财π新闻 苏州瑞高新材料股份有限公司正推进创业板上市相关工作，中证协公布2026年第四批首发企业现场检查抽查名单，瑞高新材位列其中，这意味着公司招股说明书申报稿披露的全部内容，都将接受监管层面更为严格的现场核验。瑞高新材于2026年6月28日正式获得深交所创业板IPO受理，拟发行不超过8106.49万股，合计募集资金15.38亿元，从递交上市申请材料到进入现场检查抽查名单，公司的上市推进过程全程处于较高的监管关注强度之下。

瑞高新材成立于2012年，总部位于苏州太仓市，是一家专注于高分子新型环保功能材料研发、生产与销售的高新技术企业，主要产品涵盖聚氨酯材料、热塑性弹性体材料、聚氯乙烯材料三大类，相关产品广泛应用于汽车内饰领域，同时覆盖轨道交通、球革等多个下游场景。公司的一级供应商合作名单包含延锋、李尔、佛吉亚、麦格纳、丰田纺织等全球知名汽车零部件企业，终端主机厂客户覆盖比亚迪、理想、蔚来、吉利、小鹏、长安等国内主流新能源车企，同时也与上汽大众、一汽大众等合资品牌建立了稳定的合作关系。

从股权结构来看，瑞高新材的家族控股特征十分明显，公司实际控制人为高金岗、孙凤云夫妇，两人直接持有部分公司股份，同时通过其实际控制的苏州本端、苏州伍怿、苏州固瑞恒、利端一号、利端二号等主体间接持有公司股份，合计控制公司50.77%的股份，对公司经营决策、人事任免、资本运作等各项核心事项拥有绝对控制权。在公司核心管理与技术团队中，董事兼前沿技术部总监李超是三名核心技术人员之一，其另一重身份是实控人孙凤云的外甥，相关人事安排也让公司的家族化运营特征进一步凸显。

公开信息显示，李超出生于1989年7月，拥有大专学历，2008年6月，尚未满19周岁的他便进入高金岗控制的华伦皮塑担任工程师，2014年5月起进入瑞高新材担任研发经理兼工程师，2023年1月开始担任公司前沿技术部总监，2023年10月起出任公司董事，截至招股书签署的2026年6月末，李超的正式从业时长为18年。招股书相关表述称李超在高分子新型环保功能材料行业已有约二十年行业经验，这一表述随即引发市场关于其从业年限的相关争议。针对这一争议，瑞高新材作出相关说明，称“约二十年行业经验”的表述基于两点客观考量，第一点是从业密度与周期完整性，李超持续深耕专业领域，完整经历了市场周期波动、技术迭代升级及管理模式变革，已具备行业认知中“二十年资深层级”的典型特征，第二点是前置积累与职业延续性，李超在正式入职前，已通过实习、项目合作等形态深度参与行业核心业务，该段前置经历虽未计入法定工龄，但对其专业能力起到了实质性奠基作用，因此从专业厚度、行业视野及问题解决能力上综合评估，将其资历表述为“近二十年”属于合理的约数范畴。目前李超负责公司多个前沿研发项目，参与51项已授权专利的研发，2025年李超从公司领取的薪酬为54.13万元。除此之外，李超母亲经营的太仓市高新区奋斗家园房屋租赁服务部，长期向瑞高新材出租房屋作为员工宿舍使用，奋斗家园运营过程中产生的全部水电费用均由瑞高新材承担。除了这一关联租赁事项之外，公司还存在其他多项关联往来，孙凤云弟弟的配偶担任执行董事并持股80.39%的太仓市国傲体育用品有限公司，2023年至2024年期间，瑞高新材曾零星小批量向国傲体育销售球革类产品，用于帮助其应对短期供应需求，国傲体育采购的球革主要用于加工生产球类产品。

瑞高新材的发展历程中，还存在外资代持的历史安排以及相关外汇违规记录。2012年，高金岗通过在中国香港注册的恒兴达独资设立瑞高新材的前身瑞高有限，恒兴达的名义股东为韩国籍人士金明来，实际出资人及控制人均为高金岗，这一外资代持关系直至2016年3月才正式解除。在2012年10月至2013年3月期间，高金岗通过第三方途径将合计3110万元人民币，约合482.8万美元的资金转移至境外恒兴达账户，用于对瑞高有限的出资，该笔资金流转未通过外汇指定银行或具备相关资质的金融机构办理，相关行为涉嫌违反外汇管理规定。针对这一历史事项，太仓市公安局出具相关回复，认定该行为不构成非法经营罪、骗购外汇罪和逃汇罪，同时由于该违法行为已超过两年行政处罚时效，外汇管理部门不再给予行政处罚，相关主体免于处罚。但公司也明确提示，若相关已过处罚时效的违法行为后续被外汇管理部门重新追溯，或公安机关的相关回复被依法认定为存在主要证据不足、适用依据错误、违反法定程序、超越法定职权等情形，则无法完全排除外汇管理部门对发行人实际控制人是否涉及外汇违法违规行为重新追溯，或司法机关立案侦查的可能。除此之外，公司子公司曾在未取得危险化学品经营许可证的情况下处置DMF废液，后续已补办相关资质，实控人高金岗还曾因未办理境外投资外汇登记，被国家外汇管理局给予警告并罚款2.5万元。

经营数据层面，2023年至2025年期间，瑞高新材的营业收入分别为11.55亿元、16.37亿元和17.71亿元，净利润分别为8342万元、1.13亿元和1.38亿元，营收与净利润整体保持增长态势，但营收同比增速已由2024年的41.7%降至2025年的8.16%，两年间下降超过33个百分点，业绩增速明显放缓。公司的核心产品聚氨酯产品贡献的收入占总营收的七成以上，是支撑公司经营的核心业务板块，但该核心产品2025年的收入出现同比下滑，产品单价较2023年累计下降约15%，产能利用率也从2023年的95.38%降至2024年的87.13%，2025年进一步下降至72.29%，接近三成的产能处于闲置状态，核心聚氨酯产品的收入、单价及产能利用率同步出现下跌。与此同时，瑞高新材的五家同行可比公司2026年一季度业绩集体承压，整个汽车内饰材料行业呈现出明显的下行态势，行业寒意持续蔓延。在这样的行业背景下，瑞高新材仍计划将本次IPO募集资金的大半部分约12亿元用于产能扩建，其中7.67亿元拟投入汽车聚氨酯内饰表皮扩建项目，4.55亿元拟投入高分子弹性体产能扩充项目，剩余1.16亿元拟投入环保新材料研发项目，2亿元用于补充流动资金，公司整体资产负债率也明显高于同行业平均水平。

瑞高新材本次IPO的募投总规模接近2025年全年营收，扩产意图十分明确，在核心产品产能利用率连续下滑、行业整体景气度下行的背景下，公司逆势推进大额扩产计划，相关新增产能未来能否顺利被市场消化，成为本次创业板IPO推进过程中无法回避的核心问题。随着现场检查工作的启动以及后续审核问询环节的推进，监管层将对募投项目的必要性、客户需求的持续性、资金使用的合理性以及公司治理相关事项开展进一步的核查，公司此前披露的各项细节都将接受全面的核验。

(编辑：胡中华)