财π新闻 当前全球关键矿产供应链正经历深刻调整，地缘政治因素的影响持续凸显，资源国主权管控的趋势不断强化。越来越多拥有核心矿产资源的国家不再满足于仅作为初级原料输出方，纷纷通过禁止原矿出口、收紧开采配额、强制本地冶炼等政策，推动产业链增值环节留在境内，深度参与全球矿产领域的利润分配。刚果金正式出台禁令禁止铜钴精矿出口，津巴布韦暂停锂原矿及精矿出口，印尼大幅下调镍矿开采配额，一系列连片出台的管控政策，正在重塑全球矿业贸易的原有规则。

随着全球资源博弈持续升温，矿产资源的稀缺性和自主可控程度被赋予了更高的安全溢价，拥有优质矿产资源的企业，其资产属性正逐步向战略硬通货演变。这一趋势已经在大宗商品市场的价格走势中得到体现，年内LME锡期货价格累计上涨近40%，LME锌、COMEX铜、GFEX碳酸锂等期货价格涨幅均超过10%，资源品的定价逻辑已经从传统的周期性供需波动，转向叠加安全属性的结构性重估。

资源自主可控如今已经上升为关乎国家产业链安全的生命线，国内资源自给率高的核心矿企，正迎来历史性的价值重估窗口，有望在业绩兑现与估值重塑的双重驱动下迎来戴维斯双击。从A股有色金属板块的表现来看，核心矿产全部布局在国内的15家公司年内平均涨幅超过31%，大幅跑赢同期主要市场指数及有色金属行业指数，其中中钨高新、西部矿业、金钼股份、锡业股份、驰宏锌锗等个股涨幅居前，中钨高新、盐湖股份、藏格矿业等企业的市值均已突破千亿元。

具体来看，国内头部矿企的资源储备和成长路径清晰明确。西部矿业合计拥有830.9万吨铜金属资源储量，西藏玉龙铜矿和内蒙古获各琦铜多金属矿是其核心运营矿山，未来随着玉龙三期投产以及四期、茶亭铜多金属矿储备项目的推进，企业的远期成长空间将被进一步打开。藏格矿业已经形成钾锂铜多金属资源布局，在开发察尔汗盐湖项目的同时参股巨龙铜业，深度分享国内优质矿产资源的成长红利。

在全球矿业格局深度重构的当下，立足国内资源禀赋筑牢安全底线，同时稳步推进海外资源的合规布局，将成为保障我国关键矿产供应链稳定的核心路径，国内具备自主可控资源优势的矿企，也将在服务国家产业链安全的过程中，持续释放自身的长期价值。