财π快讯 当前已进入中报验证关键节点，中概互联ETF招商（513220）所挂钩的互联网板块近期收获机构多数正面研判。

机构核心研判

整体来看机构对板块态度偏乐观，但均提示需重点关注当前的财报验证窗口期。中信建投提出，当前AI应用端落地节奏加快，互联网板块估值存在明确修复空间，本周腾讯（8月12日）及阿里披露的中报里AI相关商业化收入是否符合预期是核心观测指标 。中金公司则维持港股互联网仍处于历史估值低位、中期安全边际充足的判断，同时提醒三季度板块大概率以震荡走势为主，要出现单边行情需要两个信号落地：腾讯AI相关收入如期兑现、阿里云的营收增速与盈利水平实现改善 。广发证券的判断相对更为审慎，明确指出板块行情反转需要满足三大条件：AI商业化的贡献从降本转向增收、核心业务的盈利能力持续向好、美联储的货币政策宽松预期完全落地 ，其设置的观察门槛较中金更高，新增了外部货币政策的验证要求。综合来看，机构普遍认可板块中期修复逻辑，但短期行情走向需要实际财报数据支撑。

资金流向表现

8月3日至7日南向资金合计净买入99.65亿港元，不过板块内部资金分化特征显著：同期阿里获净买入26.82亿港元，腾讯遭净卖出35.23亿港元，美团也被净卖出7.35亿港元 ，这一分化表明当前资金正在对板块进行结构性布局，并非整体性增配。东方财富证券分析称，当前资金布局的核心逻辑不只是“港股估值处于低位”，更在于中美两国AI相关资产的投资性价比正在重新调整 。

外围市场影响

美国7月非农就业数据意外出现负增长，市场对美联储9月加息的预期明显降温，美元指数已跌破100关口，全球风险偏好抬升对港股这类折价资产形成直接利好 。

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