财π快讯 中国神华（601088）在2025年上半年落地大额资产重组，产能规模得到扩充，同时对年度经营目标及资本开支规划进行了上调，盈利稳定性有望得到延续。

经营与资本运作动态：
上半年完成1335.98亿元资产重组后，煤炭、电力、化工板块产能均实现明显提升，公司已对年度经营目标作出上调 。资本开支计划调整为560亿元，资金将重点投向发电及煤化工领域，公司成长路径正从“侧重红利防守”向“主动布局扩张”转变。

占比超80%的主力长协煤机制为盈利构筑了稳固的安全边界，叠加持续的高分红承诺，公司防守属性十分突出。而千亿级重组带动的资源储备、产能规模跃升，是驱动市场对其价值进行重估的核心因素 。

机构研判：
摩根士丹利认为，三季度高温用电用煤旺季将对煤价形成支撑，中国神华盈利有望保持稳健水平 。

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