财π快讯 康比特（833429）目前正处于市场观察的关键节点，股东减持、公司回购同步推进，同时2025年中报披露窗口也临近。

短期股价扰动因素：
公司第二大股东张炜夫妇、第三大股东银晖国际共同抛出减持计划，拟合计减持不超过248.88万股，对应总股本占比约2%，二者均将减持原因说明为“自身资金需求”。这是2025年以来公司股东多次减持后推出的新一轮计划，减持窗口期从当前持续至10月中旬，后续实际减持的推进速度和成交价格，将成为衡量短期抛压最直接的指标。

公司层面回购动态：
康比特的股份回购方案仍在落地过程中，本次回购金额设置为3000万元至5000万元区间，回购价格上限为24.90元/股，目前公司股价远低于该阈值。截至7月31日，公司已累计投入回购资金3056万元，完成回购上限的61.13%，剩余可用回购资金约1944万元。回购与减持同时推进的情况此前引发市场讨论，实际上回购是公司层面的市场化操作，减持是个别股东的自主行为，二者逻辑上不存在冲突，只是容易引发市场投资者“双向操作对冲”的情绪感知。

业绩层面核心看点：
当前市场对公司基本面的核心关注集中在两点：一是乳清蛋白原料成本是否已经触顶，二是订单交付节奏是否回归正常。今年一季度公司出现亏损，主要受原料成本居高不下、部分订单交付延后影响，公司此前说明相关情况属于正常经营波动。若即将披露的中报显示毛利率环比回升，将确认基本面出现拐点；若亏损状态延续，股东减持带来的市场压力将进一步提升。

后续走势判断逻辑：
公司股价短期走势取决于股东减持的实际执行力度，中期走势则需要中报数据对毛利率拐点的验证。目前公司股价较近一年的高点累计下跌约70%，估值已经出现大幅回落，但基本面走向尚未明确，现阶段仍处于“低估值有对应支撑因素”的观察期。

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