，较本次配售公告发布前一个交易日阿里巴巴港股的收盘价123港元相比，折让幅度约为8.3%，同时该配售价较对应时段阿里巴巴美股ADS的收盘价相比，折让幅度约为3.6%。按照2026年第二季度阿里巴巴基本加权股本186.71亿股的基数计算，本次配售完成后，新发行股份占配售前公司已发行股份总数的比例约为3.70%，对现有股东权益和每股收益的摊薄比例约为3.8%。

针对本次配售的认购情况，相关披露信息显示，该配售方案正式启动后很快获得超额认购，来自不同地区的主权财富基金等具备长期投资属性的高质量机构投资者需求十分强劲，长线做多资金的参与热情较高，充分反映出全球长期资本对相关投资标的的配置意愿。本次配售设置的发行规则明确，所有配售股份的发售对象均限定为美国境外的非美国人士，专业投资者、机构投资者以及其他符合条件的境外投资者均可参与本次配售的认购流程。同时公司层面作出承诺，自本次配售相关安排落地后的90天时间内，不会再启动新的增发相关动作，为现有二级市场投资者提供了明确的预期指引。

关于本次配售所得资金的具体用途，阿里巴巴明确表示，本次配售对应的所得款项净额100%将全部用于投资全栈AI能力，进一步加强AI基础设施建设，资金的具体投向覆盖多个核心领域，包括AI算力基础设施的扩容升级、大模型技术的持续研发迭代、AI相关技术在各行业场景的商业化落地配套支撑等多个板块。相关业务数据显示，截至本次配售方案公布前，阿里巴巴AI相关产品的年化收入已经突破495亿元人民币，约合73亿美元，业务增长态势十分明确，相关机构测算该部分业务的收入规模预计在下一个季度就将接近100亿美元。阿里云在上一个统计周期内的营收达到484.37亿元，同比增长幅度为45%，这一增速创下阿里云过去22个季度以来的新高，为后续AI相关业务的持续拓展提供了坚实的业务底盘支撑。

此前阿里巴巴已经公布了为期三年总规模达3800亿元的AI领域投资计划，截至2026年第二季度结束，该公司在这一投资计划下的累计投入金额已经达到约1900亿元，刚好完成三年总投资计划的一半进度。2026年第二季度，阿里巴巴单季度的资本开支规模达到676.78亿元，同比增长幅度达到75%，AI领域的大规模持续投入，使得公司的自由现金流已经连续两个季度出现净流出状态。尽管公司账面上现金及类现金资产合计规模达到4745亿元人民币，约合465亿美元，净现金储备十分充足，本次配售并非出于补充日常运营流动性的需求，而是为了进一步加码AI领域的长期资本布局，通过股权融资的方式锁定长期稳定的低成本资金，在全球AI产业的算力军备竞赛中储备充足的投入资源。从资金成本的角度考量，当前境外美元债的发行成本处于近年相对高位，而本次股权融资对应的价格较美股ADS的折让幅度仅为3.6%，同时采用Reg S发行架构可以实现T+2的快速交割流程，资金到位的效率远高于传统的债权融资模式，能够更快投入到AI基础设施的建设环节中。

针对本次AI相关资本投入的回报预期，阿里巴巴管理层作出明确说明，结合当前AI算力市场持续供不应求的行业现状，以及AI相关产品的平均毛利水平测算，本次投入的资本开支预计可以在3年时间内全部收回，随着后续技术迭代和商业化效率的提升，回本周期还有望进一步缩短至2.5年甚至2年。当前全球科技行业正处于AI领域资本投入的高峰期，多家全球头部科技巨头都在近期密集通过股权融资的方式加码AI相关业务布局，除了谷歌母公司Alphabet、英特尔的大额增发之外，市场上也有其他头部科技企业拟在境外启动大额融资动作，整个科技行业呈现出明显的集中资源投入AI赛道的发展趋势。腾讯、阿里、百度、小米四家科技企业在2026年第二季度的合计资本开支规模已经超过1350亿元，所有投入方向均指向AI基础设施相关领域，整个行业已经形成了以利润换未来成长空间的明确发展趋势。

本次大额配售动作也将对上下游相关产业形成传导效应，800亿港元的资金全部投向AI数据中心、AI芯片、AI服务器、光模块、液冷散热、存储等核心环节，将为国内算力产业链带来确定性较强的新增订单，相关上游硬件制造企业的业务增长预期将得到进一步强化。从港股市场的维度来看，本次配售作为香港市场有史以来规模最大的一级后续发行交易，充分展现了香港作为国际金融中心，在承接大额国际资本流动、支持科技企业长期战略布局方面的核心优势，也为全球长期资本配置中国AI领域优质资产提供了重要的渠道。

(编辑：付健)