财π新闻 李嘉诚家族旗下长江基建已委托摩根士丹利及巴克莱，启动出售澳洲可持续分布式能源生产商EDL Energy的全部持股，这是近期长和系又一次推进海外资产处置的相关动作。本次拟出售的EDL Energy主营洁净及可再生能源，2025年收入6.9亿澳元，约合36.6亿港元，EBITDA约2.7亿澳元，接近15亿港元，该标的由长实、长建及电能实业分别持有40%、40%及20%股权，当前交易估值介于20亿至30亿澳元，折合约110.8亿至166.6亿港元。目前初步售卖资料已发送给潜在买方，包括瑞典EQT、华尔街Stonepeak等机构，买方需在9月提交非约束性意向报价，长建方面尚未作出官方回应。若本次EDL Energy交易顺利完成，这将成为李嘉诚家族相关时段内在澳洲市场最大的一笔资产处置交易。

梳理长和系近年的资产处置脉络可以看到，相关动作并非单次偶发操作，而是延续了一段时期以来的资产调整节奏。2025年1月，李嘉诚旗下的和黄医药宣布出售其在上海和黄药业45%的股份，这是其家族已经持有了24年的资产，若交易顺利完成，李氏家族能够入账约6.08亿美元。2025年3月，李嘉诚家族旗下的长江和记实业有限公司就出售其全球港口业务核心资产一事，与贝莱德牵头的财团达成交易初步协议，这项交易会涉及长和出售Hutchison Port Holdings S.a r.l.及Hutchison Port Group Holdings Limited的全部股份，长和预计，本次交易所得款项会超过190亿美元，本次出售的港口资产，涉及位于23个国家和地区的43个港口，包括长和系旗下的和记港口在巴拿马港口公司的九成权益。2025年11月，李嘉诚家族旗下的长江和记实业有限公司筹划屈臣氏集团于2026年上半年在香港与英国双重上市，募资规模约20亿美元。

自2025年7月开始，长和系旗下公司接连完成了三个位于英国的重点项目处置，第一笔是英国火车租赁相关业务，2025年7月由长建牵头的财团宣布以110亿港元出售Eversholt Rail，该交易于2026年1月正式完成。第二笔是英国电网相关资产，2026年2月26日，长和系三家上市公司同时发布公告，李嘉诚把持有16年的英国电网公司UK Power Networks100%股权，卖给了法国能源巨头Engie，套现金额超过1100亿港元，具体交易对价为1107亿港元，这也是近年全球公用事业领域最大交易之一。第三笔是英国电讯相关业务，2026年5月长和宣布以455亿港元出售Vodafone Three的49%股权，该交易于2026年7月获监管放行，相关转让流程正式落地。以上三项已完成的英国资产处置交易合计回笼资金约1672亿港元，这一金额已经接近长江基建的总市值。

从资产持有周期来看，这批被处置的海外资产大多持有期长达10至16年，以英国电网UK Power Networks为例，2010年长和系以58亿英镑的价格购入该资产，2026年以105亿英镑的价格清仓售出，资产价格在持有期间实现翻番，叠加历年持续获得的分红收益，这笔投资的整体收益率突破500%，资产回报已经得到充分释放。另一项英国火车租赁资产Eversholt Rail的持有周期约为10年，属于持有期满后正常释放投资收益的操作，而Vodafone Three项目当时仍处于持续亏损烧钱的阶段，选择在此时出让少数股东权益，也符合及时调整资产结构的安排。本次拟出售的澳洲EDL Energy资产，同样是在当地能源政策出现调整的背景下，抓住合适的市场窗口期推进脱手。

从相关交易的市场环境来看，当时全球范围内股市中的公用事业板块估值处于下行区间，但大量基建私募基金、养老金手握巨额资金，愿意为成熟稳定的实体资产给出高额收购溢价，长和系的多笔交易恰好踩中了“二级市场折价、一级市场溢价接盘”的时间窗口，实现了在资产估值高位兑现收益的操作。英国能源监管机构此前将电网准许回报率由6.3%下调至4.4%，直接压缩了这类长期持有资产的长期现金流收益，成熟资产的持有性价比持续下降，此时选择兑现收益符合商业运行的基本逻辑。

长和系相关负责人此前在公开场合明确表示，套现所得的资金将用于强化集团财务状况、拓展新的投资布局，长建主席李泽钜在财务报告中指出，当前宏观环境下集团秉持“现金为王”的审慎策略，不预设地域偏好，核心只关注项目质量、稳健性与回报。截至2026年年中，长和系资产负债率不足15%，手握现金接近3200亿港元，充沛的现金流为后续的投资布局提供了充足支撑。

从资金的后续流向来看，回笼的巨额资金并未闲置，而是逐步投向多个新的业务领域。在地产相关板块，李嘉诚家族在北京的老项目御翠园重新开售，长实集团宣布售出朝阳御翠园最后五十套别墅，同时明确表示不再参与内地住房地产的土地出让，转而在香港热门地段如沙田等地块加大投资，继续维护深圳盐田港等高价值物业，整体从之前的“建房销售”模式转变为“长期核心资产运营”模式。在产业布局方面，长和系将传统基础设施建设经验转移到AI算力相关赛道，在印尼巴淡岛投资近80亿港元兴建大型数据中心，在东南亚布局多个边缘数据中心，并将马来西亚巴生港升级为智能化港口。家族成员的业务分工十分清晰，李泽钜负责传统业务数字化升级，李泽楷通过电讯盈科布局云计算数据中心，维港投资则在AI技术领域深耕多年，近期投资了新加坡科技公司Cortical Labs，并支持DeepMind、手机端AI芯片项目及下一代智能平台Inflection AI，形成了从芯片到应用的全产业链布局。除此之外，资金还同步流向亚洲数据中心、智慧交通、新马地产等新兴领域，持续捕捉亚太区域的增长机会。

李嘉诚家族遵循长期以来的投资准则，在资产估值高估、相关风险上升的节点果断落袋收益，为后续的新一轮投资储备充足资金，这一系列资产处置操作，本质是对现有资产组合的迭代更新，将回报率下行、政策风险抬升的旧周期重资产置换成流动性更强的现金，进而投向确定性更高的新产业领域。

(编辑：胡中华)