财π新闻 自2015年我国启动药品审评审批制度改革以来，本土创新药产业历经十年深耕，已从侧重能力构建的1.0阶段，全面迈入以盈利验证、全球化兑现为核心特征的2.0爆发期。多重利好信号叠加下，行业底部出清基本完成，产业价值回归的周期正式开启。

政策层面的持续加码为产业筑牢发展根基，2026版基药目录首次将创新药纳入覆盖范围，打破高价创新药的准入壁垒，政府工作报告将生物医药列为新兴支柱产业，“十五五”健康相关规划也明确提出全链条支持创新药研发应用，从顶层设计到落地执行形成完整的支撑体系。与此同时，全球医药产业正面临专利悬崖与创新需求的双重挤压，跨国药企迫切需要补充优质创新管线，本土药企多年积累的研发效率与临床能力逐步获得国际认可，推动对外授权交易实现指数级增长。2025年我国创新药对外授权交易总额突破1400亿美元，占全球同类交易近半数，2026年截至7月相关交易总金额已超千亿美元，交易数量达140项。

产业端的基本面改善更为直观，曾经普遍被贴上烧钱标签的创新药企，如今陆续跨过盈亏平衡点，头部企业在手订单排期普遍延伸至2029年之后。百济神州的核心自研药物实现全球大范围获批，海外销售规模持续攀升，恒瑞医药累计20余款1类创新药获批，管线布局覆盖多个前沿技术平台，药明康德搭建起覆盖全产业链的一体化服务网络，服务全球绝大多数头部药企，百利天恒、康方生物等企业在双抗ADC、全球首创双抗等前沿赛道实现技术领跑，多项大额海外授权交易接连落地。

随着行业底层逻辑彻底转向实打实的创新兑现，相关板块在资本市场的表现也持续亮眼，中证创新药指数近段时间大幅跑赢大盘，产业与资本的正向循环正在加速形成，中国创新药已成为全球医药创新价值链中不可或缺的核心力量。