财π新闻 北交所拟上市新股双英集团近日披露发行公告，将本次新股发行战略配售比例提升至初始发行规模的30%，打破了2025年10月中旬以来北交所新股普遍采用10%战配比例的市场惯例。按照北交所相关承销管理细则规定，公开发行股票数量不足5000万股的标的，战略配售比例上限可达到30%，此前这一政策空间并未被多数新股充分利用。

此前一段时期，北交所多数新股的战配份额高度集中于员工专项资管计划，外部机构的参与空间被大幅挤压，战配结构呈现明显的内部化倾向。双英集团本次将战配比例提升至30%后，配售队伍的多元化特征显著增强，共有6家机构参与本次战略配售，其中东风资产管理有限公司、重庆渝富资本运营集团有限公司的获配股份数量，均超过了员工专项资产管理计划的获配规模，外部主流机构的参与度得到明显提升。

与此同时，双英集团还同步引入占初始发行规模15%的超额配售选择权，也就是市场俗称的绿鞋机制，用于防范新股上市后出现破发风险。这也是自2025年10月底泰凯英上市之后，北交所首个重新启用绿鞋机制的新股。从市场运行逻辑来看，提升战配比例能够直接减少新股上市初期的实际流通规模，降低短期交易波动，进一步压低破发概率，同时也能为公募基金等更多市场主流机构腾出参与战配的空间。

近期北交所新股发行环节的战配结构优化信号已经逐步显现，多家启动申购的新股都主动引入产业链相关企业等不同类型的外部机构参与战略配售，此前战配对象向内部集中的市场现象正在得到逐步改观，北交所新股发行的市场化定价和稳定运行基础也在持续夯实。