财π快讯 申万宏源发布最新研报，维持中船防务（00317.HK）买入评级，预计2026-2028年该公司归母净利润最高可至45亿元。

机构核心判断逻辑：
这份落款为7月13日的研报显示，机构给出“买入”评级的核心支撑，是中船防务此前承接的高单价船企订单已进入集中交付阶段。据测算，2026-2028年公司归母净利润将分别达到20亿元、26亿元、45亿元，对应各年PE水平为8倍、6倍、4倍，当前A股、H股的市值与订单规模比值约为0.58倍、0.23倍，处于行业周期内的较低区间。

目前公司的估值水平已经纳入了市场对其业绩高增长的预期，若后续实际订单交付进度、船市价格走势出现偏离预期的变动，或将产生预期差风险。申万宏源同时在研报中提示，民船业务新增订单低于预期、航运行业景气度下行也是潜在影响因素。

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