财π新闻 锂电产业新一轮扩产进程正在持续推进，与此前行业经历的多轮扩张周期相比，本轮扩产的主导主体、项目特征、需求支撑逻辑都呈现出截然不同的面貌。从当前行业运行的实际情况来看，本轮锂电扩产完全由头部企业主导，所有新建项目的落地率普遍高于上一轮扩产周期，参与本轮扩产的头部企业自身的客户基础和资金能力，也都明显优于上一轮周期中参与扩产的各类市场主体。这一特征的形成，与此前数轮行业洗牌后市场份额、订单资源持续向头部集中的趋势直接相关，2025年国内动力电池装车量进一步升至769.7GWh，前10家企业市场占比达到94.0%，订单和供给同时向头部集中，龙头企业普遍处于满产满销状态，为新一轮扩产潮的启动打下了坚实基础。

多家头部企业的扩产项目叠加在一起，形成了十分可观的规模效应。宁德时代2026年上半年产能利用率达到94.86%，在建产能规模达到764GWh；远景动力宜昌一期规划40GWh储能电池产能，二期继续规划60GWh电芯和60GWh系统产能；楚能新能源宜昌基地二期建成后，整体规划产能将达到185GWh；国轩高科拟在三个不同区域各建设20GWh产能项目，亿纬锂能则重点推进储能和46系大圆柱电池项目，2026年以来已经宣布新增230GWh产能。每一家启动扩产的头部企业，都有明确的客户资源和产品落地依据，整个行业的新增供给规模，完全由这些项目的实际投产进度共同决定。据相关机构统计，2026年上半年锂电池产业链公开投资项目超过170个，总投资规模接近4000亿元，进入7月之后，扩产进程并没有出现放缓迹象，湖南裕能、容百科技、中科电气、璞泰来、石大胜华、安纳达、翔丰华等产业链上下游企业，密集公布新建、扩建或项目提速计划，名义投资总规模超过550亿元。如此大规模的新增产能能否实际落地，落地之后的产能能否得到有效消化，已经成为全行业高度关注的核心问题。

从需求支撑的维度来看，本轮扩产的需求结构与上一轮周期存在本质差异。对标上一轮周期，锂电产业的发展高度绑定国内车市需求，但这一轮周期中，储能销量贡献占比已经超过30%，并且这一占比仍有望持续增长。上一轮行业上行周期中，企业仅依靠整体需求增长和稳定的加工费，就可以顺利消化新增产能，但在经历了此前一段时期的材料价格大幅波动和加工利润持续下行之后，当前新建的产线只有进入行业成本曲线的前端位置，才有可能形成真正有效的市场竞争力。值得关注的是，这一轮扩产是在行业企业盈利水平大幅改善的背景下发生的，宁德时代2026年上半年储能电池系统收入同比增长87.54%，这一增量市场空间足以支撑头部企业继续推进投资布局，也让越来越多的新建项目把未来产能利用率的预期，主要锚定在储能需求的持续增长上。

不过，新增产能能否按照预期顺利落地，还面临多重现实考验，直接检验着企业对未来技术发展方向的把握能力。储能订单的整体节奏，相比动力电池订单要更为集中，汽车电池的需求随车型销量变化持续释放，上下游的供应关系相对稳定，但大型储能项目受电价机制、并网条件、融资环境、关税政策和集中采购规则等多重因素影响，开工时间可能出现明显波动。不少工厂是按照未来数年的长期需求规划建设进度，但对应的实际项目却可能按季度推迟落地，储能需求越成为新增产能的主要去向，产能利用率对项目落地节奏的敏感度就越高。

当前行业的技术路线选择也呈现出更加多元的特征，电芯规格整体向500Ah以上的方向持续推进，动力电池领域则同时面临高镍三元、46系大圆柱、磷酸锰铁锂及钠离子电池等多条技术路线的并行博弈。在大电芯的发展趋势下，行业的头部效应将进一步凸显，储能产品的规格已经从280Ah、314Ah逐步向500Ah以上、700Ah以上推进，远景动力宜昌项目已经导入790Ah电芯。提高单体电芯容量，能够有效减少连接件和管理单元的使用数量，同时也会改变电芯的尺寸、热管理模式和整体系统方案，原有旧产线能否以较低成本完成改造，直接决定了这些产线的剩余价值，而多家企业同期建设的大容量电芯产线，后续则可能很快进入市场竞争阶段。

动力电池领域面对的是另一组差异化的路线选择，高镍三元路线仍然保有能量密度层面的优势，是高端车型、长续航产品和部分海外客户的重要选择，但对应的成本和安全管理要求更高，同时也受到磷酸铁锂性能持续提升带来的挤压。如果市场需求向磷酸铁锂方向回摆，高镍电芯及上游对应的正极、前驱体产能都可能出现低负荷运行的情况，但如果过早收缩高镍相关的产能布局，又有可能丢失已经积累的海外客户资源。46系大圆柱、高压实磷酸铁锂和磷酸锰铁锂等技术路线，同样需要经过长时间的良率爬坡和客户验证过程，才能实现规模化量产。钠离子电池的资源成本、低温性能和安全特征，使其更适配储能及部分入门级动力产品的应用场景，如果产业化进程加快，部分磷酸铁锂电芯和锂盐项目的原有需求测算就需要同步调整，但目前钠电的能量密度、供应链配套和规模效应仍处于持续验证阶段。

固态电池虽然目前尚未形成眼前的产能过剩问题，但相关投入已经需要进入新工厂的投资回收期测算范畴，远期的技术风险有可能缩短现有设备和产品的有效生命周期。固态电池的发展可能改变现有的材料体系和制造流程，目前行业仍需要区分中试、装车验证与稳定量产等不同发展阶段，它尚不是当前产能过剩的主要来源，却应当被纳入传统液态电池产线的回收期测算体系当中，技术路线的切换也会直接改变现有资产的实际使用寿命。钠电技术对现有锂电设备具有一定兼容性，但正极、电解液等材料体系仍需要做出相应调整，其成本优势也高度依赖规模化的供应链体系才能实现。固态电池的设备兼容性和材料路线则更加复杂，不同技术方案对现有产线的改造需求并不一致，因此，远期技术风险不宜直接折算成当前的产能过剩，却必须进入新工厂的投资回收期测算环节。

从行业整体的供给层面来看，供给风险并没有完全消失，只是风险的暴露位置发生了明显变化。上一轮扩产周期中，行业最先出现的风险是大量项目无法建成落地，以及跨界进入的企业集中退出市场，而这一轮周期中的大型项目更有可能真正形成实际产能，对应的风险会在订单获取、技术路线选择和资产回报兑现等多个环节之间逐步显现。产能利用率的变化通常最先反映出行业的供需波动，产线维持高负荷运行说明当前阶段的订单十分充足，但这并不能保证后续在建产能投产后，市场需求仍能维持同一水平支撑产能消化。宁德时代当前产能利用率接近95%，为后续扩产提供了坚实基础，但数百GWh的在建产能陆续转固之后，仍然需要动力、储能等多个应用场景的需求持续增长，才能完全消化新增产能。

行业内的企业分化正在持续加剧，头部企业依靠自身稳定的经营现金流，可以灵活调整投资节奏，而高度依赖外部融资的企业，则更容易受到项目回款情况和资本市场波动的影响。未来两三年时间里，行业的分化将主要体现在不同技术路线对应的产能利用率、产品售价、客户结构、资产减值幅度和资本开支回收期等多个维度上。经历了此前多轮市场竞争的头部企业，已经进入“盈利改善→扩产升级→订单增长→盈利再改善”的正向循环，亿纬锂能第二季度单季净利润创下历史新高，储能电池出货量首次超过动力电池，成为增长的第一引擎；宁德时代上半年产能利用率高达96.9%，储能系统出货实现1.6倍增长；瑞浦兰钧上半年净利润预计超过7亿元，这种稳定的盈利能力，为头部企业穿越后续产能集中释放周期，提供了充足的资金缓冲空间和战略定力。

从行业短期运行的整体特征来看，当前更多呈现出低端产能过剩与高质量供给短缺并存的结构性矛盾。头部企业全力维持自身核心生产基地的高负荷运行，同时持续挤压边际企业的生存空间，部分同期建成的先进产线，也有可能因为客户资源不足而处于低负荷运行状态。这种结构性的供需格局，并非全行业的供需逆转，而是先进产能紧缺与落后产能闲置并存的“冷热不均”状态。2026年大容量电芯技术全面铺开，技术标准从280Ah、314Ah向500Ah以上、600Ah以上快速跃迁，原有老旧产线的改造成本十分高昂，不少企业只能选择新建产线，由此形成了“老线停摆、新线未接”的阶段性供需断层，也让行业的结构性特征进一步凸显。

(编辑：胡中华)