财π快讯 爱伦医疗（920050）上半年交出了营收增速超46%、扣非净利润增速超32%的成绩单，二季度业绩环比增速明显加快，股东筹码集中度持续提升，但后续费用管控效果值得重点关注

核心经营业绩：
上半年公司总营收达6.42亿元，同比增长46.43%，对应扣非净利润为6352.9万元，同比提升32.78%。拆分季度来看，二季度增长动能进一步释放：单季度营收环比一季度增长17.85%，扣非净利润环比增幅更是达到61.16%。盈利层面也出现向好信号，毛利率从一季度的22.94%提升至二季度的26.16%，整体盈利能力呈稳步改善态势。

股东结构变化：
截至上半年末，公司股东户数已从一季度末的6667户下降至5481户，降幅达17.79%，市场筹码正持续向机构方向集中；前十大机构的合计持股占比达73.35%，较一季度末提升了1.06个百分点。

行业对比与风险提示：
值得注意的是，公司上半年净利率从去年同期的11.28%下滑至8.93%，主要受费用率上升拖累，其中管理费用同比增长41%，财务费用同比增幅高达1525%。在业绩保持较高增速的同时，后续费用管控的可持续性需要持续跟踪。目前公司PE（TTM）约为18.42倍，在北交所医疗耗材板块中处于相对合理区间，但如果未来业绩增速出现下滑，将面临相应的估值调整压力。

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