财π新闻 2026年7月25日，众安在线旗下AI子公司众安信科正式向港交所主板递交第二次上市申请，这距离其首次递表的时间节点已经过去超过半年。此前的2026年1月5日，众安信科首次向港交所递交上市相关申请材料，按照港交所主板上市申请的相关规则，递表后的招股书拥有六个月的有效期，若在有效期内上市流程未能推进完成，相关申请材料将自动失效，众安信科的首次递表正是因这一六个月有效期届满的规则要求而自动失效，未能进入后续的上市审核推进环节。时隔不足一个月，这家脱胎于众安体系的企业级AI解决方案提供商便再度启动上市申报流程，由工银国际与国联证券国际担任联席保荐人，向港交所主板发起第二次上市冲刺。

众安信科的主体注册成立时间为2021年12月，从设立之初便明确自身定位为面向企业的AI解决方案提供商，核心业务板块聚焦于智能营销与智能运管两大方向。其中智能营销业务主要协助客户更高效地完成客户获取、存量客户管理与留存工作，推动现有客户群体实现重复购买及追加销售的业务目标，智能运管业务则支持客户执行及管理核心业务营运环节，覆盖营运数据的自动化分析与报告生成、客户服务响应、业务流程执行、营运风险监控与分析等多个具体场景。整套业务体系均以AI技术为核心支撑，智能营销业务以XK-QianAI、QianNexus及智能营销系统为核心载体，构建出可重复使用的系统化智能客户运营框架，智能运管解决方案同样依托XK-QianAI及QianNexus核心技术体系，为企业提供AI驱动的能力支撑，全面提升企业决策效率与业务管理水平。

从股权结构来看，众安科技作为众安在线的全资附属公司，同时扮演着众安信科主要股东与核心客户的双重角色，目前持有众安信科35.49%的股份，是众安信科的第二大股东。众安科技与众安信科的股权关联最早可追溯至2023年12月双方及持股平台众行有米共同订立的增资协议，当时众安科技以870万元现金代价加上价值1042万元的知识产权代价，完成对众安信科的股权认购。而众安信科的控股股东为众行有米及其一致行动人，合计持有约38.93%的股权，这一持股比例高于众安科技的持股占比，为公司后续的独立运营奠定了股权层面的基础。

针对市场此前普遍关注的关联方独立性相关担忧，众安信科已经采取了一系列实质性的调整措施，其中最核心的一项安排是公司创始人团队已于2025年4月全部辞任众安集团旗下所有职务，彻底切断了创始团队与众安集团的任职关联。同时在本次递交的招股书中，众安信科也明确作出说明，在公司完成上市流程之后，众安科技及众安在线将不再成为众安信科的控股股东，进一步从规则层面厘清上市后的股权控制关系，保障公司后续运营的独立性。为了更清晰地向监管机构与市场投资者说明双方的关联关系，众安信科还在本次提交的第二份招股书开篇专门新增了“我们与众安集团的关系”独立章节，对双方的股权关联、业务往来等各类相关事项作出全面细致的披露。

从业务收入的关联维度来看，众安科技作为众安信科的核心关联客户，在2023年至2025年期间为众安信科贡献的收入分别达到1.03亿元、1.40亿元和1.16亿元，是公司收入结构中占比颇高的组成部分。除了来自关联方的收入之外，众安信科的整体营收规模在报告期内也呈现出持续快速增长的态势，2023年至2025年三个完整会计年度的总营收分别为2.26亿元、3.09亿元及4.77亿元，连续三年保持稳定的增长节奏。与营收同步增长的还有公司的净利润表现，2023年公司净利润为1008万元，2024年净利润大幅提升至3323万元，2025年净利润进一步增长至3907万元，盈利规模的稳步攀升也体现出公司商业化落地的持续推进成效。

在盈利质量的核心指标毛利率方面，众安信科同样展现出持续优化的趋势，报告期内公司的毛利率水平从2023年的13.7%逐步提升至2025年的37.0%，两年时间内实现了接近两倍的增长，反映出公司的产品与服务附加值不断提升，业务结构持续向高毛利方向调整优化。从收入构成的变化来看，2023年智能营销业务贡献了公司约七成的收入，智能运管业务仅贡献约三成收入，到2026年前五个月，两类业务的收入贡献占比已经大致持平，业务结构的均衡化发展也为公司毛利率的持续提升提供了支撑。

不过在整体业绩向好的同时，众安信科的经营活动现金流表现却呈现出连续净流出的状态，2024年公司经营活动现金流净额为负2805万元，2025年这一净流出规模进一步扩大至负3939万元，连续两个完整会计年度经营活动现金流未能实现正向流入。截至2026年5月末，众安信科持有的现金及现金等价物规模已经降至7745万元，现金流的持续净流出也给公司后续的运营带来了一定的流动性压力。针对这一情况，公司方面表示后续将通过运营活动产生更多现金流，同时强化成本控制与运营效率提升，逐步改善经营活动净现金流出的状况。

除了财务层面的相关表现，众安信科的客户规模也在报告期内实现了爆发式增长，公司累计客户数量从2023年底的88家增长至2024年底的241家，2025年底进一步扩增至361家，年复合增长率高达102.5%，到2026年5月末，公司累计服务客户数量已经达到409家，客户覆盖范围延伸至金融服务、信息科技、零售等多个行业。不过公司的客户留存率表现仍有提升空间，2024年客户留存率为42.4%，2025年这一指标升至53.0%，仍有接近半数的客户出现流失，客户粘性有待进一步加强。

根据弗若斯特沙利文提供的相关资料，按2025年的收入规模计算，众安信科在中国近一千家企业级AI解决方案供应商中名列前20，市场份额约为0.7%，而在中国具备垂直大模型能力的企业级AI解决方案供应商中名列第4，行业排名处于第一梯队位置。截至2026年5月底，公司已经开发出超过1200个AI智能体以及超过50个AI超级助理，并将这些技术成果部署到广泛的企业业务场景当中，后续公司还计划持续扩展并细化AI智能体及AI超级助理相关产品，开发更多可应用于多元场景的标准化和可适配解决方案。

就在众安信科启动二次递表流程的两个多月之前，另一家同样出身于众安系的保险科技公司暖哇科技，已经于2026年5月率先完成了向港交所主板的第二次上市申请递交工作，正式开启了自身的二度上市冲刺进程。暖哇科技同样是由众安在线孵化并持股的科技类企业，核心业务方向聚焦于保险科技领域，其2023年至2025年的营收规模分别达到6.55亿元、9.44亿元及10.24亿元，整体营收体量甚至超过了同期的众安信科，保持着持续增长的发展态势。不过与营收规模同步增长的还有公司的亏损规模，2023年至2025年三个完整会计年度内，暖哇科技的累计亏损总额已经超过6.6亿元，尚未实现整体盈利。

除了持续亏损的经营状态之外，暖哇科技同样面临着关联方依赖的行业普遍关注问题，2025年公司来自众安集团的收入占比已经超过四成，关联交易在整体收入结构中的占比处于较高水平，如何逐步降低对关联方的业务依赖，构建完全独立的市场化业务拓展体系，是暖哇科技在上市审核过程中需要向监管机构与投资者重点阐释的核心问题之一。

至此，众安系旗下的两家科技类企业几乎在同一时间段内先后完成了向港交所主板的第二次上市申请递交工作，形成两家公司同时闯关港股资本市场的特殊局面。对于这两家先后从同一体系内孵化出来的科技企业而言，后续在上市审核推进的过程中，都需要向港交所监管部门以及广大的市场投资者充分阐释自身的独立成长逻辑，清晰说明后续逐步降低关联方依赖、拓展市场化客户群体、构建独立可持续业务发展体系的具体路径与可行规划。如果两家公司最终都能够顺利通过港交所的上市审核，完成在港股主板的挂牌上市流程，将为众安在线提供两个完全独立的资本运作平台，进一步丰富众安系在资本市场的布局架构，为旗下不同业务板块的独立发展提供充足的资本支撑。

(编辑：胡中华)