财π快讯 汤臣倍健（300146）2026年上半年营业收入同比提升3.94%，不仅实现线上收入对线下的首次超越，多品类业务表现突出，同时也存在应收账款增长等待关注的问题。

经营业绩表现：
上半年累计实现营业收入36.71亿元，同比增幅3.94%，至此已连续四个季度保持正增长，扭转了此前连续两年的下滑态势 。

各条线业务进展：
线上渠道营收达19.45亿元，同比增长15.51%，线下渠道营收为17.10亿元，同比下滑4.85%。渠道端山姆会员店渠道收入增速高达101%，传统商超渠道同比增长32% 。产品端健力多氨糖新品销售额同比大涨618%，旗下首款OTC硫酸氨糖已完成152家核心连锁药房的覆盖，治养协同的产品路线得到市场验证 。搭载自研纳米乳化技术的新品上市后，带动儿童钙品类上半年销售额同比增长116% 。公司牵头起草的行业首个rTG团体标准落地，旗下金装鱼油上半年增速达89%，显著跑赢所属品类平均增长水平 。

财务层面风险提示：
报告期末应收账款较年初增长超80%，存货规模同步上升，营运资金被占用的压力有所提升 。商誉与无形资产合计规模超13亿元，若后续品牌推广效果不及预期，将存在资产减值的潜在风险 。

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