财π新闻 7月以来，A股市场出现剧烈波动，此前被贴上低波稳健标签的固收加产品整体表现承压。截至8月6日，约半数固收加基金自7月以来的收益率为负，其中25只产品净值回撤幅度超过10%，不少前期凭借科技赛道行情积累收益的产品，直接回吐了上半年全部盈利，年内收益由正转负。

梳理持仓数据可以发现，本轮部分固收加产品出现大幅回撤的核心诱因，是二季度行业配置的极致化倾向。截至2026年二季度末，二级债基重仓股中科技板块的市值占比攀升至55%的历史高位，较2025年四季度末的25%出现翻倍式增长。这类集中押注热门赛道的操作，在上半年科技行情上行阶段为产品贡献了超额收益，但当市场风格快速转向时，高集中度的持仓直接放大了组合的波动幅度。进一步拆解回撤产品的运作特征，还能看到不少共性问题：部分产品权益或转债仓位的风险暴露远超合理区间，个股与行业配置集中度偏高，原本应发挥作用的组合风控与对冲机制未能有效运行，最终在市场调整中出现短期大幅净值下滑。

市场调整的过程中，也有一批固收加产品展现出了超出平均水平的抗风险能力。以圆信永丰沣泰为例，该产品在二季度就主动大幅下调权益仓位，减持了前期累计涨幅较高的新能源、电子行业标的，同时卖出转股溢价率偏高的转债，保留充足现金布局北交所新股板块，在本轮调整中净值回撤幅度控制在3%左右，年内收益仍保持在13%以上。同期还有多只同类产品通过提前调整仓位结构、均衡配置资产，将7月以来的回撤控制在较低区间，延续了稳健的收益表现。

经历本轮市场波动，行业对优质固收加产品的评价标准也形成了更清晰的共识。第一，评估产品表现应优先参考长期历史回撤水平，而非片面追逐短期最高收益率，避免被阶段性的高收益表现掩盖潜在的波动风险。第二，基金经理需具备成熟的大类资产配置能力，摒弃单点押注个股或赛道的博弈思路，通过分散配置平滑组合波动。第三，权益与转债仓位需设置明确的纪律性上限，不盲目跟风追逐短期热度较高的热门赛道，守住产品定位对应的风险底线。第四，筑牢债券底仓的安全垫，以稳定的票息收入作为组合核心收益来源，降低权益市场波动对整体净值的冲击。第五，重点考察产品3年以上的中长期业绩表现，筛选收益具备可持续性的标的，真正实现固收加产品“攻守兼备”的设计初衷。

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎，以上内容不构成任何投资建议。