财π新闻 作为A股具身智能赛道的标志性企业，宇树科技将于8月10日正式启动科创板网上网下申购，本次发行价定为150.80元每股，预计募资总额约60.99亿元，发行完成后对应上市市值约609.93亿元。这一发行定价超出此前市场普遍预期的400多亿元，也让这家全球人形机器人出货量第一的企业，正式进入登陆公开资本市场的最后冲刺阶段。

作为本次IPO的独家保荐人，中信证券凭借投行与投资的联动布局，在这单项目中收获双重成果。早在2024年，中信证券就通过旗下金石成长和中证投资两个平台合计投入约3345万元参与宇树科技的早期投资，随着本次发行完成，相关持股稀释为约0.7673%，对应市值约4.68亿元，投资回报率接近1300%。在保荐承销业务层面，中信证券作为独家保荐人可获得约1.45亿元保荐承销费，保荐团队人均创收约580万元，同时其旗下中证投资还通过战略跟投1.22亿元获配80.89万股。截至申购阶段，中信证券通过早期投资和战略配售合计持有的宇树科技股份对应市值约5.90亿元，相关股份锁定期为24个月。

当前宇树科技的战略配售阵容堪称豪华，除中信证券的跟投入局外，DeepSeek、腾讯旗下投资平台、三家央企资本以及全国社保基金均参与其中，其中DeepSeek以1.41亿元获配93.34万股，设置36个月的最长锁定期，双方已签署战略合作备忘录，将在通用人工智能研发、高性能通用机器人落地、AI大模型适配等方面展开深度合作。20余家券商自营账户也在网下询价阶段完成顶格申购，足见专业机构对人形机器人赛道的关注度。

从企业基本面来看，宇树科技成立十年间实现了产业能力的快速跃升，2025年人形机器人出货量位居全球第一，相关业务营收占比从2023年的1.88%提升至51.78%，首次超过传统的四足机器人业务。2023年至2025年，公司营收从1.59亿元增长至16.99亿元，年增速超过300%，毛利率水平也攀升至60%以上。部分机构研报预测，宇树科技2026年目标市值有望达到1090亿元，若后续经营符合预期，中信证券持有的早期股权及跟投股份市值还将进一步提升。

值得注意的是，本次发行对应的市盈率达到219倍，远高于行业平均的38.56倍，较高的估值水平也意味着后续成长需要持续的业绩支撑。宇树科技本次募资将主要投向智能机器人模型研发、本体研发和制造基地建设等项目，随着资金落地，企业的技术迭代和产能扩张有望进一步提速，也将为整个人形机器人产业的产融结合发展形成示范效应。